Монетарні заправили. Монетаристська концепція

Неокласична школа. М.Фрідмен та його теоретичні підходи
Грошова та економічна політика щодо Фрідмена
Монетаризм та сучасна економічна практика
Ринкова система та державна система за Фрідменом

1. Неокласична школа. М.Фрідмен та його теоретичні підходи

Поява «Загальної теорії зайнятості, відсотка та грошей» Кейнса вирішила, здавалося б, багато проблем сучасності – у роботі вказувалися причини макроекономічної нестабільності та економічних криз, обґрунтовувалися способи підтримки господарського зростання, належної організації інвестиційної та грошової політики. І навіть у політичному плані кейнсіанство стало тим мостом, який надійно пов'язував ринкову та соціалістичну економіку простим принципом «більше чи менше держави» у регулятивних процесах. Кейнсіанство, таким чином, гармонійно вписувалося в соціально-політичну доктрину конвергенції, тобто теорії поступового зближення ринкової та соціалістичної системи.

Такі підходи були ідеологічно чужими та неприйнятними для ортодоксальних прихильників «вільного ринку» з його «невидимою рукою Провидіння», що автоматично відновлює економічну рівновагу та соціальну справедливість. Послідовники ранніх класиків від імені А.Сміта, Т.Мальтуса, Ж-Б.Сея, та був та його ідейних продовжувачів ХІХ і ХХ ст. – К.Менгера, О.Бем-Баверка, А.Маршалла, А.Пігу стали активно критикувати кейнсіанців, виробляючи при цьому оновлені теоретичні концепції, що отримали загальну назву неокласичної школи.

Найбільш популярним та теоретично обґрунтованим є нині чиказька економічна школа – школа монетаризму. Другою за значимістю концепцією, що також набирає чинності, стала доктрина сеплай-сайд економікс (економіка пропозиції), яку також без натяжок можна віднести до одного з напрямків неокласичної школи. Зупинимося на короткому аналізі монетаризму.

Визнаним лідером неокласичної школи вважається Мілтон Фрідмен(1912-2006), лауреат Нобелівської премії з економіки за 1976 р., професор університету Чикаго. Виходець із сім'ї емігрантів, Фрідмен став на новій батьківщині шановним ученим із твердим переконанням, що вільна економіка США – найкраща у світі, де кожен може самореалізуватися відповідно до соціально схвалюваного девізу «self made man» (сам себе зробив). Фрідмен все життя присвятив відстоюванню принципів лібералізму в економічному та політичному житті, а його праці пройняті відразою до тоталітаризму та обмеження прав людини.

Працюючи в Національному бюро економічних досліджень, М. Фрідмен довго вивчав грошову політику США і дійшов висновку, що гроші – це квінтесенція економічної системи; Практично вони мають значення. Звідси назва цієї економічної школи – монетаризм. Регулюючи кількість грошей у обігу, можна досягати зміни поведінки економічних суб'єктів.

В основу своїх міркувань Фрідмен поклав базове становище кількісної теорії грошей І.Фішера, згідно з яким зміна кількості грошей в обігу веде до пропорційної зміни цін;

М·V = P·Q,

де М - кількість грошей у обігу;

V – швидкість обігу грошей;

Р – середній рівень цін;

Q – кількість товарів та послуг, що циркулюють в економіці.

Вважається, що V та Q щодо постійні величини, а М та Р – змінні. Якщо ввести до розгляду коефіцієнт k = Q/V, можна записати:

М =kP.

З останнього виразу випливає, що маса грошей у обігу та середній рівень цін знаходяться один з одним у прямо пропорційній залежності.

Ускладнюючи рівняння Фішера шляхом введення до нього додаткових економічних змінних – таких, як ставка відсотка за облігаціями, дохід за акціями, темп зміни рівня цін та деяких інших параметрів, Фрідмен виводив свої рівняння, які значною мірою відрізнялися від трактувань кейнсіанців.

На думку Фрідмена, основною причиною зміни номінального (тобто вираженого в грошах) доходу є зміна кількості грошей у обігу. Причому взаємозв'язок між зміною кількості грошей та номінальним доходом проявляється з певним тимчасовим лагом(Тобто запізненням). Якщо кількість грошей зменшується, обсяг виробництва скорочується через 6-12 місяців, потім після появи розриву між реальними та потенційними обсягами виробництва слід зниження рівня цін, зазвичай, ще через 6-12 місяців. Таким чином, величина лага складає від 1 до 2 років. Такий самий лаг існує і між зміною кількості грошей та величиною банківського відсотка. При цьому збільшення кількості грошей спочатку знижує норму відсотка, оскільки власники «зайвих» грошей прагнуть їх позбутися, купуючи облігації. За постійної кількості облігацій ціна на них зростає при одночасному зниженні банківського відсотка. Частина «зайвих» грошей використовуватиметься для придбання інших видів цінних паперів, інвестиційних та споживчих товарів, що стимулює зростання ділової активності.

За адаптаційний період у 1-2 роки ринкова система досягає стану динамічної рівноваги ринків. Зростає ділова активність, що, своєю чергою, викликає зростання товарної маси, яка поглинає зайві гроші у обігу. З наведених міркувань випливає, що в основі регулювання економіки лежить управління масою грошей у обігу.

2. Грошова та економічна політика за Фрідменом

З кількісного рівняння Фішера монетаристи виводять принцип нейтральності грошей: баланс між товарної та грошової масою не створює, з одного боку, інфляції, з іншого – не стримує економічне зростання. Іншими словами, грошова пропозиція має розширюватися з такою самою швидкістю, як і темпи зростання реального ВВП. Навіть у випереджальному зростанні грошової пропозиції немає нічого страшного. Уряд може використати програми «кількісного пом'якшення» для стимулювання господарської активності.

Гроші в обігу створюються шляхом державної емісії банкнот, безготівкових коштів та шляхом видачі грошей у борг банками під чинну ставку відсотка. Причому банківська система видає гроші позичальникам двох типів: державі та приватному сектору.

Потреба державного сектора у коштах може призвести чи призвести до створення нових грошей. Якщо держава для покриття дефіциту бюджету вдається до збільшення податків, то грошей не створюється. Якщо воно бере позики, то з'являються нові гроші.

Процес появи нових грошей пояснимо на наступному прикладі (цей процес отримав назву банківського мультиплікатора). Нехай у банк зроблено внесок у 1000 дол. Припустимо, норма обов'язкових резервів у Центральному банку становить 20%. Банк, звісно, не зберігає в себе гроші, а прагне дати їх у кредит підприємцям або придбати цінні папери, які приносять дохід. Таким чином, 200 дол. депонуються на рахунок обов'язкових резервів у ЦП, а на 800 дол. купуються цінні папери або видаються кредити. Ці 800 дол., у свою чергу, потрапляють до інших банків, які назвемо банками другого ступеня. Вони також передають 20% грошей у формі обов'язкових резервів від 800 дол. (тобто 160 дол.), а решту використовують для комерційних цілей. Так процес триватиме, доки на 25 колі вся сума не розчиниться у безлічі ступенів банків:

1000 + 800 + 640 + … = 5000 дол.,

тобто. отримана величина може розглядатися як банківський мультиплікатор, який дорівнюватиме

М б = 1 / (1 -m) ,

де m - величина, яка залежить від норми обов'язкових резервів; m = n - 1; n – коефіцієнт резервування. При ставці обов'язкових резервів у 20% (n = 0,2) банківський мультиплікатор дорівнюватиме

М б = 1 / (1 - 0,8) = 5.

Другим фактором, що веде до створення грошей, є позики приватного сектора. Визначальний вплив на кількість грошей у обігу має і курс обміну національної валюти на іноземну.

Платіжний баланс. Способи регулювання платіжного балансу зазвичай зводяться до трьох груп заходів:

Прямий контроль, який передбачає експортно-імпортні квоти, митні тарифи, ліцензії, обмеження міграцію капіталу;
Інфляційні та дефляційні заходи уряду поряд із зміною ставки рефінансування;
Зміна фіксованого валютного курсу, тобто. девальвація чи ревальвація.

Як правило, причини хронічного дефіциту платіжного балансу (тобто перевищення імпорту над експортом, і як наслідок відтік валюти за кордон) криються у спільній неефективності національної економіки та слабкій конкурентоспроможності продукції, що виробляється на світовому ринку. Найменш ефективним заходом регулювання платіжного балансу є встановлення прямого контролю за зовнішньоекономічними операціями. І тут консервується економічна відсталість, а тимчасове поліпшення платіжного балансу досягається винятково з допомогою обмежувальних заходів.

На думку монетаристів, дефіцит платіжного балансу свідчить про те, що національні підприємства виробляють неконкурентоспроможну продукцію та економіка споживає надто багато імпортних товарів. Для того, щоб запобігти цьому процесу, необхідний жорсткий контроль над кількістю грошей у обігу. Скорочуючи масу грошей у обігу, держава домагається того, що суб'єкти економіки починають витрачати кошти більш селективно та економно. У таких умовах низькоконкурентна продукція практично не має попиту і підприємства, які її виробляють, закриваються або модернізуються. Через певний період цей процес призводить до економічного підйому та зростання експорту. Загальна ефективність економіки та зовнішньоекономічних зв'язків значно зросте завдяки зростанню конкурентоспроможності національної продукції. Отже, господарська система «очищається» від нерентабельних виробництв, а дефіцит платіжного балансу зникає саме собою.

Дерегулювання платіжного балансу допомагає економіці самостійно позбутися зайвих грошей у обігу. Сприятливим чинником виявляється запровадження плаваючого курсу обміну валют. Формування валютного курсу спирається такі елементи економічної системи, як рівень цін, зарплати, продуктивність праці та рівень зайнятості. У разі ринкової економіки величина цих параметрів непостійна. В результаті неминучі відхилення фіксованого курсу від реального призводять до ускладнень платіжного балансу, що змушує уряд вводити прямий контроль над зовнішньоекономічними операціями, що веде, за Фрідменом, перетворення ринкової економіки на авторитарну.

Податки. М.Фрідмен активно виступає проти урядових заходів щодо перерозподілу доходів, які здійснюються через прогресивне оподаткування. Ці заходи відштовхують людей від занять, оподатковуваних високими податками, зазвичай, пов'язані зі значним ризиком і незручностями фінансового характеру. У той самий час зазначені заходи змушують людей шукати різні лазівки у законодавстві з метою зниження величини податків. В результаті фактичні податкові ставки виявляються значно меншими від номінальних і розподіл податкового навантаження стає довільним і нерівним. Особи з тим самим економічним становищем виплачують абсолютно різні податки залежно від джерела доходів і від можливостей, які вони мають ухилення від податків. Фрідмен зазначає, що не знаходить жодних виправдань для системи прогресивного оподаткування, яка запроваджується виключно з метою перерозподілу доходу. Це представляється Фрідмен типовим випадком насильства з метою відібрати в одного і віддати іншим, що прямо суперечить індивідуальній свободі.

Монополії. Фрідмен виділяє три види монополій:

Монополія у промисловості. Розглядаючи економіку США, він зауважує, що масштаби цих монополій незначні. Зазвичай як ілюстрацію ступеня монополізму США наводять автомобільну галузь. Однак оптова торгівля вдвічі значніша за виробництво автомобілів і в ній надзвичайно важко виділити провідні компанії. Крім того, у цій галузі дуже сильна конкуренція;
Монополізм профспілок. Істотне різницю між промислової і профспілкової монополією Фрідмен бачить у цьому, що й за останні півстоліття тенденції збільшення масштабів промислової монополії мало спостерігалося, то профспілкова монополія продовжувала зростати;
Урядова та підтримувана урядом монополія,така, як пошта, значною мірою виробництво електроенергії та ін.

Фрідмен виділяє три основні фактори, що ведуть до виникнення монополій.

Перший об'єднує технічні міркування (наприклад, у невеликому місті доцільно мати лише одну систему водопостачання). І тут проблема технічної монополії немає задовільного рішення. Є вибір із трьох варіантів: приватної та нерегульованої монополією; приватною монополією, що регулюється державою; та монополією під контролем уряду. Фрідмен вважає, що меншим злом є приватна монополія, що не регулюється. Цей висновок базується на припущенні, що саме така монополія, на відміну від інших видів монополій, можливо, буде підірвана динамічними змінами в економіці.

Другим джерелом виникнення монополій Фрідмен називає пряму та непряму урядову підтримку. Прикладами такої підтримки є податкові пільги, надання субсидій та ексклюзивних прав. Урядова підтримка, на його думку, веде до неефективного використання капіталу.

Приватна змова розглядається як третє джерело освіти монополій. Складаються на основі змови приватні картелі зазвичай нестабільні і недовговічні, якщо їм не вдається заручитися урядовою підтримкою. В результаті обов'язкової розбіжності інтересів членів картелю завжди знаходиться якийсь відступник і картель розпадається.

Для подолання явищ монополізму уряд, вважає Фрідмен, має зважитися на низку заходів, які ліквідують підтримку державою підприємницької чи профспілкової монополії. І ті, й інші повинні підкорятися антитрестівському законодавству.

Інфляція. Особливе місце у монетаристської теорії займає проблема боротьби з інфляцією. На думку Фрідмена, інфляція – явище фінансового ладу, і з нею можлива лише сфері грошового обращения. Існує взаємозв'язок між попитом на гроші та кількістю грошей у обігу. У разі коли кількість грошей перевищує попит на них, відбувається порушення рівноваги. Приватний власник буде прагнути зменшити грошові активи, що знаходяться у нього. Однак це прагнення можливе лише в тому випадку, якщо інший власник погодиться придбати їх. Людей, які прагнуть позбавитися грошей, буде значно більше, ніж покупців. Загальний рівень доходів і витрат зросте, ціни зростуть за реальної вартості готівки.

На думку монетаристів, інфляція виникає у разі, коли темпи зростання кількості грошей перевищують темпи зростання економіки. У початковий період населення не очікує довгострокового зростання цін та розглядає кожне підвищення цін як тимчасове. Суб'єкти економіки продовжують зберігати кількість готівки, необхідне підтримки своїх потреб на звичному їм рівні. Однак, якщо ціни продовжують зростати, то населення починає очікувати подальшого зростання цін. Так як купівельна спроможність грошей знижується, то вони стають дорогим способом зберігання активів, і люди намагатимуться зменшувати суму готівки, що зберігається. Це піднімає ціни, заробітну плату та номінальні доходи. Внаслідок цього реальні грошові залишки продовжують знижуватися. На цій стадії ціни зростають швидше, ніж кількість грошей. Якщо темпи зростання грошової маси стабілізується, те й темпи зростання цін також стабілізується. При цьому зростання загального рівня цін може показувати різні співвідношення із зростанням кількості грошей. При помірній інфляції ціни та грошова маса зростають, як правило, однаковими темпами. При високій інфляції ціни зростають у кілька разів швидше грошового звернення, призводячи до зниження реальних доходів.

Спираючись на таке пояснення механізму інфляції, Фрідмен пропонує ряд інструментів, що дозволяють на неї впливати. Насамперед необхідно зменшити кількість грошей у обігу. При цьому конкретні дії можуть бути різними в залежності від умов: збільшення кількості цінних паперів, дерегулювання платіжного балансу, зниження державних витрат і т.д.

У міру того, як економічні суб'єкти пристосовуються до нових умов, у дію самостійно набудуть сили, спрямовані на зниження темпів інфляції (сили ринку сприятимуть зрівнюванню грошової маси та кількості товарів).

Усе це має призвести до скорочення обсягів виробництва, а згодом і до зниження темпів зростання цін. Настане стан економічної рівноваги, що є причиною початку економічного зростання.

Критика кривої Філіпса. Вперше крива з'явилася в 1958 р., коли англійський економіст Олбан Філліпс вивів емпірично взаємозв'язок між щорічною відсотковою зміною зарплати та часткою безробітних у загальній масі робочої сили в Англії протягом 1861-1913 років. Головний висновок з аналізу кривої Філіпса полягає в тому, що стабільність цін та повна зайнятість є несумісними, конфліктуючими цілями; зменшення безробіття можна досягти тільки при збільшенні інфляції, а зменшення інфляції передбачає збільшення чисельності безробітних.

Кейнсіанці стверджували, що між вибором рівня інфляції та безробіття завжди існує розумний компроміс, який дає уряду великі можливості для вибору прийнятного курсу політики (наприклад, точку Р3 та U3 на рис.1).

Нехай вихідному рівню безробіття відповідає темпи зростання цін Р 1 . Припустимо, що цей рівень безробіття розглядається урядом країни як занадто високий. Щоб знизити його, необхідно, згідно з кейнсіанськими рецептами, здійснити низку грошово-кредитних та бюджетних заходів щодо стимулювання попиту. В результаті збільшиться виробництво та будуть створені нові робочі місця. Норма безробіття впаде до U 2 , але водночас посилиться інфляція – темпи зростання цін підвищиться до Р 2 . Загострення інфляції та знецінення грошей можуть викликати тривогу фінансових та економічних кіл, і це змусить уряд вжити заходів щодо охолодження економіки за допомогою введення кредитних обмежень, скорочення бюджетних видатків тощо. Ціни впадуть до Р 3 , але одночасно доведеться пожертвувати високою зайнятістю та піти на збільшення безробіття до U 3 .

До найбільш жорстких критиків кейнсіанської інтерпретації кривої Філіпса належить і М.Фрідмен, який у статті «Роль грошово-кредитної політики» заперечує існування постійного компромісу між інфляцією та безробіттям. Зокрема, Фрідмен відкидає найважливіший елемент кейнсіанської доктрини – теорію «вимушеного» безробіття, яке органічно випливає з властивої капіталізму нестачі ефективного попиту. Монетаристи ж, виходячи зі свого трактування системи, що автоматично забезпечує максимальний рівень виробництва та зайнятості, вважають, що безробіття має добровільний характер, є результатом вільного вибору людей. Вони доводять, що якби звільнені люди змінили професію, змінили місце проживання або погодилися на нижчу заробітну плату, вони знайшли роботу. Тут бачимо типово неокласичний підхід.

3.Монетаризм та сучасна економічна практика

У 1970-х роках у розвинених країнах із ринковою економікою стався поступовий відхід від кейнсіанських методів регулювання економіки до монетаризму. Переплетення структурних, циклічних та енергетичних криз призвело до виникнення низки проблем, відповіді на які кейнсіанська теорія не мала. Традиційні заходи щодо посилення державного регулювання не давали позитивного ефекту.

Державні соціальні програми сприяли виникненню парадоксальної ситуації на ринку праці, за якої розмір допомоги по безробіттю наближався до ставки мінімальної заробітної плати. Спроби повної ліквідації безробіття призводили до невиправданого розширення соціальних програм за рахунок держбюджету. Високі податкові ставки, своєю чергою, перешкоджали підприємницької активності, вели до скорочення інвестицій.

Згідно з висновками економічної теорії Фрідмена, динамічна рівновага, в якій економіка західних країн перебувала в післявоєнний період, було порушено в результаті скасування обмежень на валютні операції і зростанням цін на нафту і нафтопродукти в 1973 р. призвів до зростання витрат на його покупку і одночасно до притоку величезної кількості грошей з країн-нафтоекспортерів, які не зуміли їх інвестувати у економіці.

Зростання загального обсягу грошових витрат та доходів призвело до підвищення цін. Структурна перебудова, що вимушено почалася, забезпечила нульові темпи економічного зростання протягом тривалого періоду часу, призвела до виникнення феномену. стагфляції(Тобто інфляції з застійною економікою).

Стагфляція, своєю чергою, спричинила зростання безробіття (до 12% працездатного населення). Для реалізації соціальних програм були потрібні значні державні фінансові ресурси, які вишукувалися за рахунок зростання державного боргу та частково за рахунок нової емісії. Ситуація загострювалася тим, що маса підприємств виявилася неготовою до роботи в умовах постійної високої інфляції і, відповідно, вимагала зростання бюджетних асигнувань. Водночас припинення їхнього фінансування означало загострення проблеми безробіття.

У ситуації, що склалася, збільшення кількості грошей в обігу для стимулювання темпів економічного зростання означало б посилення і так інфляції, що вийшла з-під контролю. Тому з кризи слід виходити поетапно, починаючи з жорсткої фінансової політики. Початковим антикризовим заходом було скорочення кількості грошей у обігу та підвищення ефективності роботи підприємств шляхом максимально можливого позбавлення їх державної підтримки.

Рецепти монетаризму та сеплай-сайд економіки були випробувані в США, починаючи з 1979 р., які втілилися в економічну політику, відому під назвою «рейганоміка». Різке зменшення податкових ставок на доходи бізнесу, згортання соціальних програм, інших державних витрат скоротили централізований перерозподіл доходів. Економічний спад, що почався відповідно до моделі Фрідмена в 1980 р., змінився наприкінці 1982 р. підйомом економіки.

Намагання застосувати висновки теорії монетаризму для перехідних постсоціалістичних економік дали різні результати. Так, «шокова терапія», що проводиться у Польщі Л.Бальцеровичем, загалом дала позитивні результати (проте рівень безробіття у Польщі під час економічних реформ сягав 18-19%). Не цілком вдалими можна визнати й економічні перетворення за лекалами монетаризму генералом А.Піночетом у Чилі.

Що ж до Росії, то спроба Є.Гайдара використати принципи монетаристської політики при реформуванні економічних відносин наштовхнулася на сильну політичну протидію. Крім того, слід зазначити, що в постсоціалістичній економіці Росії практично повністю були відсутні ринкові інститути, монополізація та мілітаризація економіки набули тотального характеру, а у населення, яке звикло до державної опіки, була відсутня ринкова психологія. Необхідно також підкреслити, що у перехідних економіках криза набуває системного характеру, тобто. взаємозалежним виявляється цілий комплекс чинників – політичних, економічних, соціальних.

Говорячи про використання монетаризму у світовій практиці, не можна дати однозначну оцінку ефективності його використання. Існує багато держав, які максимально лібералізували економічну політику і зустріли на цьому шляху масу труднощів. Очевидно, що справедливе висловлювання Фрідмена про те, що принцип свободи підприємництва є необхідною, але далеко не достатньою умовою економічного прогресу.

4.Ринкова система та державна система за Фрідменом

За політичними поглядами Фрідмен є прихильником ідеї вільного підприємництва, справедливо вважаючи, що є прямий взаємозв'язок між економічною свободою та свободою особистості. Тому він виступає проти державного втручання в економіку, оскільки ринок є саморегулюючою освітою, нормальне функціонування якої порушується будь-яким впливом ззовні. З поглядами Фрідмена на політичну систему можна познайомитись, прочитавши його книги «Капіталізм і свобода», «Свобода, рівність та егалітаризм».

Як вважають представники Чиказької школи, держава не повинна допускатися до створення матеріальних цінностей, регулювання обсягів виробництва, зайнятості та цін. На їхню думку, необхідно відмовитись від підтримки цін на сільськогосподарські продукти, скасувати експортно-імпортні квоти та тарифи, урядовий контроль за рівнем квартплати, скасувати законодавчо встановлені мінімальні межі зарплати та максимальні ліміти цін, відмовитися від детального регулювання будь-яких областей економічної діяльності, будь-якого контролю над радіо та телебаченням, скасувати обов'язкове страхування для забезпечення пенсій за старістю, ліцензування будь-яких видів трудової діяльності, припинити державне житлове будівництво, відмовитися від загального військового обов'язку у мирний час.

Таким чином, сфера діяльності держави в економіці повинна обмежуватися регулюванням кількості грошей в обігу, боротьбою з монополіями, окремими недосконалостями ринку або соціальною допомогою у питаннях, що стосуються дітей та недієздатних членів суспільства.

Електронну книгу В.Галкіна "Економіка" за 50 руб. можна купити .

Санкт-Петербурзький Державний Університет

Економічний факультет

Кафедра фінансів та кредиту

Курсова робота на тему:

Монетаризм

Виконав:

Студент 2 курсу

Кафедри бухгалтерського обліку,

аналізу та аудиту

Чижов А. О.

Науковий керівник:

Канаєв А. В.

Санкт-Петербург 2001
Зміст

Вступ

Пошук нових підходів __________________________________________________ 6

Вихідні постулати____________________________________________________ 7

Рівняння обміну І. Фішера____________________________________________ 9

Кембриджська формула_________________________________________________ 11

Попит на гроші_______________________________________________________ 12

Пропозиція грошей____________________________________________________ 14

Як досягти рівноваги? ______________________________________________ 16

Гроші та ціни_________________________________________________________ 18

Очікування та інфляція__________________________________________________ 20

Грошове правило Фрідмена____________________________________________ 21

Монетаризм та кейнсіанство ___________________________________________ 24

Монетаристські рецепти та російська економіка__________________________ 25

Короткі висновки _________________________________________________

Вступ

Монетаризм - школа економічної думки, що відводить грошам визначальну роль коливальному русі економіки. Монетарний – означає грошовий (money – гроші, monetary – грошовий). Головну причину нестабільності економіки представники цієї школи вбачають у нестійкості фінансових властивостей.

У центрі уваги монетаристів є грошові категорії, грошово-кредитні інструменти, банківська система, грошово-кредитна політика. Вони розглядають ці процеси та категорії, щоб виявити зв'язок між обсягом грошової маси та рівнем сукупного доходу. На їхню думку, банки - провідний інструмент регулювання, за безпосередньої участі якого зміни на грошовому ринку трансформуються у зміни на ринку товарів та послуг.

Можна сказати, що монетаризм - це наука про гроші та їх роль у процесі відтворення. Це теорія, яка обґрунтовує специфічні методи регулювання економіки з допомогою грошово-кредитних інструментів.

Монетаризм є однією з найвпливовіших течій у сучасній економічній науці, що відноситься до неокласичного напряму. Він розглядає явища господарського життя переважно під кутом зору процесів, які у сфері грошового звернення.

Термін «монетаризм» було введено в сучасну літературу Карлом Бруннером в 1968 р. Зазвичай він застосовується для характеристики економічної школи (переважно Чиказькій), яка стверджує, що сукупний грошовий дохід має першочерговий вплив на зміну грошової маси.

Спочатку Монетаризм ототожнювався з антикейнсіанством, що підтверджується назвою деяких робіт відомих представників монетаристської теорії (книга Г. Джонсана «Кейнсіанська революція та монетаристська контрреволюція»).

Одночасно з критикою кейнсіанської макроекономічної теорії та економічної політики, монетарну теорію визначення рівня національного доходу та теорію циклу, зі своїми прихильниками розробив лідер монетаристів Мілтон Фрідмен(Народився в 1912 р.) - американський економіст, лауреат Нобелівської премії з економіки 1976 р., присудженої "за дослідження в галузі споживання, історії та теорії грошей". Уродженець Нью-Йорка, закінчив Рутгерський (1932) та Чиказький (1934) університети. До 1935 р. є асистентом-дослідником університету Чикаго, потім стає співробітником Національного комітету з ресурсів, а з 1937 р. - співробітником Національного бюро економічних досліджень. У 1940 р. викладає в університеті Вісконсіна, в 1941-1943 роках. - співробітник Міністерства фінансів у складі групи дослідників у галузі податків. З 1943 до 1946 р. обіймає посаду заступника директора групи статистичних досліджень військової сфери в Колумбійському університеті, де й отримав (1946) ступінь доктора.

У 1946 р. повертається до Чиказького університету як професор економіки, залишаючись на цій посаді й досі. А світову популярність йому принесли насамперед праці з монетаристської тематики. У тому числі виданий під його редакцією збірник статей " Дослідження у сфері кількісної теорії грошей " (1956) і книжка, видана у співавторстві з Анною Шварц " Історія грошової системи США, 1867-1960 " (1963). Фрідменівська монетарна концепція, кажучи словами американського економіста Г. Елліс, призвела до "повторного відкриття грошей" через інфляцію, що майже повсюдно зростає, особливо в останній період.

Після зростання впливу і популярності монетаризму, особливо у США та Великобританії, де він був прийнятий як основна теорія при розробці економічної політики, пов'язаний з загостренням інфляційних процесів та їх впливом на стан економіки.

За понад три десятиліття існування монетаризм розширив свій вплив, зазнав певних змін. Він став претендувати на роль універсальної загальноекономічної доктрини, здатної вирішити такі економічні проблеми, як ефективність економічного регулювання, роль держави у економічному житті тощо. Монетаризм широко пропагується його як кредитно-грошова політика, спеціально спрямовану контроль зростання грошової маси.

Значний вплив формування монетаристської теорії надали американські економісти 20-40-х років. Г. Саймонс, І. Фішер, Ф. Найтта ін. Вони надавали великого значення сфері грошового обігу, яку згодом недооцінювали кейнсіанці. Саме тому однією із заслуг монетаристів низка західних дослідників вважає «реабілітацію» грошей у системі економічних категорій. Певну респектабельність монетаризму надають посилання на А.Сміта та основоположників кількісної теорії грошей Д. Рікардо, Д. Юма, Р. Кантілона, Г.Тортона.

Пошук нових підходів

Увага до монетаристської теорії зросла з другої половини 70-х – початку 80-х років. У цей час виявилося, що кейнсіанські методи дають збої. Розпочався пошук нових підходів до відновлення економічної рівноваги. У Кейнса найбільш гострою проблемою, поставленою в центр аналізу, було безробіття, забезпечення зайнятості та економічного зростання. Тепер першому плані висунулося завдання регулювання інфляції.

Зростання споживчих цін у країнах Заходу переступило десятивідсоткову позначку, склавши в 1974-1975 рр. 1974-1975 років. у Великобританії 16-24%, у США-9-11%. Інфляційні процеси у США-економічному та фінансовому центрі капіталістичного світу - ініціювали сплески цін в інших країнах.

Багатомільйонне безробіття при одночасному зростанні інфляції і падаючому чи застійному виробництві означало появу нового, невідомого раніше феномену, який отримав назву

"стагфляція" (стагнація плюс інфляція). Створилося своєрідне замкнене коло. Державна підтримка збиткових підприємств не сприяла виходу із кризового стану. Інвестиційні кошти, яких потребували нові виробництва, витрачалися даремно.

У суперечках та дискусіях економістів виникали найрізноманітніші трактування причин інфляції та стагфляції. Багато хто, як і раніше, вважав, що треба регулювати попит, але розходилися щодо того, як це робити. Заходи, що спрямовуються на ремонт господарського механізму, ігнорували завдання довгострокової політики.

Серед економістів стало популярним гасло «Назад до Сміта», що означало відмову від методів активного державного втручання та регулювання, поспішну розробку нової доктрини.

Найбільшу увагу привернули погляди та пропозиції теоретиків монетаристської школи та прихильників теорії «економіки пропозиції». Вони помітно вплинули на формування офіційних доктрин і економічну політику західних держав.

Вихідні постулати

Слід зауважити, що з монетаристськими концепціями прихильники цього напряму та їхній визнаний глава Мілтон Фрідмен виступали ще в 50-х рр., але тоді їхні пропозиції та висновки особливої популярності не користувалися. Вони були потрібні пізніше, коли на порядок денний висунулися нові проблеми.

Щоб уявити концепцію Фрідмена, виділимо вихідні становища, у тому мірою поділювані його прибічниками.

1.Визнання стійкості фінансового господарства.Ринкова економіка, на думку монетаристів, сама через внутрішні тенденції та умови прагне до стабільності, до саморегулювання. Система ринкової конкуренції забезпечує високу стабільність. Ціни виконують роль головного інструменту, що забезпечує коригування у разі порушення рівноваги.

Постулат про стійкість приватного, ринкового господарства спрямований проти затвердження Кейнса необхідність державного втручання, яке, мовляв, порушує природний процес.

2.Пріоритетність фінансових чинників.Серед різних інструментів, що не діють на економіку, перевагу пропонується віддати грошовим інструментам. Саме вони (а не адміністративні, не цінові інструменти, не податкова система) здатні якнайкраще забезпечити економічну стабільність як головну мету регулювання.

Кейнс оцінював бюджетну політику як інструмент, досить точний, швидкий та передбачуваний за результатами. На відміну від нього Фрідмен характеризує так само грошово-кредитну політику.

Він виходить із того, що між рухом грошей (темпами зростання грошової маси) та динамікою валового національного продукту існує досить тісний кореляційний зв'язок. Прискорення чи уповільнення темпи зростання грошової маси позначається сукупному грошовому доході, отже, розвитку ділової активності, циклічних коливаннях виробництва.

3.Регулювання має орієнтуватися не так на поточні, але в довгострокові завдання.Наслідки коливань грошової маси позначаються основних економічних параметрах не відразу, і з деяким розривом у часі. Тимчасовий лаг (розрив) зазвичай становить кілька місяців. Він неоднаковий країнами, залежить стану кон'юнктури, інших чинників.

Поточні корективи з метою на кон'юнктуру зазвичай запізнюються. Економічні умови швидко змінюються. Грошова політика покликана орієнтуватися не так на поточні ефекти і короткострокові зміни, а носити довгостроковий характер.

Рівняння обміну І. Фішера

Монетаристська концепція спирається на кількісну теорію грошей, хоча її інтерпретація дещо відрізняється від традиційної.

Кількісна теорія свідчить, що є прямий зв'язок між кількістю грошей і рівнем цін, що ціни визначаються кількістю грошей, що у обігу, а купівельна спроможність грошей обумовлюється рівнем цін. Збільшується грошова маса – зростають ціни. І навпаки, скорочується грошова маса – знижуються ціни. За інших рівних умов товарні ціни змінюються пропорційно до кількості грошей.

Припустимо, готівка, що забезпечує оборот, становить 1/10 річного доходу. Іншими словами, гроші роблять приблизно десять обертів на рік. Щоб забезпечити реалізацію річного доходу (продукту), наприклад, розміром у 10 000 дол., потрібно мати в обігу 1000 дол. два рази.

Один із розробників кількісної теорії американський економіст Ірвінг Фішер (1867-1947) писав: «Складаючи разом усі індивідуальні рівняння купівлі-продажу, ми отримаємо рівняння обміну для відомого періоду в даному суспільстві. ...»

Це рівняння містить у лівій частині два показники: кількість грошей Мта швидкість їх обігу V.Права частина рівняння включає дві групи величин: кількість благ, що обмінюються, або реальний обсяг виробництва Yта рівень цін Р.Рівняння може бути подане у вигляді

M * V = P * Y.

Воно зветься рівняння обміну І. Фішера, який уточнив формулу класиків. Фішер розширив уявлення про засоби звернення, включивши до складу Мбезготівкові гроші, доповнив формулу показником V,що відображає швидкість обігу грошей.

Рівняння Фішера є тотожністю. Воно відбиває те що, що у практиці зазвичай встановлюється відповідність платіжних коштів і товарно-грошових операцій. Назустріч потоку грошей рухається потік товарів. При зміні однієї складової змінюються та інші. Якщо зростає грошова маса, то за стабільності V змінюються або ціни Р, або обсяги виробництва у вартісному вираженні Р* Y.

Представники класичної школи вважали, що V та Y не залежать від коливань М(грошової маси). Вони вважали, що швидкість обігу грошей та реальний обсяг виробництва (випуск продукції) змінюються незначно та можуть розглядатися як відносно постійні параметри.

Кембриджська формула

Вважалося, що ринкова економіка прагне вирівняти до природного рівня основні параметри – обсяги виробництва, швидкість обігу грошей. Вирівнюються та відсоткові ставки (ціна грошей). Згідно з ефектом Фішера, у разі збільшення грошової маси попит на гроші падає і рівень відсотка знижується. Але через зростання цін попит на гроші знову зростає і рівень відсотка підвищується. Подібні коливання зрештою ведуть до встановлення природної норми відсотка.

Фішер вважав найбільш важливим вплив змін у лівій частині рівняння (М V)на праву частину-ціни (Р) та цінове вираження «торгового обороту» (Р* F).

Ймовірно, це було з його оцінкою наслідків припливу золота з Америки, що викликав «революцію цін».

Реальні зв'язки між складовими елементами рівняння обміну складніші та багатоаспектніші. Формула Фішера дещо спрощує картину. Вона не враховує, що на ціни впливають інші змінні - рівень доходів, очікування, зміни зайнятості, технологічні зрушення.

Представники неокласичної школи (Кембриджський підхід) модифікували рівняння Фішера. У їх інтерпретації воно набуло наступного вигляду:

M=k*P* Y,

де М - кількість грошей, Y -реальний дохід, k -Коефіцієнт, що показує, яку частину номінального доходу члени товариства вважають за краще зберігати в грошовій формі.

Якщо індивіди вважають за краще зберігати у вигляді готівки десяту частину річного доходу, то k= 0,1. Тоді, щоб забезпечити реалізацію національного доходу, гроші протягом року мають обернутися десять разів (V = 10) .

Таким чином, коефіцієнт k- величина, обернена V.Швидкість обігу грошей залежить від цього, скільки грошей зберігається як грошових залишків - грошового запасу, призначеного скоєння угод. Якщо грошовий запас скорочується, швидкість обертання грошей незмінно зростає.

Попит на гроші

Маючи багатством, людина за умов ринкової економіки може зберігати їх у різних формах - як грошей, цінних паперів, земельних ділянок, нерухомості, предметів споживання тривалого користування. Цінність одних видів багатства збільшується, інших – падає. Кожен прагне збільшити дохід (прибуток) від наявного в його розпорядженні багатства і вирішує, в якій формі його доцільніше зберігати.

За Фрідменом, попит на гроші залежить не тільки від прибутковості фінансових активів, а й від інших форм багатства, здатних приносити дохід. «Первинні власники багатства можуть володіти ним у різних формах, і кожен вибирає той спосіб поділу багатства за видами володіння, який дозволяє отримати максимум «корисності»».

Фрідмен виділяє п'ять основних форм багатства: гроші, облігації, акції, фізичні блага, людський капітал. Форми багатства замінюються, вони можуть продаватися та купуватися. Якщо одна з форм багатства приносить недостатньо високий дохід, його власник обмінює його в іншу, більш прибуткову форму.

Прагнення мати частину активів у грошовій формі можна пояснити: гроші легко ліквідні, реалізовані. Маючи в своєму розпорядженні грошовий запас, можна без особливих труднощів придбати будь-які товари та послуги.

Володіння готівкою як такими доходу не приносить і навіть може бути пов'язане з додатковими витратами (витратами на зберігання). Грошовий запас необхідний повсякденних витрат, а зберігання інших активів як грошей пов'язані з втратою альтернативного доходу. Гроші, що лежать у сейфі, гаманці чи скарбничці, позбавляють їх власника доходу, який може бути отриманий у разі придбання облігацій, вкладення в підприємницьку діяльність, інвестиційні товари.

На відміну від кейнсіанської трактування монетаристи (спираючись на кембриджську формулу) стверджують, що грошовий попит визначається виключно потребами обміну, інакше кажучи, трансакційним мотивом. За Фрідменом, «головна причина полягає, звичайно, у тому, що вони служать засобом звернення благ або тимчасовим вмістилищем купівельної спроможності», що дозволяє уникнути труднощів обміну, що особливо виникають при бартері».

Скільки грошей бажають мати люди? Питання може бути сформульоване інакше: яку частину своїх активів люди хочуть мати у ліквідній формі, а не в інших видах активів? За Фрідменом, ту частину чи той рівень, який необхідний належного забезпечення покупок, оплати товарів. Без касових резервів обійтися не можна, але до каси доцільно мати мінімум грошей.

Потреба грошей - це попит за власний кошт. На відміну від Кейнса Фрідмен вважав, що грошовий попит є відносно стабільним. Люди прагнуть не накопичувати в касах та гаманцях зайву готівку, щоб отримувати максимум вигод. У разі надлишку грошей у касі, їх прагнуть трансформувати в інші активи, що приносять відсоток або прибуток.

Якщо очікується зростання цін (інфляція), купівельна спроможність грошей падатиме, від «гарячих» грошей прагнутимуть позбутися. Якщо очікується зниження цін, то, навпаки, попит на гроші зростатиме.

Попит на гроші знижується у разі підвищення відсотка. Він є свого роду регулятором, за допомогою якого досягається оптимальна пропорція між грошима як засобом заощадження та цінними паперами, що приносять дохід у вигляді відсотка.

Але попит на гроші залежить не лише від процентної ставки. За теорією Фрідмена, попит за власний кошт визначається їх граничною дохідністю проти прибутковістю від інших видів активів (форм багатства).

Пропозиція грошей

Пропозиція - кількість грошей, яка знаходиться в обігу. Воно досить мінливе, задається ззовні, а чи не визначається економічними чинниками, хоча ці чинники впливають на прийняті рішення. Пропозиція грошей регулюється центральним банком, розмірами кредитів, що надаються комерційними банками, купівлею-продажем цінних паперів.

Попит на гроші та їх пропозиція – вихідні параметри, під впливом яких складається монетарна рівновага. Ця рівновага не формується ізольовано. Рівновага в фінансовому секторі органічно пов'язані з процесами, які у товарному секторі.

Як зазначалося, взаємозв'язок цих двох секторів розглядається монетаристами і кейнсіанцями не однозначно. Кейнс надавав істотне значення відсотку як фактору, що не діє на динаміку інвестицій, на сукупний попит. Водночас він наголошував, що не слід перебільшувати роль процентної ставки. Треба враховувати, що інвестиційний попит не завжди і не надто бадьоро реагує на зниження відсотка (інвестиційна пастка), а зростання грошової маси не обов'язково веде до зниження рівня відсотка (пастка ліквідності).

Монетаристи дещо по-іншому оцінюють роль фінансового чинника та відсотка. Попит на товари та інвестиції вони пов'язують із грошовим потоком (обсягом грошової маси). Вони ширше трактують сферу благ, що протистоять грошима. Це фінансові активи, речове майно, новостворені товари, вкладення людський капітал. Пристосування економіки до змін у фінансовому секторі представляє дуже складну, суперечливу картину.

Безперечно, зміна кількості грошей та швидкості їх обігу впливає на сукупний попит. Деяке збільшення обсягу грошової маси підвищить попит на товари та. Але не слід підштовхувати грошовий попит, бо це загрожує некерованим зростанням

цін. Важливо не заважати ціновому механізму діяти у бік сталого розвитку економічного процесу.

Як досягти рівноваги?

М. Фрідмен разом з А. Шварц дійшли висновку, що темпи зростання грошової маси йде за циклічною схемою. У книзі “Монетарна історія Сполучених Штатів. 1867-1960» вони простежили, як відбувалося прискорення або уповільнення темпів зростання грошової маси, і дійшли висновку, що протягом майже ста років господарська динаміка США визначалася рухом грошової маси.

Спочатку було зазначено, зміна темпу зростання грошової маси передувало зміни темпу зростання суспільного продукту. Пік зростання грошової маси передував підйому виробництва, нижча точка грошової маси - його спаду. Таким чином, за Фрідменом і Шварцем, грошова маса (кількість грошей в обігу) безпосередньо впливає на економічне життя за допомогою впливу на величину витрат споживачів і фірм.

Зростання пропозиції грошей веде до їх здешевлення (знижується відсоткова ставка). Стає вигідним брати кредит, розширюється попит інвестиційні товари. Зі зростанням капіталовкладень збільшується валовий суспільний продукт, підвищується рівень зайнятості.

Зміни, пов'язані зі збільшенням грошової пропозиції, мають як кількісний характер. Ціни різні види продукції підвищуються, але нерівномірно. Змінюються співвідношення цін між різними групами товарів. Нерідко попит перемикається спочатку дешеві товари, потім - нові товари, потім - послуги. Цінові зрушення, зміни відносних цін сприяють структурним зрушенням, а результаті створюються передумови длястабільного розвитку у довгостроковому періоді.

В результаті саморегулюючої «роботи» цін та вирівнювання купівельної сили грошей встановлюється необхідний зв'язок між грошовим та товарним секторами.

Гроші -- фактор стабільності

Монетаристи виходять із того, що головна функція грошей - служити фінансовою основою та найважливішим стимулятором економічного розвитку. Регулювання грошової маси через систему банків впливає розподіл ресурсів між галузями, сприяє технічному прогресу, підтримці економічної активності.

Грошовим інструментом слід користуватися обережно. Якщо відбувається відносно невелике збільшення кількості грошей в обігу і підвищення цін, узгоджені з темпом економічного зростання, то створюються необхідні передумови для рівноваги між грошовим і товарним секторами. Якщо ціни ростуть швидко, то розвивається неконтрольована інфляція. Знижується купівельна сила грошей. Потреба зростає, бо збільшується обсяг товарообігу (в номінальному вираженні). Нестача коштів може призвести до кризи платежів та розрахунків.

Як говорилося вище, попит на гроші формується на основі порівняння альтернативних вигод. У зв'язку з очікуваною інфляцією всі прагнуть звільнитися від гарячих грошей. Їх трансформують в інші види активів, наприклад, цінні папери, нерухомість, а не у виробництво, бо ризик інвестиційних вкладень зростає.

Вихідні положення монетаристської теорії – стійкість ринкового механізму, його здатність до саморегулювання; у своїй мають на увазі наявність у суспільстві певних умов. Оптимізація структури багатства передбачає, що середній клас має основні форми багатства і може вибирати, що корисніше для максимізації доходів. Необхідні передумови для вільного вкладення ресурсів та переміщення активів; сукупний попит на гроші має стабілізуватися.

Гроші та ціни

Згідно з уявленнями монетаристів, інфляція – суто грошове явище. За словами Фрідмена, «центральним актом є те, що інфляція завжди і скрізь є грошовим феноменом». Причина інфляції – надлишок грошової маси, «багато грошей – мало товарів». Зміни в попиті на гроші зазвичай виникають як реакція на процеси, що відбуваються, на ринкову ситуацію, зміни у сфері господарської політики.

Монетаристи розрізняють два різновиди інфляції: очікувану (нормальну) і непередбачену (що не відповідає прогнозам та уявленням учасників економічного процесу). При очікуваної інфляції створюються передумови задля досягнення рівноваги на ринках товарів та послуг: темпи зростання цін відповідає очікуванням і розрахункам людей. Держава у тій чи іншій формі інформує про ймовірне зростання цін, скажімо, на 3% на рік, і до цього пристосовуються виробники, продавці, покупці.

Інша річ, якщо темп інфляції виходить за межі очікуваного. Різке зростання цін супроводжується різними порушеннями, відхиленнями від звичного ритму господарську діяльність.

Ціни на товари, за Фрідменом, схожі на термометр у тому сенсі, що останній реєструє спеку, але не створює її. Але подібна аналогія вводить в оману. «Розбитий термометр не має жодного впливу на вимірюване їм явище; він просто збільшує нашу непоінформованість... Ціни не тільки вимірювальний інструмент, вони також відіграють життєво важливу роль у економічному процесі».

В даному випадку, мабуть, доречніша аналогія з паровим котлом, що приводить в рух повітродувку. «Контролюючи температуру в одній кімнаті шляхом відключення радіатора, що знаходиться в ній, ви просто збільшите температуру в інших кімнатах. Вимкнувши всі радіатори, ви піднімете тиск у бойлері та збільшите небезпеку його вибуху. Відключаючи або вмикаючи окремі радіатори, ви знаходите спосіб регулювати температуру у різних кімнатах».

Використовуючи аналогію з паровим котлом, Фрідмен прагне підкріпити своє негативне ставлення до регулювання цін, стримування зростання цін. Він стверджує, що контроль над цінами та заробітною платою не здатний усунути інфляцію.

Очікування та інфляція

Непередбачена інфляція веде до збільшення безробіття. Якщо короткостроковому періоді має місце зворотний зв'язок між інфляцією і безробіттям, то довгостроковому періоді ця залежність зникає. У довгостроковому плані немає альтернативи між рівнем інфляції та розмірами безробіття. Постійно відновлювана політика фінансового стимулювання сукупного попиту породжує не стабільну, проте дедалі більше інфляцію; середньорічне зростання цін становить не 3%, а 6%, потім 10% тощо. Разом із зростанням цін відбувається збільшення числа безробітних.

Звідси робиться висновок: потрібно перекрити канали, які породжують непередбачену інфляцію. Програма боротьби з інфляцією спрямовано забезпечення низьких темпів зростання грошової маси.

Потрібно усунути дефіцит державного бюджету («дефіцити бюджету часто є джерелом грошової експансії», «дефіцити є джерелом інфляції», якщо «вони фінансуються шляхом

грошової емісії»). Потрібно обмежити тиск профспілок; скоротити державні витрати, у тому числі кошти, що виділяються на підтримку повної зайнятості («політика повної зайнятості може стати джерелом інфляції, якщо вона породжує надмірну грошову емісію»).

Оптимальне зростання цін має бути стабільним упродовж тривалого часу, цьому покликана сприяти грошово-кредитна політика держави. Між темпом зростання грошової маси та зростанням цін не існує точного, жорстко визначеного співвідношення. У початковий період інфляції грошова маса у спілкуванні зростає швидше, ніж ціни.

Зростання цін у цей період «життєвого циклу» інфляції як тимчасове, випадкове явище. Потім ситуація змінюється: «Оскільки купівельна спроможність грошей знижується, то вони стають дорогим способом зберігання активів». Від «зайвих» грошей прагнуть звільнитися.

Що стосується інфляції витрат, то, за словами Фрідмена, вона не заслуговує на особливу увагу: «теорія інфляції витрат має дуже обмежене застосування». У цьому робиться посилання те що, що справжні джерела фінансової експансії були дуже різні в різні часи й у різних районах. Щоб пригальмувати інфляцію витрат, монетаристи висувають два рецепти: підтримання конкуренції та використання плаваючого курсу валют.

Грошове правило Фрідмена

Як було зазначено вище, грошова політика має бути спрямована на досягнення відповідності між попитом на гроші та їх пропозицією. Зростання грошової пропозиції (відсоток приросту грошей) має бути таким, щоб забезпечувалася стабільність цін. Фрідмен виходить із того, що маневрувати з різними показниками приросту грошей дуже складно.

Прогнози центрального банку нерідко хибні. Важко, а скоріше, і неможливо з'ясувати, які саме фактори впливають на економічний розвиток. Рішення, що приймаються, як правило, запізнюються.

«Якщо розглядати кредитно-фінансову галузь - у більшості випадків швидше за все буде прийнято неправильне рішення, оскільки ті, хто приймає рішення, розглядають лише обмежену.

область і не беруть до уваги сукупність наслідків усієї політики в цілому», - писав Фрідмен. На його думку, центральному банку слід відмовитися від кон'юнктурної політики короткострокового регулювання та перейти до політики довгострокового впливу на економіку, поступового збільшення грошової маси.

Грошова маса впливає не так на реальний, але в номінальний ВНП. Монетарні чинники працюють на цінові, вартісні показники. Тому під впливом кількісного зростання грошей відбувається зростання цін, а чи не збільшення реального обсягу суспільного продукту. Ця обставина повинна враховуватись при виробленні практичних рекомендацій.

При виборі темпи зростання грошей Фрідмен пропонує запровадити правило «механічного» приросту грошової маси, який відбивав два чинника: рівень очікуваної інфляції і темп приросту суспільного продукту.

Фрідмен вважає, що середньорічний темп приросту грошової маси слід встановлювати у розмірі 4-5%. При цьому він виходить з 3% зростання реального ВНП (для Сполучених Штатів Америки) і невеликого зниження швидкості обігу грошей.

Цей 4-5% приріст грошей повинен йти безперервно - місяць за місяцем, тиждень за тижнем. «Як саме буде встановлено поняття грошей і які саме будуть встановлені темпи зростання, має значно менше значення, ніж сам факт, що це поняття твердо визначене і що темпи чітко позначені».

У практиці фінансового регулювання зазвичай встановлюють не жорсткий норматив (згідно з грошовим правилом), а свого роду вилку, навколо якої має коливатись грошова пропозиція (надходження грошей), або «мішень», тобто. стельовий рівень, який повинен бути перевищений.

Наприклад, США Рада управляючих ФРС встановлював 1967 р. орієнтири приросту М\у розмірі 3-5% на рік. В Англії 1976-1977 рр. межа для МОЗвстановлювався у вигляді 9-13%, але він перевищувався і сягав 15-18% на рік.

Монетаристські рецепти регулювання економіки включають інші заходи: продаж і купівлю цінних паперів (політику відкритого ринку), систему обов'язкових резервів, зміна облікової ставки та ін.

оскільки економіка неминуче пристосовується до будь-яких систематичних впливів, то в принципі ефективною виявляється політика, на яку ніхто не очікує і не може заздалегідь до неї пристосуватися.

Монетаризм та кейнсіанство

Як було вже зазначено, монетаристська концепція та монетаристські рецепти відрізняються від кейнсіанських, а іноді й суперечать їм. Натомість було б неправильно проводити різку межу між цими двома підходами до проблеми економічного регулювання. Обидві теорії побудовані стосовно умов, передусім, ринкової економіки. Певною мірою вони взаємодоповнюють одне одного, становлячи теорію визначення загального доходу. Кейнс доводить кількісну залежність доходів від витрат, Фрідмен - залежність доходів від грошей. Разом про те між підходами Кейнса і Фрідмена є чималі відмінності. У найзагальнішому, схематизований вигляді вони представлені в табл. 21.1.

Таблиця 21.1.0 Основні постулати концепцій монетаристської та кейнсіанської шкіл

Слід мати на увазі, що концепція Фрідмена є не лише теорією монетарного режиму та монетаристської політики для стабільної економіки з невисоким темпом інфляції. По суті вона містить і іншу частину (або розділ), що включає систему заходів для економіки перехідного періоду. Для вирішення завдань перехідного характеру передбачаються інші ефекти, стимули та заходи, інші

монетарний режим Передбачається відмова від регулюючої ролі держави та її участі у створенні грошей. Пропонується система ме-, заходів для переходу до вільних цін. Наголошується на проведення приватизації та всемірне розширення приватного сектору.

Монетаристські рецепти та російська економіка

Захоплення монетаристськими рецептами без урахування реальних умов та особливостей Росії призвело до вельми невтішних результатів. Витрати та втрати «шокової терапії» незмірно високі, а перспективи виходу із кризи проблематичні. Жорстка грошово-кредитна політика, спрямовану подолання інфляції та стабілізацію економіки, не принесла бажаних результатів. Чому не можна безоглядно покладатись на монетаристські методи? 1. Теоретична конструкція та рецепти монетаристів (однофакторна модель) передбачають наявність ідеальних умов досконалої конкуренції. Подібних передумов у російській економіці немає. Тут сильні позиції монополістів, перекручені цінові пропорції. Немає відповідної інфраструктури, не досягнуто стабілізації фінансів. Упродовж кількох років відбувалося некероване падіння виробництва, скорочувалися інвестиції.

У основі російської інфляції лежить одна чисто монетаристська причина, а працює комплекс складних і суперечливих чинників. Це не просто інфляція попиту, а також інфляція витрат, структурна інфляція, інфляція очікувань, інфляція, що імпортується.

Для подолання багатофакторної, специфічної інфляції годяться прості схематичні рецепти. Не можна перейти до ринку шляхом ринкового саморегулювання, сам собою ринок не сформується. Зберігаються та посилюються колишні диспропорції. Високі витрати, не склалася і працює система ринкових стимулів.

2. Проведена протягом багато часу жорстка грошово-кредитна політика породжує брак коштів. Обмежувальна політика за Центральний банк РФ неминуче веде до створення та використання альтернативних фінансових сурогатів (бартеру, векселів тощо.) у периферійних сферах господарства. У разі «негрошової» економіки застосування монетаристських рецептів веде немає до стабілізації, а до поглиблення кризових процесів.

3. Політика монетаризму, що відкидає в принципі державне регулювання (крім грошового), суперечить умовам та вимогам перехідної економіки.

Жорсткі обмеження доходів та кредитів підрізають попит та обмежують виробництво. Монетаристські методи не поєднуються із підходами з боку пропозиції. Скорочення обсягу грошової маси веде до неплатежів, стримування та скорочення випуску, посилення інфляції.

Стає дедалі очевиднішою є необхідність переорієнтації реформи на соціально орієнтований ринок, використання методів регулювання кейнсіанського характеру.

Соціально орієнтований ринок - це підпорядкування виробництва потреб споживача, перерозподіл частини доходів у сфері соціальної стабільності та забезпечення масового попиту середніх верств, пріоритет економічної ефективності з інших потребами.

Управління інфляцією - сучасний погляд

Цілком очевидно, що методи боротьби з інфляцією, методи стабілізації грошового обігу та фінансів залежать від характеру, виду інфляції, особливостей її на економіку, причин, що лежать в її основі. При виробленні економічної політики зазвичай суворо не дотримуються жодних рецептів чи схем. Західні прихильники політики стабілізації основну проблему вбачають у тому, щоб пригальмувати інфляцію, не викликаючи різкого зростання безробіття.

Багато економістів керуються при цьому оцінкою кон'юнктури, що склалася, враховуючи взаємозв'язки, що виражаються за допомогою кривої Філіпса. Її сенс полягає в тому, що висока інфляція має місце за низького безробіття, а низька - за високого безробіття.

Кейнс вважав, що стимулювання сукупного попиту має істотно вплинути зростання цін. Поки є невикористані потужності та вільна робоча сила, розширення попиту призведе до зростання виробництва та пропозиції товарів, а не до підвищення цін. У формулі М * V= Р * Тпри збільшенні М(попиту) зросте Т(Товарообіг); V-постійна величина, а Р(Рівень цін) залишиться незмінним.

Лише після того, як виробничі фактори будуть задіяні повністю, подальше зростання виробництва наштовхнеться на відомі перешкоди, і тоді збільшення М(попиту) трансформується на зростання Р(рівня цін) при відносно стабільному Т(Товарообіг).

На відміну від Кейнса Фрідмен виходить із наявності прямої залежності між попитом на гроші та їх кількістю в обігу. Якщо попит на гроші перевищить грошову пропозицію, це викличе прагнення позбутися зайвих грошей, спонукає попит і підштовхне інфляційне зростання цін. Фрідмен спирається на ту ж формулу грошового обігу, але трактує її інакше, як було зазначено вище, він трактує інфляцію як суто грошовий феномен. Щоб пригальмувати її, необхідно стримати пропозицію грошей (зростання грошової маси).

Відповідно до монетаристського підходу основний засіб стримування інфляції – скорочення кількості грошей у обігу. Моне-таристський рецепт: контроль над грошовим обігом, хоча це супроводжуватиметься скороченням виробництва.

Нині триває пошук найрезультативніших інструментів, що використовуються боротьби з інфляцією. Уточнюються, коригуються окремі підходи, деталізуються рецепти. Приходить розуміння недостатності ізольованих та схематичних рецептів, неможливості «утихомирити» інфляцію лише за допомогою грошової та фінансової політики.

У комплексі заходів, що висуваються і проводяться, передбачається необхідність поєднання заходів щодо стимулювання попиту з заходами щодо активізації пропозиції. З цією метою пропонуються: скорочення податків, зниження витрат на соціальні потреби, регулювання доходів (стримування темпу зростання заробітної плати), запровадження пільг для інвесторів, створення умов для перепідготовки робочої сили та інші заходи. Стабілізація фінансів має поєднуватися з заходами щодо стабілізації та стимулювання виробництва.

Короткі висновки

Монетаризм набув популярності у 70-х рр., коли виявилася неспроможність кейнсіанських методів забезпечення високої зайнятості та подолання інфляції. Причину економічної нестабільності монетаристська теорія вбачає у порушеннях функціонування фінансового сектора, у надмірному зростанні грошової маси.

Положення та висновки монетаристської школи спираються на кількісну теорію грошей, визнання спроможності ринкової економіки до саморегулювання. Наголошується на винятковій ролі грошей - особливого товару, що дозволяє максимізувати доходи від інших видів активів.

М. Фрідмен та його послідовники виходять із того, що між зростанням грошової маси та динамікою національного доходу існує

тісний кореляційний зв'язок. Вона найбільш рельєфно проявляється у рамках довгострокового періоду. У межах одного господарського циклу зміни у темпах зростання грошової маси та номінального доходу відбуваються з розривом у часі у кілька місяців. Наявність тимчасових лаг говорить про неефективність короткострокових методів регулювання.

На відміну від кейнсіанських поглядів монетаристська теорія виходить із визнання сталого попиту на гроші, що є основною умовою стабільності платоспроможного попиту та ринкової системи в цілому. Перевага надається грошово-кредитної політики. Рецепт монетаристів у тому, що грошова маса повинна постійно зростати з незмінною швидкістю, що відповідає темпу зростання виробництва (грошове правило Фрідмена).

Як показала російська практика, бездумне використання мо-нетаристських рецептів не здатне забезпечити вирішення завдань перехідного періоду. Теорія монетаристів має розглядатися як універсальна. Рекомендації монетаристів слід використовувати з урахуванням реальних

умов у поєднанні з іншими заходами економічної політики.

Використана література

· Бартнєв С.А. Історія економічних учень.-М.: Юріст, 2001.-456 с.

· Ховард К., Еріашвілі Н.Д., Нікітін А.М. Економічна теорія: Підручник для вузів.-М.: ЮНІТІ-ДАНА, 2000.-398 с.

· Долан Е. Дж., Колин Д. Кемпбелл, Розмарі Дж. Кемпбелл Гроші, банківська справа та кредитно-грошова політика

· Курс економіки: Підручник. / Под ред. Б. А. Райзберга.

· Фрідмен М. Якби гроші заговорили.М.: Дело,1998.

Монетаризм(англ. monetarism) - макроекономічна теорія, згідно з якою кількість грошей у обігу є визначальним фактором розвитку економіки. Один із головних напрямів неокласичної економічної думки. Виник у 1950-ті роки як низка емпіричних досліджень у галузі грошового обігу. Незважаючи на те, що основоположником монетаризму є М. Фрідман.

Сутність монетаризму

У центрі уваги представників цієї школи знаходиться проблема зв'язків між грошовою масою та обсягом виробництва. На їхню думку, банки – провідний інструмент регулювання економічних процесів. Зміни, що викликаються ними, на грошовому ринку трансформуються у зміни на ринку товарів і послуг. Отже, монетаризм - це наука про гроші та їх роль у процесі відтворення.

Монетаризм виник ще в 50-х роках. ХХ ст., проте роль монетаристської теорії посилилася в останній чверті ХХ ст., коли виявилось, що кейнсіанські методи регулювання економіки дають збої. Якщо в Кейнса в центрі уваги було безробіття, забезпечення зайнятості та економічного зростання, то з середини 70-х років. ситуація змінилась. Тепер першому плані висунулося завдання регулювання інфляції. Швидка інфляція викликала розлад економіки, падіння обсягу виробництва та значне безробіття. Виникла стагфляція, тобто. падіння та застій виробництва при одночасному зростанні інфляції. Почалася переоцінка методів регулювання та теоретичних концепцій. Серед економістів стало популярним гасло «назад до Сміта», що означало відмову від методів активного втручання та регулювання, поспішну розробку нової доктрини – монетаризму та «економіки пропозиції».

У науці почали говорити про «монетаристську контрреволюцію», маючи на увазі повстання проти «кейнсіанської революції». У політиці переміг неоконсерватизм. Основоположником монетаризму є Мілтон Фрідмен (1912 народження). Його найважливішими працями є: « Кількісна теорія грошей», « Капіталізм та свобода».

Вихідні становища (постулати) монетаризму такі.

Ринкова економіка має стійкість, саморегуляцію і прагнення стабільності. Система ринкової конкуренції забезпечує високу стабільність. Ціни виконують роль головного інструменту, що забезпечує коригування у разі порушення рівноваги. Диспропорції з'являються внаслідок зовнішнього втручання, помилок державного регулювання. Отже монетаристи відкинули твердження Кейнса про необхідність державного втручання в економіку.
Пріоритетність фінансових чинників. У моделях кейнсіанства гроші виконують суто пасивну роль або не задіяні зовсім, або загальна маса їх задана ззовні. Монетаристи вважають, що з різних інструментів, які впливають економіку, перевагу слід віддавати фінансовим інструментам. Саме вони (а не адміністративні, не податкові, не цінові методи) здатні якнайкраще забезпечити економічну стабільність.
Регулювання має спиратися не так на поточні, але в довгострокові завдання, оскільки наслідки коливань грошової маси позначаються основних економічних параметрах не відразу, і з деяким розривом у часі.
Необхідність вивчення мотивів поведінки людей. « Ринок є взаємозацікавленістю, – каже Фрідмен. - Суть ринку в тому, що люди збираються та досягають угоди». Важливими є особиста ініціатива, активні дії людей. Вивчивши мотиви поведінки людей, можна будувати економічні прогнози.

Теорія монетаризму

Концепція Фрідмена спирається на кількісну теорію грошей, хоч його інтерпретація відрізняється від традиційної.

По-перше, якщо раніше швидкості обігу грошей не надавалося особливого значення, то монетаристи розробляють цю теорію спеціально.
По-друге, у неокласиків попит на гроші не враховував швидкість обігу грошей, у монетаристів обидва параметри були пов'язані функціонально.
По-третє, до попиту гроші застосовується традиційна теорія цін (рівновагу попиту й пропозиції).

У кейнсіанської теорії грошам відводиться другорядна роль. Гроші в ній вставлені в досить довгий передавальний механізм: зміна кредитної політики > зміна резервів комерційних банків > зміна грошової пропозиції > зміна відсоткової ставки > зміна інвестицій > зміна номінального чистого національного продукту (ЧНП).

На думку кейнсіанців, у цьому ланцюзі кредитно-грошова політика виявляється ненадійним засобом стабілізації. Монетаристи, навпаки, переконані у високій ефективності кредитно-грошової політики. Вони пропонують відмінну від кейнсіанців ланцюг причинно-наслідкових зв'язків між пропозицією грошей та рівнем економічної активності: зміна кредитної політики > зміна резервів комерційних банків > зміна грошової пропозиції > зміна сукупного попиту > зміна номінального ЧНП.

Монетаристи підкреслюють, що багатство, яким володіють люди, існує у різних формах: у вигляді грошей, цінних паперів, нерухомості тощо. Цінність одних видів багатства збільшується, інших – падає. Кожен прагне збільшити своє багатство і вирішує, у якій формі його доцільніше зберігати. Потреба в грошах пояснюється їх високою ліквідністю, але володіння грошима як доходу не приносить.

Навіщо у суспільстві потрібні гроші? Вони є засобом звернення благ, інший мотив - бажання мати резерв.

Скільки грошей бажають мати люди? Фрідмен каже, що питання може бути поставлене інакше: « яку частину своїх портфелів люди хочуть зберегти у ліквідній формі, а не в інших видах активів»? Очевидно, ту частину, яка потрібна для забезпечення покупок (оплати товарів) та для касових резервів (мінімум).

Потреба грошей - це попит за власний кошт. Він відносно стабільний.

Discovered

На нього впливають три фактори: обсяг виробництва; абсолютний рівень цін; швидкість обігу грошей, що залежить від їхньої привабливості (рівня процентної ставки).

Пропозиція - кількість грошей, яка знаходиться в обігу. Воно досить мінливе, задається ззовні, а чи не визначається економічними чинниками, хоча вони впливають на прийняті рішення. Пропозиція грошей регулюється центральним банком.

Попит на гроші та пропозиція грошей – вихідні параметри, під впливом яких складається монетарна рівновага. Воно пов'язане з процесами, що протікають на товарному ринку.

Взаємозв'язок грошового та товарного ринків розглядається монетаристами та кейнсіанцями по-різному: Кейнс не дуже цінував процентну ставку як фактор, що впливає на сукупний попит; монетаристи надають грошовому чиннику та відсотковій ставці важливе значення - попит на товари та інвестиції вони пов'язують із грошовим потоком. Зміна кількості грошей та швидкості обігу грошей впливає на сукупний попит. Більше обсяг грошової маси – вищий попит на товари. Зі збільшенням грошової маси відбувається зростання цін, а це стимулює виробників до розширення обсягу виробництва, збільшення випуску продукції.

Таким чином, монетаристи виходять із того, що головна функція грошей - служити фінансовою основою та найважливішим стимулятором економічного розвитку. Збільшення грошової маси через систему банків впливає розподіл ресурсів між галузями, «допомагає» технічного прогресу, сприяє підтримці економічної активності.

Монетаристи ретельно проаналізували інфляцію. Вони визначають її як суто грошове явище. Причина інфляції - надлишок грошової маси: « багато грошей – мало товарів».

Інфляція пов'язана з очікуваннями на те, як складуться справи в майбутньому. Монетаристи розрізняють два різновиди інфляції: очікувана (нормальна) і непередбачена (що не відповідає прогнозам). При очікуваної інфляції досягається рівновага на товарному ринку: темпи зростання цін відповідає очікуванням і розрахункам людей. За непередбаченої інфляції виникають різні порушення, збільшується безробіття. Робиться висновок: необхідно перекрити канали, які породжують непередбачену інфляцію. Потрібно усунути дефіцит державного бюджету, обмежити тиск профспілок, скоротити державні витрати.

На думку монетаристів, регулювання відсоткових ставок з метою стабілізації інвестицій - помилкова мета, оскільки може роздмухати пожежу інфляції та зробити економіку менш стійкою. Монетаристи вважають, що керівні кредитно-грошові установи мають стабілізувати не відсоткову ставку, а темпи зростання грошової пропозиції.

Фрідмен виводить правило, за яким грошова пропозиція має розширюватися щорічно у тому темпі, як і щорічний темп потенційного зростання валового національного продукту, тобто. Фінансова пропозиція має стійко зростати на 3-5% на рік. Це, на думку монетаристів, усуває головну причину нестабільності економіки – мінливий та непередбачуваний вплив антициклічної кредитно-грошової політики.

Теоретичні суперечки між монетаристами та кейнсіанцями не вирішилися остаточною перемогою одного напрямку над іншим. Між ними не можна проводити різку грань. Обидві теорії побудовані стосовно ринкових умов, хоча мають різні підходи та рекомендації.

Додати в закладки

Додати коментарі

Монетаризм є однією з найвпливовіших течій у сучасній економічній науці, що відноситься до неокласичного напряму.

Він розглядає явища господарського життя переважно під кутом зору процесів, які у сфері грошового звернення. Лідер монетаристів Мілтон Фрідман (нар. 1912) та його прихильники розробили монетарну теорію визначення рівня національного доходу та теорію циклу.

В основі монетаризму лежить ряд теоретичних та методологічних передумов: кількісна теорія грошей, теорія відносної ціни А. Маршала, теорія ринкової рівноваги Л. Вальраса, короткостроковий варіант концепції кривих Філіпса, кейнсіанські моделі ІСТД (інвестиції – заощадження – праця – гроші), неопозитивізм методології дослідження економічних процесів

Наприкінці 60-х років М. Фрідман реформував кількісну теорію грошей, ґрунтуючись на існуючих розробках (трансакційному варіанті І. Фішера, кембриджської версії готівкових залишків, прибутковому варіанті І. Фішере та К. Снайдера). Її основна ідея полягає у визнанні безпосереднього впливу змін грошової маси на рівень цін. На думку Фрідмана, "гроші мають значення для динаміки цін", і, що важливо, "саме кількість грошей, а не процентні ставки, впливають на стан грошового ринку або умови видачі кредитів".

Монетаристський варіант кількісної теорії можна звести до таких положень:

1. кількісна теорія є насамперед теорія попиту гроші, вона є теорією виробництва, грошового доходу чи рівня цін;

2. для економічних агентів та власників власності гроші є одним із видів активів, формою володіння багатством;

3. аналіз попиту гроші з боку економічних агентів формально ідентичний аналізу попиту споживчі послуги.

Таке трактування свідчить у тому, що монетаристи не проводять відмінностей між грошима як капіталом і як такими. Капітал сприймається як сукупність фінансових активів.

У монетаристському варіанті кількісної теорії грошей важливе місце приділяється очікуваним змін рівня цін як фактора, що діє на розміри касових грошових резервів та інших фінансових активів, що знаходяться у розпорядженні економічних агентів.

Ґрунтуючись на власному варіанті кількісної теорії, монетаристи пов'язують її з виробництвом. Оскільки динаміка грошової маси має вони першорядне значення пояснення коливань процесу виробництва, робиться висновок у тому, що кредитно-грошова політика – це найефективніший інструмент регулювання економіки.

Одне з ключових положень монетаризму, на основі якого його представники будують свій варіант пояснення економічного циклу, полягає в тому, що гроші відіграють важливу роль у зміні реального доходу, зайнятості та загального рівня цін. Вони стверджують, що існує взаємозв'язок між темпом зростання кількості грошей, темпом зростання номінального доходу, а за швидкого зростання грошової маси також швидко зростає номінальний дохід, і навпаки. Зміна грошової маси впливає як рівень цін, і обсяг виробництва (у межах обмеженого періоду). Звідси випливає, що монетаристський варіант кількісно теорії грошей виконує функцію управління грошовим попитом, а через нього – господарськими процесами. Грунтуючись на положенні про екстраординарну роль грошей і стверджуючи, що капіталістичне господарство є стабільною системою, здатною за рахунок саморегулювання досягати стану рівноваги, монетаристи вибудовують свою модель економічного циклу, в якій визначальну роль відіграють зміни грошової маси.

Основними елементами монетаристської теорії економічного циклу є:

1) модернізований варіант кількісної теорії грошей,

2) концепція номінального доходу,

3) передавальний механізм, розроблений з метою ілюстрації впливу грошей на господарські процеси.

Як зазначають Т. Майєр та К. Брунер, у моделі передавального механізму переважну роль відіграють «монетарними силами» вони вважають гроші та ціни.

Монетаристська система функціонує так. Величина попиту гроші є результатом оптимізації різних альтернативних вкладень у капітал і від існуючих чи очікуваних відносних цін різних активів. Коли величина граничних доходів попри всі можливих об'єктів вкладень капіталу стають рівними, тоді досягається оптимум. У тому випадку, коли величини граничних доходів не рівні, економічні агенти змінюють структуру своїх активів шляхом збільшення частки активів, здатних принести великий дохід, або за рахунок скорочення менших доходних об'єктів вкладення. Отже, коливання економічної кон'юнктури призводять зміну відносних цін, тобто. цін на товари, що розглядаються по відношенню до цін на інші товари, та вигідності вкладень капіталу у різні активи.

Найважливішим детермінантом попиту гроші у цій схемі вважається величина номінального доходу, залежить своєю чергою від попиту й пропозиції грошей.

Для того, щоб схема на цьому не замкнулася, пропонується, що величина пропозиції грошей визначається за рамками моделі (екзогенно). Ґрунтуючись на одному з найважливіших положень монетарної теорії номінального доходу про «повне і миттєве пристосування передбачуваної кількості грошей до необхідного», а також використовуючи неокласичну модель рівноваги Л. Вальса, монетаристи роблять висновок про те, величина номінального доходу залежить від швидкості обігу грошей; обумовленої змінами попиту гроші від визначається екзогенного пропозиції грошей. На підставі цього робиться ще один висновок про те, що за коштами зміни грошової маси можна досягти бажаної зміни номінального доходу. Зміни номінальної кількості грошей, встановлюваного Федеральної резервної системи, вважає М. Фрідман, надає значний ефект обсяг виробництва і зайнятість у короткостроковому періоді, але в ціни – у довгостроковому.

У книзі Монетарна система Сполучених штатів. 1867-1960 »М.

4.2 Монетаризм

Фрідман та А. Шварц відзначають високу стабільність відносини між змінами грошової

маси та циклічними коливаннями економічної активності.

Дослідники монетаристської теорії виділяють чотири основні угруповання:

- ортодоксальну,

- Прихильників концепції раціональних очікувань,

- градулістів,

- Прагматистів.

Основне, що дозволяє виробляти різницю між ними, складається з трьох пунктів: ступінь еластичності цін; сутність функціонування передавального механізму; природа раціональних очікувань.

До ортодоксальних монетаристів слід віднести М. Фрідмена та Р. Селдена до прихильників раціональних відносин (правих монетаристів), які є противниками макроекономічного регулювання, що звалює на помилки в економічній політиці всі проблеми функціонування.

Для обґрунтування своїх висновків монетаристи широко застосовують економіко-математичні моделі, які суттєво не відрізняються від кейнсіанських.

В основу монетаристських принципів регулювання економіки поряд з концепцією економічного циклу покладено розроблені ними теорії інфляції та безробіття.

Трактуючи інфляцію як виключно грошове явище, монетаристи вважають, що в основі її розвитку лежать зміни відповідно до грошової маси, що перебуває в обігу, і реальною потребою населення в грошових коштах, тобто. співвідношення між пропозицією грошей та попитом на них.

Монетаристи призвели до критичного аналізу концепцію кривих Філіпса, в якій обґрунтовується взаємозв'язок короткострокових та довгострокових змін рівня безробіття та темпу інфляції, необхідність короткострокового регулювання. Вони виступають проти цієї концепції, визнаючи лише короткостроковий зв'язок рівня безробіття та темпу «непередбаченої» інфляції, що є результатом помилкової економічної політики. Необхідність короткострокового регулювання категорично заперечується. Криві Філіпса, вважають монетаристи, не відображають стабільне співвідношення та кількісну залежність між зміною безробіття та цін у тривалому періоді чи в умовах високого рівня інфляції. Отже, дана концепція не може бути використана державою як ефективний інструмент прогнозування та регулювання темпів інфляційного зростання цін.

Монетаристи у своїй концепції інфляції проводять різницю між очікуваною і непередбачуваною інфляцією. Перша передбачає довгостроковий темпи зростання цін, що відповідає раціональним очікуванням агентів господарської системи стосовно зміни цін. p align="justify"> Під раціональним очікуванням розуміються індивідуальні довгострокові прогнози динаміки цін, які використовуються для прийняття ринкових рішень про величину факторів виробництва. У разі раціоналізм інфляційних очікувань полягає у тому адекватності установкам раціонального поведінки господарюючого індивіда над ринком.

Внаслідок дії чинника очікуваної інфляції, на думку монетаристів, інфляційний процес завжди значно перевищуватиме темпи, які мали б випливати з концепції Філіпса. Таким чином, щоразу, як тільки уряд спробує підвищити рівень зайнятості, і рівень безробіття виявиться нижчим за «природну» норму, відбудеться накладення очікуваної інфляції на реальні темпи зростання цін, внаслідок чого інфляція різко посилиться.

Монетаристи виходять з того, що зайнятість пов'язана лише з короткостроковою непередбаченою інфляцією, оскільки вона відхиляє безробіття від природного. Непередбачену інфляцію вона вважає наслідком хибної діяльності урядових органів. Зміст монетаристської концепції природного безробіття у тому, що умовах рівноваги зберігається стабільний і оптимальний для економіки природний рівень безробіття. На думку широко відомих монетаристів М. Фрідмена, Т. Саржента, та Р. Люкса-молодшого, природне безробіття не залежить від макроекономічних факторів і визначається лише мікроекономічними. Вони вважають, що знизити природний рівень безробіття за допомогою державного регулювання можна лише скороченням витрат на соціальні програми та жорсткою фінансово-бюджетною політикою. Інші державні заходи щодо регулювання зайнятості – встановлення мінімальних ставок заробітної плати – неминуче сприяє зростанню інфляції. Монетаристська теорія безробіття, що заперечує регулюючий вплив на зайнятість макроекономічних факторів, ними ж і спростовується. Будучи продуктом капіталістичного накопичення, умовою розвитку ринкової економіки.

Монетаристське пояснення причин інфляції виключно грошовими факторами та державним регулюванням зайнятості слабо узгоджується з дійсністю. Інфляція породжується державно-монополістичною структурою, елементами механізму якої є прихована форма переливу капіталу, зростання урядових видатків та освіта у зв'язку з цим хронічних дефіцитів державних бюджетів, зростання державного боргу та інфляційні, по суті, методи його покриття, надмірна кредитна експансія комерційних банків, зовнішньоекономічна політика. Весь цей досить складний механізм сучасного капіталізму своїм функціонуванням породжує та поглиблює інфляцію.

На основі теорії інфляції та безробіття монетаристи рекомендують державі цілий комплекс регулятивних заходів: зниження державних витрат за рахунок скорочення соціальних програм, витрат на виплати різного роду допомоги; підтримання мінімальних ставок заробітної плати; ослаблення впливу профспілок; проведення кредитно-грошової політики з урахуванням фінансової конституції; пристосування податкової системи до антиінфляційної політики (зниження податків); забезпечення Федеральної резервної системи стабільного зростання грошової маси; скорочення зростання дефіциту федерального бюджету, зокрема і з допомогою витрат на оборону.

Коротка відповідь:

Податкова теорія монетаризмубула висунута в 50-х роках професором економіки університету Чикаго Мілтоном Фрідманом, на думку якого регулювання економікою може здійснюватися через грошовий обіг, який залежить від кількості грошей і банківських процентних ставок.

При цьому податкам не приділяється така важлива роль, як у кейнсіанських економічних концепціях. У разі податки поруч із іншими механізмами впливають на грошове звернення. Зокрема, через податки вилучається надмірна кількість грошей. Теоретично монетаризму і кейнсіанської теорії податки зменшують несприятливі чинники розвитку. Однак якщо в першому випадку цим фактором є зайві гроші, то в другому зайві заощадження.

Питання 24. Дж.Стігліц та його погляди на проблеми податкового навантаження, оподаткування капіталу, оптимального оподаткування.

Практичні проблеми оподаткування. Принципи податкової системи. Проблеми раціонального оподаткування.

Джозеф Юджін Стігліц(англ. Joseph Stiglitz; 9 лютого 1943, Гері, штат Індіана) – американський економіст-неокейнсіанець. Лауреат Нобелівської премії з економіки (2001) "за аналіз ринків з несиметричною інформацією".

Певний внесок у розвиток теорії оподаткування вніс Джозеф Стігліц (1943), лауреат Нобелівської премії з економіки 2001 р. Основні його роботи, перекладені російською мовою, є «Лекції з економічної теорії державного сектору» (1995), «Економіка громадського сектору» (1997).

Досліджуючи податкову систему на прикладі США, Дж. Стігліц багато уваги приділяє так званим практичним проблемам оподаткування — податковому тягарю, оптимальному оподаткуванню, оподаткуванню капіталу та індивідуальних доходів, шляхам уникнення податків, податковим реформам.

Виділяє 5 принципів податкової системи:

1. Економічна ефективність: податкова система має суперечити ефективним розподілом ресурсів.

2. Адміністративна простота: адміністративна система має бути простою та відносно недорогою у застосуванні.

3. Гнучкість: податкова система повинна бути в змозі швидко реагувати (у деяких випадках автоматично) на економічні умови, що змінюються.

4. Політична відповідальність: податкова система має бути побудована таким чином, щоб переконати людей у тому, що вони сплачують податки для того, щоб політична система була в змозі більш точно відображати їхні переваги.

5. Справедливість: податкова система має бути справедливою у відповідному підході до окремих індивідуумів.

Як видно з переліку принципів оподаткування, автором зроблено спробу позначити всі основні засади, перевірені часом, виділені у попередні роки дослідниками податків.

Багато уваги Дж. Стігліц приділяв пропускам оптимального оподаткування.Наголошує, що « оптимальна структура податків»— це та, яка максимізує суспільний добробут, у якій вибір між справедливістю та ефективністю найкраще відображає ставлення суспільства до цих конкуруючих цілей». Різні держави можуть обирати різні податкові системи, залежно від думок щодо нерівності. При плануванні податкових структур важливо вибрати між розподільними цілями та ефективністю. Саме оптимальна податкова структура покликана збалансувати виграш додаткового розподілу із витратами чи втратами ефективності. Задля більшої оптимальності оподаткування між прямими і непрямими податками.

Певний інтерес представляють міркування Дж. Стігліца про перспективи податкових реформ у США. Проаналізувавши причини та результати податкової реформи у США в середині 80-х рр., він зазначає, що разова реформа у сфері податків не може раз і назавжди вирішити всі проблеми. Відтак питання податкової реформи поступово виникнуть знову.

При цьому наголошується, що для США найбільш важливі проблеми, які мають бути обговорені при реформі, - це податок з фіксованою ставкою, податок на споживання, податок на додану вартість, комплексний прибутковий податок.

⇐ Попередня25262728293031323334Наступна ⇒

Дата публікації: 2015-02-03; Прочитано: 2331 | Порушення авторського права сторінки

Studopedia.org - Студопедія. Орг - 2014-2018 рік. (0.005 с) ...

Основні положення теорії монетаризму

⇐ ПопередняСтор 20 з 21Наступна ⇒

Монетаризм- неоліберальний напрям, у межах якого основні дослідження зосереджені ролі грошей і грошово-кредитної політики як провідного (і навіть єдиного) інструменту регулювання економіки. Як центральний напрямок монетаризму розглядається Чиказька школа (виникла 1950 р.) з її основоположником - Мілтоном Фрідманом (1912 – 2006 рр.). Крім Мілтона Фрідмана до неї відносять І. Фішера, Р. Барро, А. Мельтцера, Ф. Мондільяні та ін.

Економічна теорія служить цілям прогнозування динаміки, лише після цього як інструмент економічного аналізу. Для вирішення цих утилітарних цілей широко використовуються економетричні моделі. У широкому розумінні монетаризму його основними постулатами є:

– ринкова економіка внутрішньо стійка щодо певного обсягу ресурсів. Оптимальний розмір виробництва не виключає невеликого (природного) інституційного безробіття та інфляції;

- Гроші відіграють ключову роль у механізмі економіки. Отже, реальна грошова маса впливає попри всі її параметри;

– головна мета економічної політики – підтримання стабільного рівня цін;

- Обсяг грошової маси повинен знаходитися під контролем центрального банку, її обсяг, ставка рефінансування (в Росії з 2015 р. - «ключова ставка»), ставка резервування - основні індикатори економічної політики.

- Основне рівняння монетаризму - рівняння обміну,показує відношення між національними витратами та національним доходом:

M · V = P · Y,

де М- кількість грошей; V- швидкість обігу грошей; P- загальний рівень цін; Y- Реальний обсяг виробництва (ВВП).

Члени рівняння, що стоять у лівій частині, описують поведінку грошей, використаних під час угод: М- кількість грошей (сума грошових агрегатів); V- швидкість поводження, з якою гроші циркулюють в економіці, показує, скільки разів за певний проміжок часу купюра змінює власника.

У правій частині рівняння у системі національних рахунків Y- реальний ВВП (фізичний обсяг товарів та послуг, вироблених у країні), P- дефлятор ВВП (рівень цін або середня ціна, за якою продається кожна одиниця продукту) та P · Y- номінальний ВВП (обсяг виробництва, у грошах).

- Стабільність швидкості обігу грошей - суттєве теоретичне становище в монетаризмі.

З рівняння обміну випливає, що зростання M · Vмає супроводжуватися зростанням P · Y.Водночас постає питання, про вплив зміни тільки Mна Р.

Монетаризм (monetarism) - це

Швидкість обігу грошей Vу лівій частині формули означає, що пропозиція грошей М sможе впливати на ВВП лише за умови, що Vзалишається стабільною (V const ) .

З питання зміни грошової пропозиції М sна Vі Yміж представниками окремих економічних шкіл ведеться запекла полеміка .

Кейнсіанцістверджують, що Vпрагне змінюватися назад пропорційно М(тобто коли один показник зростає, інший зменшується ( М=>V↓). При цьому зростання грошової пропозиції:

1) призведе до падіння відсоткових ставок та зростання утримання спекулятивних балансів, а, отже, до зменшення середньої швидкості обігу грошей ( V);

2) обмежено впливає на загальну суму витрат ( M · Vі P · Y). Цей вплив може бути як слабким, так і сильним, а також мати непередбачуваний та досить слабкий ефект на відсоток ставки і, отже, непередбачуваний та слабкий ефект на сукупний попит М → V ↓ →(?) M · V.

Представники монетаризмуприпускають, що у довгостроковому періоді Vвизначається абсолютно незалежно від грошової пропозиції ( М). Таким чином, зростання Мне впливатиме на Vі тому не зміниться прямо пропорційно при споживанні M · V: М→ M · V const , де V const означає, що швидкість грошового обігу визначена зовні (екзогенно), тобто вона незалежна від М.

Частина монетаристів вважає, що зміна пропозиції грошей впливає лише на номінальні, а не реальні економічні величини.

Незалежність реальних змінних величин від монетарних змін називається нейтральністю грошей . Використання якості нейтральності грошей дозволяє провести аналіз реальних економічних процесів у довгостроковому періоді.

Нейтральність грошей(neutrality of money) - теоретичне становище, згідно з яким на довгострокових часових інтервалах будь-яка одноразова зміна кількості грошей у обігу впливає лише на рівень цін і не зачіпає реального обсягу виробництва, рівня зайнятості та реального обсягу планових інвестицій.

Враховуючи кілька макроекономічних ефектів (інфляційних очікувань, впливу на ділову активність) – з викладеним погодитись не можна. Занадто «вільне» оперування грошовою пропозицією підірве віру населення та інвесторів у цю валюту, як інструмент інвестицій! (Див. далі - неоколоніальна рента). Тому некритичні матеріали та поради щодо монетаризму, пропоновані Заходом нашій країні (яким сам Захід не користується) – можна розглядати як свідому диверсію (див. неомеркантилізм). Простіше кажучи - можна сказати, що добрим способом зміцнення національної валюти (вільно конвертованої) і світової крім грамотної національної грошової політики може служити ... сприяння безграмотній грошовій політиці в країнах-конкурентах ... (тоді наша валюта виглядатиме за інших рівних кращою). Зважаючи на необхідність зміцнення довіри до рубля, можна стосовно ситуації початку 2016 р. в Росії обґрунтувати вилучення п'ятитисячних купюр і введення купюр по 2500 руб. Крім боротьби з підробками такий захід міг би знизити інфляційні очікування населення.

Монетаристи вважають, що грошово-кредитна політика визначає рівень економічної активності набагато більшою мірою, ніж вважають кейнсіанці. Вони виступають за законодавче встановлення монетарного правила , згідно з яким щорічний темп приросту грошової пропозиції повинен відповідати середньорічному темпу приросту реального обсягу виробництва, тоді рівень цін в економіці буде стабільним.

Намагаючись дати відповідь на питання, яким буде результат, якщо відбудеться зростання загального попиту ( MV), ми можемо отримати дві різні відповіді:

– монетаристи стверджують, що результатом може бути підвищення цін ( Р);

- кейнсіанці вважають, що в результаті підвищення сукупного попиту зростання ВВП значно випередить зростання цін (істотною умовою є наявність невикористовуваних факторів виробництва).

Відмінність у цих позиціях можна пояснити у межах кривої сукупної пропозиції (класичний і кейнсіанський ділянки). Істина, природно, десь посередині і залежить від відсотка незайнятих факторів виробництва. Чим більший цей відсоток, тим ближчий до кейнсіанського варіанта - збільшення грошової маси більшою мірою збільшить ВВП, ніж ціни (рис. 9.1).

Мал. 9.1. Ділянки сукупної пропозиції

⇐ Попередня12131415161718192021Наступна ⇒

Термінологічна довідка

Монетаристська теорія - економічна теорія, згідно з якою кількість грошей в обігу є визначальним фактором у формуванні економічної кон'юнктури і існує прямий зв'язок між змінами грошової маси в обігу та велич-

Мал. 7.1.2

а) графічне відображення ринку; б) модель Хікса – Хансена (модель 15 - 1М)в) графічне відображення приватних планових інвестицій; г) модель АТ - АЕ(Сукупний попит, сукупна пропозиція)

ної валового національного продукту. Розробником теорії був глава "школи Чикаго" - Мілтон Фрідмен. У 1976 р. Фрідмену було присуджено Нобелівську премію з економіки. Фрідмен обирався президентом Американської економічної асоціації, а також входив до членів Ради з економічної політики, був радником американських президентів Р. Ніксона і Р. Рейгана. 1979 р. - початок політики таргетування зростання фінансових показників США.

Народження монетаризму зазвичай пов'язують із публікацією у 1956 р. статті "Кількісна теорія грошей: нове формулювання", автором якої був Мілтон Фрідмен. Концепція монетаризму отримала також розвиток у працях американських економістів К. Брукнер, А. Мелтцер, А. Шварц.

Сам термін "монетаризм" свідчить про те, що в цій теоретичній концепції ключову роль відведено грошам. Суть монетаризму самі прихильники цієї концепції часто формулюють у вигляді свого роду гасла: "Моney matters" ("Гроші мають значення"). Фрідмен пише з цього приводу: "Я розглядаю вираз, що характеризує нашу позицію, - "гроші - єдине, що має значення для зміни номінального доходу та для короткострокових змін реального доходу", - як деяке перебільшення, яке, проте, вірно характеризує спрямованість наших висновків ".

Монетаризм пройшов три етапи розвитку. 1-й етап (1950-1960 рр.) був присвячений створенню нового варіанта кількісної теорії грошей (англ. Quantity theory of money),інфляції, вивчення причин економічного циклу та полеміки з кейнсіанською політикою, заснованої на бюджетних методах. 2-й етап (1970-1980-і рр.) ознаменувався пануванням ідей монетаризму в економічній теорії та економічній політиці. На цьому етапі розроблялася концепція державної політики та відстоювалися ідеї економічної свободи та свободи особистості. Для 3-го етапу (з 1990-х рр.) характерне подальше вивчення теоретичних інструментів монетаризму і відхід від "чистої" монетарної політики, що почався на практиці, у зв'язку зі зміщенням головних питань в економіці з інфляції на проблеми зайнятості, темпів зростання, доходів. Монетаризм став важливою частиною сучасної неокласичної течії економічної думки.

Відмінність між монетаристами та кейнсіанцями полягає не так у відповідних поглядах на вплив пропозиції грошей, як у поглядах на врівноважуючі сили ринкового механізму. У той час як монетаристи "вірять" в урівноважуючі тенденції ринкових сил: "ринки працюють, уряд незмінно зазнає невдачі", кейнсіанці стверджують, що існують значні провали ринку, що потребують певного активного втручання на макрорівні.

Основні положення монетаризму у сфері грошово-кредитного регулювання такі.

1. Ринкова економіка - саморегулююча система. Диспропорції та інші негативні прояви пов'язані із надмірною присутністю держави в економіці. Відстоювання laissez-faireяк світоглядного принципу стало характерною рисою монетаризму другої половини 1950-х років. У соціологічних роботах М. Фрідмена утверджується принцип повної свободи діяльності кожного індивіда, а роль держави зводиться до захисту приватної власності. Конкретний індивід діє самостійно, на свій страх та ризик. Світ бачиться як сукупність індивідів, об'єднаних товарно-грошовими зв'язками.
2. Серед різних інструментів, що впливають на економіку, перевагу пропонується віддати фінансовим інструментам. Саме вони (а не адміністративні, не цінові інструменти, не податкова система) здатні якнайкраще забезпечити економічну стабільність як головну мету регулювання.
3. Між рухом грошей (темпами зростання грошової маси) та динамікою валового національного продукту існує кореляційний зв'язок. Прискорення чи уповільнення темпи зростання грошової маси позначається сукупному грошовому доході, отже, розвитку ділової активності, циклічних коливаннях виробництва.
4. Регулювання має орієнтуватися не так на поточні, але в довгострокові завдання. Наслідки коливань грошової маси позначаються основних економічних параметрах не відразу, і з деяким розривом у часі. Тимчасовий лаг (розрив) зазвичай становить кілька місяців. Він однаковий по країнах, залежить стану кон'юнктури, інших чинників. Поточні корективи з метою на кон'юнктуру зазвичай запізнюються. Економічні умови швидко змінюються. Грошова політика покликана орієнтуватися не так на короткострокові зміни, а носити довгостроковий характер. Інфляція має бути придушена будь-якими засобами, у тому числі за допомогою скорочення соціальних програм.
5. При виборі темпи зростання грошей необхідно керуватися правилом "механічного" приросту грошової маси, яке відображало б два фактори: рівень очікуваної інфляції та темп приросту суспільного продукту. Тим самим підкреслюється ключова ідея монетаристів, що зрушення в грошовому обігу "нав'язуються" господарству ззовні, а не пасивною реакцією грошової сфери на попередні зміни у сфері виробництва або обігу реального продукту. Тільки таким чином можна обґрунтувати тезу про те, що ціни завжди йдуть за зміною грошей. Тлумачення грошової емісії як автономного процесу, здійснюваного за свавіллям центрального банку і що не враховує по суті зворотних зв'язків, типово не тільки для сучасних монетаристів, але і для їх попередників.
6. Як головний регулятор, що впливає на господарське життя, служать "грошові імпульси" - регулярна грошова емісія. Монетаристи вказують на взаємозв'язок між зміною кількості грошей та циклічним розвитком господарства. Монетаристи вважають, що держава має забезпечити постійну грошову емісію, величина якої буде відповідати темпу приросту суспільного продукту. У статті "Оптимальна кількість грошей" міститься своєрідна інтерпретація кількісної теорії грошей. Зокрема, "ядром всієї монетарної теорії", за М. Фрідменом, є такі положення: фундаментальна відмінність між номінальною та реальною кількістю грошей; кардинальна відмінність перспектив, що відкриваються перед окремим індивідом та суспільством загалом за зміни "номінальної кількості грошей". На противагу ортодоксальному кейнсіанству, яке не надавало жодного значення грошам, Фрідмен окреслив важливість короткострокових коливань грошової пропозиції та їх впливу на ціни протягом ділового циклу.
7. Важливим елементом монетаристських поглядів є теза про екзогенний (автономний, який залежить від функціонування економічної системи) характер змін грошової маси. Тільки за такого припущення можна перейти до монетарної концепції циклу, де зміни грошової маси відіграють роль "початкового поштовху" змін кон'юнктури.
8. Відмова від короткострокової фінансової політики. Оскільки зміна грошової маси позначається економіці не відразу, і з деяким запізненням, слід короткочасні методи економічного регулювання, запропоновані Кейнсом, замінити довгострокову політику, розраховану на тривале, постійне впливом геть економіку.

У роботах Фрідмена наголошується, що інфляція та економічне зростання пов'язані через просту рівність загального обсягу витрат в економіці та загального обсягу грошей у обігу.

Монетаристи – І. Фішер, М. Фрідмен, А. Шварц та ін., аналізуючи недоліки кейнсіанської концепції політики дешевих грошей, стверджували, що для реалізації політики дешевих грошей центральному банку необхідно купувати цінні папери на відкритому ринку. Коли центральний банк купує цінні папери, у комерційних банків з'являються вільні резерви, що за інших рівних умов може призвести до зростання обсягу кредитів, що видаються. Зростання обсягу кредитів, що видаються, призводить до збільшення кількості грошей в обігу та зниження ставок відсотка. Але таке зниження ставок розглядається монетаристами як короткостроковий (первинний) ефект. У довгостроковому періоді збільшення витрат економічних агентів унаслідок більшої доступності кредитів призводить також до збільшення доходів економічних агентів, тому що Витрати одного економічного агента - це доходи іншого.А збільшення доходів може призвести як до попиту на кредити, так і до підвищення цін. У довгостроковому періоді збільшення попиту на кредити та зниження реальної кількості грошей в обігу внаслідок підвищення цін надають підвищувальний вплив на відсоткові ставки. У такому разі спроби центрального банку знижувати ставку відсотка, використовуючи збільшення пропозиції грошей, призводять до збільшення загального рівня цін, що корелює, на якому вони були до початку експансіоністської грошово-кредитної політики. Теорія грошей Фрідмена виходить з видозміненої кількісної теорії грошей. Вона близька до неокласичної, оскільки передбачає гнучкість цін, а вести, обсяги виробництва прагнуть максимуму, є екзогенний (тобто. зовнішній стосовно системи) характер пропозиції грошей. Своїм завданням Фрідман поставив пошук стабільної функції попиту гроші за постійності швидкості їх звернення. Функція попиту гроші, виведена Фрідманом, близька до кембриджського варіанту і має вигляд

де У- номінальний дохід; х- інші фактори.

За інших рівних умов попит за власний кошт (бажаний населенням грошовий запас) є стійку частку номінального ВНП, на відміну кейнсіанської моделі, де попит за власний кошт носить нестійкий характер з існування спекулятивних моментів (переваги ліквідності). Ще одна важлива відмінність поглядів Фрідмана від поглядів Кейнса у цьому, що він переконаний, що рівень відсоткової ставки залежить від величини грошової маси (в довгостроковому плані). Умови довгострокової рівноваги грошового ринку, де ставці відсотка немає місця, виражається відомим рівнянням, яке називається рівнянням Фрідмана:

де М- Довгостроковий темп зростання пропозиції грошей; У- довгостроковий середньорічний темп зміни реального (у постійних цінах) сукупного доходу; Р- рівень ціни, у якому грошовий ринок перебуває у стані короткострокового рівноваги.

Невідповідність між темпом зростання пропозиції грошей та темпом зміни реального сукупного доходу може призвести до наступного. "Збільшення з якихось причин кількості грошей у обігу веде до зміни пропорції між касовими залишками та сумою грошових витрат. Щоб відновити цю пропорцію, суб'єкти господарювання починають посилено витрачати гроші, що веде за собою підвищення попиту на товарних ринках і зростання цін. знецінення грошей економіка приходить до нової рівноваги, де касові залишки, що збільшилися, відповідають вищому рівню цін".

Тому монетаристи не визнавали придатність використання відсоткових ставок як індикатор, який має орієнтуватися центральний банк. Збільшення пропозиції грошей у короткостроковому періоді призводить до того, що економічні агенти збільшують витрати. На збільшення витрат економічних агентів виробники реагують збільшенням випуску, але це лише короткостроковий ефект. У довгостроковому періоді ціни на товари та послуги реагують збільшення попиту швидше, ніж збільшення ціни праці. З часом економічні агенти розуміють, що збільшення їх доходів супроводжується збільшенням цін, що знижує реальну кількість грошей у обігу та повертає рівень випуску до попереднього стану. Отже, згідно з цією концепцією, у довгостроковому періоді гроші нейтральні щодо реального економічного зростання. Ця нейтральність означає, що стабільність цін у довгостроковому періоді є кінцевою метою грошово-кредитної політики.

Для досягнення стабільного рівня інфляції, за твердженням монетаристів, орган грошово-кредитного регулювання повинен забезпечувати зростання грошових агрегатів, що відповідає довгостроковим темпам зростання ВВП.

Звернемося до першоджерела

"... Деякі приклади винятково драматичні і мальовничо ілюструють важливість кількості грошей у порівнянні з іншими економічними показниками. Після російської революції 1917 року в Росії була гіперінфляція, коли введені в обіг нові гроші друкувалися у величезних кількостях. Зрештою, гроші майже повністю знецінювалися. Весь цей час продовжувала звертатися деяка частина грошей, випущених ще царським урядом перед революцією.Царський уряд втратив владу.Ніхто не очікував, що він поверне собі її.І тим не менш, вартість царських грошей залишалася відносно постійною, якщо вона виражалася в кількості товарів, що купуються і швидко росла щодо більшовицьких грошей. Чому? Тому що не було кому більше їх друкувати. Кількість царських грошей залишалася постійною і тому зберігала свою вартість". Фрідмен М.Цінові орієнтири / пров. з англ. М.: Справа, 1999.

Термінологічна довідка

Монетаристська теорія - економічна теорія, згідно з якою кількість грошей у обігу є визначальним фактором у формуванні економічної кон'юнктури та існує прямий зв'язок між змінами грошової маси в обігу та величиною валового національного продукту. Розробником теорії був глава "школи Чикаго" - Мілтон Фрідмен. У 1976 р. Фрідмену було присуджено Нобелівську премію з економіки. Фрідмен обирався президентом Американської економічної асоціації, а також входив до членів Ради з економічної політики, був радником американських президентів Ніксона та Рейгана. 1979 р. - початок політики таргетування зростання фінансових показників США.

У рамках цієї концепції інфляція пов'язана з випереджаючим темпом зростання грошей (або швидкості їх обігу) над темпами зростання виробництва.

Ця концепція грошово-кредитної політики передбачає лише один інструмент подолання інфляції - зменшення фінансової пропозиції.

Звернемося до першоджерела

Інфляція як фінансовий парадокс. "...Тим не менш центральним фактом є те, що інфляція завжди і скрізь є грошовим феноменом. Історично суттєві зміни в цінах завжди відбувалися разом із суттєвими змінами в кількості грошей порівняно зі змінами в обсязі виробленої продукції. Я не знав винятків з цього правила, я сумніваюся, що в економічній теорії є якесь інше емпіричне узагальнення, для якого існує так багато живих свідчень, що охоплюють широкий спектр простору і часу». Фрідмен М.Цінові орієнтири.

Монетаристська концепція лежить в основі одного із сучасних режимів монетарного регулювання. Фінансового таргетування.

Трансмісійний механізм грошово-кредитного регулювання згідно з монетаристськими уявленнями є впливом грошової влади на цільові показники за допомогою каналу грошової пропозиції з використанням насамперед таких інструментів, як обов'язкові резервні вимоги.

Успіхи монетаристської теорії зумовили використання грошових агрегатів як інструменти короткострокової економічної стабілізації.

Для центральних банків грошові агрегати як інструменти грошово-кредитної політики виявилися "корисними", оскільки:

вони можуть бути інформаційної змінної, та його аналіз дозволяє формулювати грошово-кредитну політику. На відміну від складних кейнсіанських макроекономічних моделей, що включали десятки рівнянь та величин, у монетаризмі використовують кілька простих рівнянь, що, безумовно, полегшує та спрощує роботу економістів центрального банку:
грошові агрегати сигналізують про наміри грошової влади та розглядаються як функція від змінних поточних та "дисконтованих" очікуваних макроекономічних фундаментальних факторів. Центральний банк має більш повну інформацію порівняно з рештою гравців ринку через точний економічний прогноз (заснований на закритій або більш ранній інформації) або через те, що він має "інсайдерську" інформацію про майбутню грошово-кредитну політику. Змінюючи грошові агрегати, центральний банк тим самим сигналізує ринку про свої наміри або видає прихований прогноз щодо подальшої зміни ситуації;
центральний банк, маніпулюючи грошовими агрегатами, може проводити економічне зростання, інфляцію і безробіття.

Термінологічна довідка

На сьогодні монетаристська течія не є однорідною, а, за класифікацією П. Браунінга, ділиться на три відгалуження: неокласики, градуалісти та прагматики.

Монетаристи-неокласики – це найбільш радикальна група послідовників М. Фрідмена, які стоять на позиціях абсолютної гнучкості цінового механізму та відповідної ефективності монетарної політики.

Монетарист-градуаліст вважає, що еластичність цінової складової недостатня, тому висувають завдання ступінчастого зниження темпів інфляції. Йдеться реалізації політики грошового градуалізму (monetary gradualism),яка передбачає поступове та стабільне уповільнення темпів зростання грошової маси в період розвитку інфляційних процесів. Монетаристи-прагматики помірковано ставляться до жорсткому регулюванню грошової маси в обігу, рекомендуючи з метою стримування інфляції використовувати додатково ще й фінансові важелі стримування доходів. І в цьому концепція прагматиків збігається з поглядами кейнсіанської школи.

В опублікованій 1956 р. в Амстердамі роботі "Економічна політика: принципи та модель" лауреат Нобелівської премії в галузі економіки Я. Тінберген розглядає класичні ситуації вибору в економічній політиці: низьке безробіття та рівновагу платіжного балансу; низьке безробіття, рівновага платіжного балансу та грошова рівновага та ін. Описуючи математичні моделі економічної політики, спрямованої на досягнення цих цілей, Тінберген розглядає закриту економіку і потім застосовує цю ж методологію до аналізу відкритої економіки. Потім Тінберген формулює такі висновки:

1) будь-яка економічна політика має базуватися на суворому кількісному аналізі із застосуванням математичного апарату;
2) у відкритій економіці для здійснення будь-якої економічної політики, заснованої на кількісних методах аналізу, необхідна наявність кількісно визначеної та вимірної мети або комбінації таких цілей, наприклад: рівень безробіття, що дорівнює 1%, і, скажімо, профіцит платіжного балансу, що дорівнює 1%, і т.п.;
3) подібний набір цілей може бути досягнутий за допомогою комбінації інструментів за умови, що: а) кількість інструментів не менша за кількість цілей; б) той самий інструмент надає різноспрямований вплив різні цільові змінні. Для визначення кількісних параметрів інструментів, що використовуються для досягнення цільових показників, достатньо знайти рішення системи рівнянь, які найчастіше можуть бути зведені до лінійних;
4) ускладнює вирішення системи рівнянь, а отже – досягнення цілей, так звана несумісність цілей (взалежності з targets),яка може набувати різних форм. У найпростішому випадку цілі можуть бути просто протилежні один одному незалежно від застосовуваних інструментів їх досягнення. Складніший випадок - коли дві цілі можуть бути пов'язані між собою лише за допомогою одного інструменту. Тінберген також виділяє випадки несумісності цілей, що лежать поза математичною моделлю, - це можливе порушення граничних умов, які обов'язково встановлюються в реальності та диктуються економічними умовами на даний момент часу. Нарешті, однією з форм несумісності цілей, на думку Тінбергена, є несумісність довгострокової та короткострокової політики чи цілей, яка може бути усунена диференціацією використовуваних інструментів. Якщо така диференціація недосяжна, єдиний можливий спосіб вирішення проблеми – це компроміс між цілями.

На перший погляд, описані вище положення - це набір загальних характеристик і рекомендацій, які можуть здатися комусь досить тривіальними. У той же час за економіста XXI ст. простотою ховаються суворі математичні докази та революційний для середини 1950-х років. підхід. Насправді це перша спроба "поставити економічну політику на суворі математичні рейки", систематизувати і формалізувати її. Про це пише і сам Тінберген: "Мета цієї роботи - виявити методи, здатні зробити економічну політику більш систематизованою, тобто надавати значення змінним відповідних інструментів таким чином, щоб досягти бажаних цілей. Без знань про те, як проводити систематичну політику, ми часто використовуємо метод спроб і помилок... який може дати позитивні результати лише внаслідок збігу" Тінберген J. Economic Policy: Principles and Design. Amsterdam, 1956.

Тінберген J.Указ. тв. З. 138.

Термін «монетаризм» було введено в сучасну літературу Карлом Бруннером в 1968 р. Монетаризм є однією з найвпливовіших течій у сучасній економічній науці, що відноситься до неокласичного напряму, що стверджує, що сукупний грошовий дохід має першочерговий вплив на зміну грошової маси. Він розглядає явища господарського життя переважно під кутом зору процесів, які у сфері грошового звернення.

Монетаризм - економічна теорія та практична концепція господарського управління державою, згідно з якою визначальна роль відведена кількості грошей у обігу та зв'язку між грошовою та товарною масою. Головний спосіб на економіку - це регулювання емісії, валютний курс національно-грошової одиниці, кредитний відсоток, оподатковувана ставка, митні тарифи.

Істотний внесок у розвиток економічної теорії монетаризму в 20 столітті зробив американець Мілтон Фрідман. Запропонований М. Фрідменом грошовий аналіз та економічна політика оцінюється дуже високо, а за результатами наукових досліджень, широті кругозору його єдиним суперником серед економістів 20 століття може бути лише Кейнс.

Мілтон Фрідман (англ. Milton Friedman; 31 липня 1912 (19120731), Бруклін, Нью-Йорк, США - 16 листопада 2006, Сан-Франциско, США) - американський економіст, лауреат Нобелівської премії 1976 «за досягнення в галузі аналізу споживання, історії грошового обігу та розробки монетарної теорії, а також за практичний показ складності політики економічної стабілізації». Світову популярність йому принесли насамперед праці з монетаристської тематики. У тому числі виданий під його редакцією збірник статей " Дослідження у сфері кількісної теорії грошей " (1956) і книжка, видана у співавторстві з Анною Шварц " Історія грошової системи США, 1867--1960 " (1963). Фрідменівська монетарна концепція призвела до "повторного відкриття грошей" через інфляцію, що майже повсюдно зростає, особливо в останній період.

М. Фрідмен визначив нову кількісну теорію як теорію попиту гроші, а чи не теорію випуску, номінальних доходів чи цін.

Досліджуючи головним чином макроекономічні залежності, і насамперед залежність маси грошей від низки найважливіших економічних показників, тим не менш, приділяли велику увагу мікроекономічним аспектам. Для них макроекономічна функція попиту на гроші є результатом додавання індивідуальних функцій і задається у формі, аналогічній кембриджському рівнянню. Невипадково М. Фрідмен та її колеги обговорювали питання про сталості швидкості обігу грошей, а питання стійкості функції попиту гроші, хоча агрегатну функцію попиту гроші часто можна як швидкість обігу грошей.

М. Фрідмен та його колеги розглядали такі питання: про стійкість функції попиту гроші і як частину цього питання вплив відсотка швидкість обігу грошей; про запізнення, тобто. про тимчасові інтервали (лагах), якими зміни у масі грошей позначаються тих чи інших характеристиках економічної кон'юнктури; про статистичних вимірників грошової маси, тобто. у тому, який із численних статистичних показників грошової маси слід використовувати, тощо.

Що ж до першого питання, то, розглядаючи гроші як із активів, монетаристи змогли надати кількісної теорії більш загальну форму і водночас зробити крок у бік примирення кількісної теорії та кейнсіанської теорії переваги ліквідності. Якщо гроші,-- один з активів, то поряд зі змінною особистого доходу (а краще - перманентного доходу) до рівняння попиту на гроші слід запровадити змінну, що відображає витрати на їх зберігання. Відсоток як змінна, що відбиває дохідність альтернативних способів вкладення коштів, є найбільш адекватною характеристикою цих витрат.

Проте примирення з кейнсіанцями не відбулося, оскільки на відміну Кейнса М. Фрідмен вважав, що відсоток впливає попит за власний кошт лише дуже незначно, тобто. зміна відсоткової ставки неспроможна істотно вплинути процес заміщення грошей не грошовими активами.

Проблема лагів має, очевидно, як теоретичне, а й велике практичне значення, оскільки від того, яка величина лагів і як вони розподілені в часі, залежить, коли і які зміни грошової маси слід здійснювати, щоб досягти потрібної зміни макроекономічних характеристик. Було встановлено, що зміна темпів зростання грошової маси випереджає зміну економічної кон'юнктури у верхніх поворотних точках циклу загалом на 16, а нижніх - на 12 місяців. Але при цьому відхилення від цих середніх значень були значними.

Ці та інші дослідження дозволили зробити кілька висновків. По-перше, кількість грошей є фактором, що значно впливає на кон'юнктуру. По-друге, стійкі характеристики цього впливу можна отримати лише стосовно тривалих періодів. По-третє, саме тому, що гроші важливі, а лаги непостійні, найкращою стратегією грошової політики є підтримання стабільного помірного темпу зростання грошової маси, що відповідає довгостроковому зростанню економіки. М. Фрідмен оцінював цей цільовий параметр зростання грошової маси в 3-4% на рік. У цьому полягає так зване грошове правило М. Фрідмена.

Таким чином, основними положеннями теорії монетаризму є:

1. Регулююча роль держави у економіці має бути обмежена контролем над грошовим обігом;
2. Ринкова економіка – саморегулююча система. Диспропорції та інші негативні прояви пов'язані із надмірною присутністю держави в економіці;
3. Грошова маса впливає величину витрат споживачів, фірм. Збільшення маси грошей призводить до зростання виробництва, а після повного завантаження потужностей – до зростання цін та інфляції;
4. Інфляція має бути придушена будь-якими засобами, у тому числі за допомогою скорочення соціальних програм;
5. При виборі темпу зростання грошей необхідно керуватися правилами «механічного» приросту грошової маси, яке відображало б два фактори: рівень очікуваної інфляції; темп приросту суспільного продукту.
6. Саморегулюваність ринкового господарства. Монетаристи вважають, що ринкове господарство через внутрішні тенденції прагне стабільності, самоналагодження. Якщо мають місце диспропорції, порушення, це відбувається насамперед у результаті зовнішнього втручання. Це положення спрямоване проти ідей Кейнса, заклик якого до державного втручання веде, на думку монетаристів, до порушення нормального перебігу господарського розвитку.
7. Число державних регуляторів скорочується до мінімуму. Виключається чи знижується роль податкового, бюджетного регулювання.
8. Як головний регулятор, що впливає на господарське життя, служать «грошові імпульси» - регулярна грошова емісія. Монетаристи вказують на взаємозв'язок між зміною кількості грошей та циклічним розвитком господарства. Ця ідея обгрунтовувалася в опублікованій у 1963 році книзі американських економістів Мілтона Фрідмана та Анни Шварц «Монетарна історія Сполучених Штатів, 1867-1960». На основі аналізу фактичних даних тут було зроблено висновок про те, що від темпів зростання грошової маси залежить наступне настання тієї чи іншої фази ділового циклу. Зокрема, брак грошей є головною причиною виникнення депресії. Виходячи з цього, монетаристи вважають, що держава має забезпечити постійну грошову емісію, величина якої буде відповідати темпу приросту суспільного продукту.
9. Відмова від короткострокової фінансової політики. Оскільки зміна грошової маси позначається економіці не відразу, і з деяким запізненням (лагом), слід короткочасні методи економічного регулювання, запропоновані Кейнсом, замінити довгострокову політику, розрахованої тривале, постійне впливом геть економіку.

Положення економічної теорії монетаризму, а тим більше її практичне застосування привернули увагу дослідників та практиків на тлі драматичних подій в економіці та економічній політиці: посилення інфляції при одночасному зростанні безробіття, невдалі спроби впоратися із ситуацією методами фіскальної політики у дусі кейнсіанських рецептів, посилення нестабільності валют внаслідок відмови від конвертації долара та краху системи фіксованих валютних курсів.

Під впливом зазначених чинників зміни сталися й у самому монетаризмі.

1. Сформувався новий напрямок - так званий глобальний монетаризм.
2. Емпіричні дослідження вийшли на новий рубіж - були створені великі економетричні моделі, що дозволяють встановити статистичні характеристики найважливіших макроекономічних залежностей, насамперед тих, які у тій чи іншій формі відбивали вплив грошей економіку. Найбільш відомою моделлю такого роду, побудованою відповідно до монетаристських уявлень про характер взаємозв'язків між грошовою масою, обсягом виробництва, цінами, процентними ставками тощо, була так звана сент-луїська модель.
3. Фрідмен запропонував модель номінального доходу, що стала теоретичною основою монетаризму.
4. Американські економісти К. Брунер і А. Мелцер відмовилися від використання моделей у наведеній формі і звернулися до структурних моделей з метою детальнішого вивчення механізму трансмісії - послідовності впливу зміни грошової маси на економіку. При цьому вони приділили особливу увагу процесу заміщення активів різних типів у портфелі економічних суб'єктів у відповідь на зміну відсоткових ставок.
5. Були зроблені спроби, використовуючи гіпотезу про адаптивні очікування, поєднати фридменівську гіпотезу про природну норму безробіття з кривою Філліпса.
6. Було поставлене питання про фактори, що визначають природну норму безробіття, та про способи впливу на неї, а також про найкращу стратегію боротьби з інфляцією. У ході обговорення цих питань виявилася специфічна позиція ряду економістів, які представляють особливе крило монетаризму, так званий неортодоксальний або англійський монетаризм.

1. Вивчення грошового обігу та створення кількісної теорії грошей (Д. Юм, Дж. Мілль), розробка формалізованих математичних моделей (І. Фішер, А. Маршалл, А. Пігу), дискредитація теорії кейнсіанства стали основою економічної теорії монетаризму.
2. Монетаризм в узагальненому вигляді - це теорії, в економічному аналізі яких особлива увага приділяється ролі грошей. Гроші розглядаються як основний елемент аналізу, фундамент економічного прогнозування та головний інструмент економічної політики держави. Державне регулювання має обмежуватися контролем над грошовим обігом.
3. Монетаристський підхід заснований на тому, що ринки - конкуренти та система ринкової конкуренції є стійкою, саморегулівною системою, що прагне обсягу виробництва на рівні повної зайнятості. Їй притаманний стан динамічної рівноваги за оптимальної зайнятості ресурсів.
4. Економічна теорія монетаризму постійно розвивається та вдосконалюється. Положення теорії досліджуються та використовуються вченими та політиками різних країн при розробці економічної політики держави.