Овочі обчислювані чи ні. Обчислювані та незліченні іменники

Користуючись міркуваннями, викладеними вище, визначимо поняття дефіциту валютної ліквідності як різницю між попитом неї та її пропозицією.

Попит на валютну ліквідність з боку резидентів можна розрахувати за аналогією з попитом на карбованцеву ліквідність, як суму залишків на кореспондентських рахунках в іноземній валюті, що належать російським організаціям, у банках-нерезидентах.

Однак виникає проблема розрахунку пропозиції валютної ліквідності для російських резидентів, оскільки даному питанніне можна провести аналогії з пропозицією рублевої ліквідності, що визначається з балансу центрального банку.

Пропозиція іноземної валюти формується насамперед вітчизняними експортерами, іноземними інвесторами та валютними резервами центрального банку. Його можна розділити на дві категорії: аутрайтна пропозиція валютної ліквідності – продаж валюти на касовому сегменті російського валютного ринку; зворотне пропозицію валютної ліквідності - кредити іноземній валюті, угоди валютний своп тощо.

Для оцінки пропозиції валютної ліквідності нас цікавлять не лише обсяги іноземної валюти, які є в наявності у російських організацій (отримані у вигляді експортної виручки, куплені на аутрайті або залучені на поворотній основі у нерезидентів), які де-факто дорівнюють сумі залишків на кореспондентських рахунках у банках -нерезидентах, а й такі обсяги іноземної валюти, які потенційно могли б бути отримані на додаток до наявних у кожний момент часу. Розрахувати ці обсяги додаткової пропозиціїВалютної ліквідності для російських резидентів неможливо.

Отже, неочевидно як можна оцінити рівень пропозиції валютної ліквідності, що він коректно співвідносився з рівнем попиту неї. Отже, не можна розрахувати розмір дефіциту валютної ліквідності.

Тим не менш, можна припускати, як та чи інша подія впливає на пропозицію валютної ліквідності. Наприклад, санкції з боку західних країнщодо найбільших російських компаній, які забороняють іноземним банкам видавати їм кредити, однозначно скорочують пропозицію валютної ліквідності для російських резидентів. З іншого боку, його збільшують валютні інтервенції та операції валютного рефінансування Банку Росії.

Також можна припускати, що дефіцит валютної ліквідності має впливати на ринкові показники, як це відбувається у разі поточного дефіциту карбованцевої ліквідності та ставок грошового ринку.

Скорочення пропозиції валютної ліквідності внаслідок санкцій вплинуло як на зворотний сегмент російського валютного ринку, так і на аутрайтний. В умовах обмеженого доступу до міжнародних ринків капіталу російські компанії висували підвищений попит на іноземну валюту на касовому сегменті внутрішнього валютного ринку для погашення зовнішньої заборгованості. Це стало однією з основних причин послаблення рубля у 2014 році.

Однак у справжньої роботибудуть розглянуті лише індикатори зворотного сегмента російського валютного ринку, оскільки санкції були спрямовані насамперед на обмеження поворотних операцій.

Найбільш природним ринковим індикатором такого роду є ставки за міжбанківськими кредитами (далі МБК) в іноземній валюті, у яких принаймні однією зі сторін угоди є російський банк-резидент. Однак переважна частина операцій на російському ринку валютних МБК є доларовими угодами терміном на один день між російськими банками та банками-нерезидентами, які при цьому часто є афілійованими один з одним (материнські та дочірні компанії). У цих угодах банки-резиденти, зазвичай, виступають як кредиторів. Отже, ставки за даними угод не відображають вартість залучення іноземної валюти для російських банків-резидентів і не можуть виступати як індикатор ситуації з валютною ліквідністю на внутрішньому ринку.

Іншим кандидатом на роль індикатора наявності/відсутності дефіциту валютної ліквідності є спреди між ставками за карбованцевими МБК і поставленими карбованцевими ставками за угодами валютний своп.

Операція валютний своп є комбінацією двох протилежних конверсійних угод на однакову суму в базовій валюті з різними датамивалютування. У цій роботі йтиметься лише про такі свопи, в яких однією з валют є російський рубль. Як правило, як базова валюта виступає іноземна валюта. Якщо ближня за датою конверсійна угода є купівлею базової валюти, а більш віддалена - продажем, то така операція називається валютним свопом для придбання іноземної валюти за рублі. У протилежній ситуації такі операції називаються валютними свопами із продажу іноземної валюти за рублі. У першому випадку така угода дозволяє залучити іноземну валюту, розмістивши гроші у рублях. У другому випадку правочин своп дозволяє залучити рублеву ліквідність під заставу валютної. Ціною валютного свопу є своп-різниця, що розраховується з формули покритого паритету відсоткових ставок як різниця між форвардним курсом та спот курсом:

де – форвардний курс, – спот курс, – рубльова ставка, – ставка по іноземній валюті, – тривалість угоди (кількість днів до виконання другої «ноги» свопу).

Знаючи своп-різницю та ставку по іноземній валюті, як правило, це ставка LIBOR на відповідний термін, можна розрахувати поставлену рублеву ставку. Дана ставка відображатиме вартість залучення рублів через валютний своп із продажу іноземної валюти за рублі.

Якщо банк хоче залучити валютну ліквідність на певний термін російському фінансовому ринку, може укласти угоду валютний своп для купівлі іноземної валюти за рублі. Проте в цій ситуації йому необхідно мати карбованцеву ліквідність, яку він може залучити через карбованцевий МБК на аналогічний термін. Таким чином, вартість залучення іноземної валюти в даному випадку дорівнює:

де - карбованцева ставка по МБК, - поставлена ​​карбованцева ставка за угодою своп, - поставлена ​​ставка в іноземній валюті, оскільки фактичний прибуток від операції валютний своп дорівнює:

де - обсяг угоди своп у базовій валюті.

Рівність розумової карбованцевої ставки по угоді своп карбованцевої ставці по МБК означає, що вартість залучення валютної ліквідності на російському грошовому ринку на певний термін відповідає вартості залучення іноземної валюти на зовнішньому ринку, яка дорівнює ставці LIBOR на відповідний термін. Якщо це рівність виконується, це означає відсутність дефіциту валютної ліквідності на ринку. Природно, ця рівність не може бути абсолютно точною, оскільки навіть у відсутності санкцій більшість російських банків, швидше за все, зможуть залучати валютну ліквідність на зовнішньому ринку за ставкою більшою, ніж LIBOR. Проте загалом поставлені рублеві ставки з угод своп, мають бути близькі до ставок МБК відповідні терміни, що відбиває нормальну ситуацію з валютної ліквідністю російському фінансовому ринку.

Найбільш ліквідними сегментами російського грошового ринку є сегмент одноденних рублевих МБК та сегмент одноденних угод своп по рублю та долару США та рублю та євро. Вартість запозичення рублевих коштів терміном 1 день сегменті рублевих МБК відбиває одноденна ставка MIACR, рассчитываемая як середньозважена за обсягом ставка з усіх ставок по одноденним угодам МБК, які відповідають певним критеріям. Можна розрахувати аналогічну середньозважену ставку з поставлених рублевих ставок за одноденними операціями валютних своп (далі ставка SWAP MIACR 1 д.). Спред між цими ставками відображатиме премію до одноденної ставки LIBOR, яку російські банки платять за залучення валютної ліквідності терміном на 1 день.

Російський фінансовий ринок, як у сегменті МБК терміном більший, ніж 1 день, і у сегменті аналогічних угод валютний своп, є неліквідним. Тому спреди між ставками за даними угод можуть некоректно відображати реальну ринкову ситуацію. Щоб вирішити цю проблему, можна аналізувати індикативні котирування базисних валютно-відсоткових свопів (cross-currency basis swap), які можна знайти у терміналах Bloomberg чи Thomson Reutes. Однак дані котирування відображають не тільки всередині російські умови, а й умови на зовнішніх ринках, оскільки контриб'юторами за даними показниками є, зокрема, міжнародні банки, які здійснюють подібні угоди.

Угода cross-currency basis swap передбачає «обмін платежами в різних валютах із плаваючими ставками, котирування якого відображає премію до однієї з плаваючих ставок» Доповідь про Грошово-кредитну політику. Грудень 2014. № 4. С. 66.. Зокрема USD/RUB Basis Swap 1Y - це валютний своп, терміном на 1 рік, в якому здійснюється обмін процентними платежами в рублях і доларах США раз на три місяці, при цьому плаваючою карбованцевою ставкою є тримісячна ставка MosPrime (російський аналог LIBOR), а плаваючою ставкою по валюті – тримісячний доларовий LIBOR. Котирування цього свопу є премією до ставки MosPrime 3 міс. Здійснювані платежі можна подати наступною схемою http://www.bis.org/img/qtrly/qt0803z.gif:

де X - сума, що обмінюється в доларах США, S - спот курс долара США до рубля, б - котирування USD/RUB Basis Swap 1Y. Таким чином, банк А, який залучає долари США, платитиме за це USD LIBOR 3M мінус б, оскільки передбачається, що суму в рублях X*S банк А залучив на грошовому ринку за ставкою MosPrime 3 міс. Котирування USD/RUB Basis Swap 1Y приймає, як правило, негативні значення, і є спредом між поставленою рублевою ставкою по свопу (MosPrime 3M +б) і ставкою МБК на відповідний термін (MosPrime 3M). Таким чином, банк А сплачуватиме позитивну ставку (USD LIBOR 3M>0) за залучення доларів.

За аналогією з USD/RUB Basis Swap 1Y можна визначити overnight basis, який дорівнюватиме спреду між поставленою рублевою ставкою за одноденними операціями валютний своп і ставкою по одноденним рублевим МБК, тобто дорівнюватиме різниці між ставкою своп MIACR 1 д. і одноденною ставкою MIACR по карбованцевим МБК.

Ще раз нагадаємо, що негативні значення overnight basis відображають позитивну премію до ставки LIBOR, яку російські банки платять за залучення валютної ліквідності терміном на 1 день на внутрішньому ринку. Котирування USD/RUB Basis Swap 1Y відображають аналогічну премію для запозичень терміном на 1 рік.

З графіка, представленого вище, видно, що протягом першої половини 2014 р. значення overnight basis та Basis Swap 1Y були близькими до нуля, що відображало нормальну ситуацію з валютною ліквідністю на внутрішньому ринку. Навпаки, з початку серпня 2014 року після запровадження санкцій щодо найбільших російських компаній абсолютні значенняданих показників стали збільшуватися, що можна як індикатор виникнення дефіциту валютної ліквідності російському фінансовому ринку.

На початку грудня 2014 року значення Basis Swap 1Y короткочасно перейшли в позитивну галузь, що було викликано зростанням поставлених рублевих ставок на зовнішніх ринках через побоювання зарубіжних банків щодо запровадження в Росії обмежень на рух капіталу. Значення overnight basis були також дуже волатильними у грудні 2014 року через нестабільність валютного та грошового ринків в умовах різкого падіння ціни на нафту, високих виплат за зовнішнім боргом та загострення проблеми дефіциту ринкового забезпечення у банків.

На початку 2015 р. валютний та грошовий ринки стабілізувалися. Також ситуація з валютною ліквідністю почала покращуватися зі зростанням обсягів надання Банком Росії іноземної валюти через інструменти валютного рефінансування. Значення overnight basis та Basis Swap 1Y зростали протягом 2015 р. та, починаючи з березня, стабілізувалися на рівнях першої половини 2014 р., що свідчить про нормалізацію ситуації з валютною ліквідністю.

У світі торгівлі, одним з найбільш важливих елементів, який дозволяє укладати прибуткові угоди, є наявність ліквідного ринку, і ринок форекс не є винятком з цього загального правила. Наявність більшої ліквідності на ринку робить потік угод легшим, а ціноутворення більш конкурентоспроможним.

Через жахливість оборотів валютного ринку, який в даний час проводить щоденні обсяги транзакцій на суму понад шість трильйонів доларів США (в робочий день), у зв'язку з цим, ліквідність валютного ринку не має собі рівних у будь-якому іншому ринку капіталу в будь-якій точці світу. з точки зору ліквідності доступною для трейдерів за основними валютними парами.

Незважаючи на явну ліквідність, як правило, помічену у великих фірмах, дрібні та екзотичні валютні пари, як і раніше, можуть викликати проблеми з ліквідністю, особливо коли несподівані новини-події або ключові економічні дані шокують ринок, що призводить до розширення спредів.

Мабуть, сама відома роль, Яку грають ті, хто надає ліквідність валютному ринку, відомі як постачальники ліквідності, і виступають як професійний учасник ринку, які надають котирування валютного курсу іншим. Тим не менш, інші учасники ринку форекс можуть також прийняти важливу рольу підвищенні ліквідності ринку з допомогою збільшення обсягу торгів своїх угод.

Що означає ліквідність?

Визначення ліквідності у фінансах та інвестиційної термінології, як правило, відноситься до того, як швидко інвестор може перетворити свої інвестиції на готівку. Наприклад, врегулювання купівлі або продажу акцій зазвичай займає п'ять робочих днів, у той час як більшість операцій форекс займають два дні, виняток становить канадський долар по відношенню до долара США, який врегулюється наступного робочого дня.

Ринок нерухомості – це приклад ринку з низькою ліквідністю. Угоди з нерухомістю, як правило, включає набагато більше, ніж розрахунковий періоду два або п'ять днів деякі угоди з нерухомістю тривають по кілька років.

У той час як неліквідний стан ринку може виникнути на валютному ринку, переважна більшість транзакцій вже є доцільною та своєчасно закінченою. Особливо висока кількість доступної ліквідності валютного ринку дозволяє конкурувати дилінговим спредам та здатності ринку поглинати великі ордери, не впливаючи на ринок.

Хто забезпечує ліквідність на ринку Форекс?

Термін «постачальник ліквідності», зазвичай, використовується позначення маркет-мейкера, а й кілька інших типів учасників валютного ринку забезпечують ліквідність над ринком з допомогою збільшення обсягу транзакцій.

Ці типи включають центральні банки, найбільші комерційні та інвестиційні банки, транснаціональні корпорації, хедж-фонди, менеджерів із іноземних інвестицій, роздрібних форекс брокерів, роздрібних трейдерів та заможних приватних осіб. Учасники ринку валютних ф'ючерсів, хеджери, високочастотні трейдери та спекулянти також сприяють ліквідності.

Валютний ринок також має багато активних учасників у межах кожного вищезгаданого типу. Високий ступінь форекс ліквідності, що спостерігається на ринку, є прямим результатом участі багатьох компаній, організацій, приватних осіб та урядів на цьому міжнародному ринку.

Ліквідність валютного ринку

Одним із факторів ліквідності на валютному ринку FX є годинник його роботи, оскільки валютний ринок OTC відкритий для торгівлі цілодобово, починаючи з Веллінгтона або Сіднея відкритих у неділю в другій половині дня та закриття по Нью-Йорку в п'ятницю в другій половині дня.

Як і показано в попередньому розділі, одним з інших ключових факторів, який сприяє глибокій ліквідності на валютному ринку, є велика кількістьактивних учасників, які працюють у всьому світі.

У той час як сьогоднішній роздрібний валютний ринок форекс дозволяє практично будь-кому мінімальною кількістюінвестицій і підключення до Інтернету торгувати іноземною валютою, до появи Інтернету та онлайн-торгівлі, постачальники форекс ліквідності були в основному великими установами та комерційними банками. Сьогодні ж, провайдерами ліквідності є не лише великі банки, які працюють у великих центральних містах валюти країни, але тепер це й онлайн-брокери, які надають ринки для роздрібних клієнтів, які розташовані по всьому світу через Інтернет.

Різні типи постачальників ліквідності Форекс

Постачальник ліквідності Форексу — установа чи людина, яка діє як маркет-мейкер на валютному ринку. Бути маркет-мейкером означає виступати як покупець і продавець даного класу активів або валютного курсу у разі валютного ринку.

Роль постачальника ліквідностіполягає у забезпеченні більшої стабільності цін, за допомогою займання позицій у валютних парах, які можуть бути компенсовані іншим маркет-мейкером або додані до книги маркет-мейкера, яка буде ліквідована пізніше. Багато виробників валютного ринку також дивляться на замовлення та рівні вимог клієнтів і готові виконувати замовлення на ринку від свого імені.

Провідний постачальник ліквідностіна валютному ринку відомий як постачальник ліквідності "Tier 1". Провайдер ліквідності Tier 1 складається з найбільших інвестиційних банків з великими валютними відділами, забезпечуючи купівлі та продажі котирувань для всіх валютних пар, які створюють ринки та навіть пропонують інші послуги своїм клієнтам, такі як CFD торгівля.

Більшість постачальників ліквідності Tier 1 пропонують стислі спреди для валютних пар, і вони часто торгують позиції, щоб заробити гроші, а не просто покладаються на покупки/пропозиції, щоб заробити гроші. Це дає постачальнику Tier 1 значну можливість укладати вигідні угоди.

Провайдери ліквідності на міжбанківському валютному ринку

Комісія з цінних паперів США визначає "маркет-мейкера" як фірму, яка готова купувати або продавати акції на регулярній та постійній основі за публічно зазначеною ціною. На валютному ринку термін «маркет-мейкер» може ставитися як до компанії, яка робить ринки по валютних парах, а також індивідуального трейдера, який працює на такій компанії, яка виконує цю функцію від свого імені.

Основні постачальники ліквідності на позабіржовому Міжбанківському валютному ринку - маркет-мейкери, які працюють у великих комерційних банках та деяких інвестиційних банках. Вони, як правило, готові цитувати ціну купівлі та продажу по валютній парі від професійних контрагентів та непрофесійних клієнтів контрагентів, які, як правило, просять котирування валютних курсів через дилінговий центр своєї компанії.

Більшість інтернет-брокерів форекс і багато комерційних та інвестиційних банків з активними валютними підрозділами є маркет-мейкерами в різних валютних парах. Загалом, виробники валютного ринку охоче купують форекс позиції та продають форекс позиції своїм клієнтам практично у будь-який момент відкритого ринку.

Маркет-мейкери

Маркет-мейкери, як правило, компенсується за рахунок різниці між бідом та аском ставок, що відомо як дилінговий спред. Ділінговий спред стягується як плата за обслуговування при наданні цієї ліквідності.

Існування більшої кількості маркет-мейкерів за тією чи іншою валютною парою має тенденцію до збільшення ліквідності, зниження витрат на створення торгових операцій для форекс клієнтів, а також полегшує торгівлю в цілому, оскільки ціноутворення має тенденцію бути більш жорстким та легко доступним під час швидких ринків. .

Через їхню участь в обслуговуванні корпорацій, які потребують валютних операцій, великі комерційні банки залишаються головними постачальниками ліквідності на ринку форекс. Важливо відзначити, що вони не завжди цитують своїх клієнтів та інших професійних контрагентів переважною ринковою ціною. Натомість вони, як правило, цитують двосторонню ціну засновану на очікуванні припущень коливань валютних курсів і думають, що контрагент може бути зацікавлений у цьому.

Контрагенту вони цитують нижчу ставку, думаючи, що контрагент є продавцем або пропонують вище, якщо думають, що контрагент є покупцем, і це є досить поширеною практикою серед форекс маркет-мейкерів.

Потенційні клієнти цих маркет-мейкерів для вирішення валютних операцій можуть включати компанії, хедж-фонди, індивідуальних трейдерів і дрібні банки. У той час як деякі компанії беруть участь на валютному ринку, щоб отримати валюту, щоб працювати за кордоном і, як правило, дивляться на набагато більш довгострокові кроки, а деякі короткострокові валютні трейдери будуть прагнути отримати доступ до ринку набагато частіше, щоб отримати вигоду з рухів валютного курсу, що коливаються, оскільки вони сподіваються продавати високо і купувати низько.

На малюнку нижче зображені логотипи деяких компаній найбільших банків 1-го рівня («Tier 1»), які нині надають ліквідність на валютному ринку, як маркет-мейкери.

Малюнок # 1 — Це логотипи компаній багатьох великих постачальників ліквідності валютного ринку, які активно створюють ринки за безліччю різних валютних пар зі своїми професійними контрагентами та клієнтами.

Як Інтернет Брокери надають ліквідність роздрібному ринку

Індивідуальний трейдер, якщо він не є надзвичайно багатим і не торгує у великих кількостях, ніколи не отримає прямого доступу до провайдера ліквідності 1-го рівня. Натомість, його доступ до ринку форекс буде забезпечуватись онлайн брокером або вторинним постачальником ліквідності, таким як невеликий банк або платіжна компанія, яка приймає роздрібних клієнтів.

Авторитетні онлайн брокери, як правило, використовують, принаймні будь-кого з одного рівня постачальників ліквідності, щоб заповнити велику частинусвоїх замовлень. Ці типи установ вступають у відносини лише з постачальниками, які у фінансовому плані є розсудливими, щоб допомогти їм зменшити ризик контрагента.

Онлайн форекс брокери зазвичай отримують доступ до мережі ECN/STP для виконання своїх угод. ECN розшифровується як Мережа Електронного зв'язку, у той час як STP означає наскрізну обробку. Інші брокери працюють на NDD або відсутність дилінгової основи, а це означає, що всі їхні угоди йдуть безпосередньо до постачальника ліквідності 1-го рівня або до вторинних постачальників ліквідності.

Брокери, що працюють з дилінгом беруть він роль постачальника ліквідності, дозволяючи своїм клієнтам купувати і продавати з їхньої брокерської системі, приймаючи інший бік угоди й те водночас зменшуючи надмірний ризик з професійними контрагентами за необхідності. Ці фірми ефективно діють як маркет-мейкери, і їхній бізнес використовує той факт, що більшість роздрібних трейдерів втрачають гроші при торгівлі.

Найбільш ліквідні валютні пари

Трейдер отримує більше шансів зробити вигідні угоди у валютних парах, які мають більш високу ліквідність. Вища ліквідність у валютній парі відбито у тому, наскільки тісні попит / пропозицію, і наскільки швидко рух ринку у відповідь великий ордер.

Найліквідніша пара на валютному ринку, без сумніву — Євро щодо долара США або EUR/USD. Ця валютна пара має середній щоденний обсяг понад 580 мільярдів доларів США. Через кількість учасників, бід/аск по валютній парі EUR/USD може перебувати в діапазоні від 0,25 до 1,8 пунктів.

Після EUR/USD, найбільш ліквідна валютна пара USD/JPYабо долар США проти Японської Єни із середнім щоденним оборотом у 577 млрд доларів США. Спред з цієї валютної пари зазвичай становить від 0,5 до 2,5 пункту.

Третя найбільш ліквідна валютна пара – долар США проти Швейцарського франка або USD/CHF. Ця валютна пара, як правило, має середній щоденний оборот 400 мільярдів доларів. Спреди ро «Швейцарцю» («Swissy» саме так багато хто називає цю валютну пару), як правило, від 2,5 до 5 пунктів.

Четверта пара у нашому списку — це GBP/USDабо Фунт стерлінгів щодо долара США. Цю пару також іноді називають "Кабель", оскільки котирування по цій валютній парі були історично зроблені за допомогою заокеанського кабелю. Як правило, спреди по цій парі коливаються від двох до чотирьох пунктів, і вона має тенденцію мати вищу волатильність і нижчий обсяг торгів, ніж, наприклад, EUR/USD. Обсяг торгів валютною парою GBP/USD, становить близько 350 мільярдів доларів США на день.

Маючи середньодобовий обсяг 250 мільярдів доларів США, австралійський долар, проти долара США або AUD/USDпосідає п'яте місце у списку. Спред щодо цієї валютної пари, як правило, становить від 2,5 до 4,5 пунктів. Ця валютна пара дуже чутлива до цін на сировинні товари, оскільки Австралія є великим виробником сировини.

Інші валютні пари, які заслуговують на згадку у зв'язку з їх суттєвим обсягом торгів або стратегічного торговельного інтересу, це: Новозеландський долар по відношенню до долара США або NZD/USD; Євро проти Стерлінгу або EUR/GBP; та Євро по відношенню до японської єни або EUR/JPY.

Торгівля вищезгаданими валютними парами, які є найбільш торгованими валютними інструментами у світі, зазвичай надає активному трейдеру кращу можливість здійснювати вигідні угоди через низькі витрати з угоди. За межами цих основних пар та валютних кросов, форекс трейдер знайде валютні пари з досить широким попитом/пропозицією по спредах та значно меншою здатністю поглинути великі транзакції.

Висновок

Ліквідність має важливе значеннядля ефективної торгівлі на валютному ринку або на будь-якому ринку щодо цього. Низький рівеньліквідність може призвести до різким рухамціни у валютній парі | Наприклад, якщо така установа як банк отримує дуже велике замовлення, то ця угода може значно зрушити ринок у короткостроковій перспективі.

Хоча важливість постачальників ліквідності на валютному ринку не може бути занижена, брокери, які надають ліквідність як маркет-мейкери, часто розглядаються як такі, що мають конфлікт інтересів зі своїми клієнтами, починаючи з моменту взяття іншої сторони по позиціях своїх клієнтів означає, що вони можуть вигравати в збитки своїм клієнтам.

Міжнародна ліквідність- умовний параметр, який характеризує здатність держави у визначені терміни розплачуватись за своїми зобов'язаннями перед міжнародними партнерами. Тут насамперед йдеться про погашення зовнішніх боргівна умовах, що вигідні кредиторам.

Міжнародна ліквідність(З позиції всесвітнього господарства) - комплекс джерел кредитування та фінансування всесвітнього грошового обороту, який залежить від достатності міжнародних резервних засобів у глобальній системі валют, що забезпечує стабільне функціонування країни.

Міжнародна ліквідність- Показник, який відображає платоспроможність тих чи інших держав на підставі реального обсягу золотовалютних резервів.

Міжнародна ліквідність: структура, функції

Ширша назва цього терміна - міжнародна валютна ліквідність, адже платоспроможність насамперед оцінюється за наявністю валютних резервів. Та й усі розрахунки з кредиторами здійснюються, як правило, готівкою. Сама структура міжнародної ліквідності дуже складна і складається з цілої групи компонентів:

Золотих резервів, які затверджені та підтверджені на офіційному рівні;
- Валютних резервів держави;
- Позиції резервування в МВФ. Тут мова йдепро можливість держави-члена міжнародного валютного фонду автоматично отримувати позику в іноземній валюті в діапазоні 25% від допустимого лімітуМВФ;
- Рахунки в Євро, СДР, ЕКЮ.

З ІН- це спеціальні правакредитування, які є наявність коштів у держави у безготівковому вигляді. Такий капітал існує виключно у формі запису на рахунку країни у МВФ. Ціна СДР має бути розрахована на підставі базового «кошика», до якого найчастіше включені основні валюти.

1979 року виникла ЕКЮ- Грошова одиниця, що відноситься до Європейської валютної системи. Вона існує у формі безготівкових записів на рахунках держав-учасниць ЄВС. Відмінна риса ЕКЮ полягає в тому, що він забезпечений реальними активами у формі доларів США або золота, а не лише солідарністю групи країн-учасниць.

У грудні 1996 рокубуло ухвалено рішення про переведення країн ЄС на одну валюту – євро.

Основним параметром, яким можна будувати висновки про міжнародної ліквідності, є ставлення двох параметрів - резервів країни у золоті і валюті, і навіть обсягу імпорту на рік. Цінність цього показника має певні межі, адже він не враховує всі майбутні виплати, наприклад, за некомерційними чи фінансовими угодами, а також за послугами, пов'язаними з міжнародним рухом кредитних коштів та капіталів.

Одним з основних критеріїв оцінки міжнародної ліквідності є оцінка платіжного балансу. У ньому відбито зміни обсягів, і навіть структури резервного капіталу, які мають місце протягом певного періоду часу. При цьому до головних операцій із резервними засобами можна віднести :

Купівлю чи продаж ЦБ іноземних грошових знаків під час проведення інтервенцій над ринком валют. Основне завдання при цьому – нормалізація внутрішнього валютного курсу національної грошової одиниці;

Своєчасне здійснення виплат та обслуговування випущених державних паперів;

Проведення операцій із фінансування наявного дефіциту коштів, що виникає у процесі ведення зовнішньоекономічних угод;

Покриття та обслуговування позик, отриманих шляхом проведення міжнародних фінансових угод.

Щоб підтримати належний рівеньвалютних резервів, ЦБ країни може вдаватися до наступних заходів:

Купувати монетарне золото або зарубіжну валюту;

Компенсувати нестачу резервів шляхом отримання прибутку від угод із банківськими металами чи іноземною валютою;

Залучати гроші від міжнародних фінансових структур, приватних кредиторів чи іноземних банківських установ.

Міжнародна ліквідність як один з найважливіших параметрів може виконувати кілька основних функцій:

фінансового кошти, який буде необхідний формування ліквідних резервів країни;

Інструменту, необхідного для отримання міжнародних платежів (найчастіше йдеться про компенсацію «фінансових дірок» у платіжному балансі);

Необхідні засоби для виконання валютних інтервенцій на міжнародному ринку.

Сутність та складові міжнародної ліквідності

Міжнародну ліквідність держави-боржника насамперед можна охарактеризувати таким параметром, як ставлення резервів золота та валюти до заборгованості країни.

Наявність власного капіталу дає змогу сформувати так звану безумовну ліквідність. Остання банки можуть розпоряджатися без будь-яких обмежень. Що ж до кредитних (залучених) ресурсів, всі вони є умовну ліквідність. До такого капіталу можна віднести позики з боку приватних чи центральних банківських установ. Крім цього, як кредитор може виступати і Міжнародний валютний фонд (МВФ). Розглядати позикові кошти з позиції повноцінних ресурсів не вдасться, адже кредитори під час передачі грошей виставляють певні умовиїх застосування.

Головний валютно-фінансовий інститут, який перебирає функцію забезпечення стабільності світової системи валют - це згаданий вище МВФ. Співробітники організації роблять все можливе, щоб не допустити валютних обмежень, сформувати якісну платіжну систему тощо. Але МВФ – не єдиний міжнародний інститут, що може здійснювати інвестиційно-кредитні операції Сюди можна зарахувати Європейський інвестиційний банк, а також ще одну міжнародну структуру- Банк реконструкції та розвитку.

Міжнародна ліквідність за методикою МВФ відображає реальні резерви країни у доларовому еквіваленті, а також низку інших зовнішніх вимог(зобов'язань) країни, зовнішніх активів на депозитах інших банків.

Зовнішні активи, як правило, включають міжнародні резерви, які є в розпорядженні ЦП, а також ряд інших вимог нерезидентів. До складу пасивів входять кошти грошово-кредитного регулювання, саме термінові вклади, резервні гроші, ощадні депозити в іноземних коштах, зовнішні пасиви, вклади в іноземній валюті, ощадні депозити, вклади загального уряду, зовнішні пасиви тощо.

До резервних грошей належать кошти, які перебувають у обігу, вклади комерційних фінансово-кредитних організацій, депозити приватних осіб тощо.

Зовнішні пасиви - гроші, які охоплюють застосування позик МВФ, і навіть зобов'язання ЦБ перед нерезидентами.

Головна складова міжнародної ліквідності- це офіційні резерви золота і валюти країни, і навіть іноземні кошти фінансових структур держави та її центрального банку.

Золотовалютні запасиявляють собою капітал, виражений у золотих зливках, і навіть зарубіжних активах із підвищеним рівнем ліквідності. Останні мають бути відображені у вільно конвертованих грошових одиницях. Крім цього, до складу золотовалютних резервів часто включаються й інші цінності, наприклад, срібло та платина.

Обов'язкова вимога до високоліквідних засобів - їхнє надійне розміщення у захищених від зловмисників установах, що мають максимальний рівень безпеки. Як правило, зберігання здійснюється у будинках, що мають максимальну категорійність з позиції надійності. Ось чому капітал Міністерства фінансів РФ, який знаходиться на валютних рахунках у комерційних банківських установах, не можна віднести до резервного. При цьому РФ здійснює розміщення частини своїх коштів на рахунках ЦП інших держав.

У формуванні міжнародної ліквідності чільну роль перебирає золото. Саме воно представляється як засіб для покриття існуючих міжнародних зобов'язань. Відбувається це шляхом реалізації на ринку певного обсягу валюти або передачі кредитуючій країні капіталу, отриманого при отриманні позики від інших країн. Останні кілька років можна назвати стійку тенденцію до зростання впливу валютної складової у формуванні ліквідності міжнародних активів.

Монетарне золото - це дорогоцінний метал, який випускається у вигляді брусків, формі злитків або монет і має високу пробу (не нижче 995-го). Такий дорогоцінний метал перебуває під контролем банківської установи (Центрального банку).

Для обчислення деномінації резервів ЦБ країни використовує наступне правило. Він розміщує ресурси у валюті, яка є резервною по відношенню до місцевої грошової одиниці. Наприклад, у Німеччині резервною валютою розглядається американський долар. У свою чергу, США наголошують на золото. Ось чому обсяг валютних резервів в Америці є набагато меншим, ніж обсяг золотих резервів.

Будьте в курсі всіх важливих подій United Traders - підписуйтесь на наш

З погляду макроекономіки, валютна ліквідність (англ. Currency liguidity) – це фінансова здатність країни (або групи країн, чи організацій) систематично та вчасно розрахуватися за зовнішніми боргами (міжнародними зобов'язаннями) встановленими платіжними засобами. Цей показник характеризується відношенням суми валютних резервів до загальну сумузовнішньої заборгованості.

Головним елементом світової валютної системи є поняття міжнародної валютної ліквідності, що складається з наступних частин:

Засоби утворення ліквідних резервів;

Кошти міжнародних платежів;

Кошти валютної інтервенції

Як і в будь-якому бізнесі, міжнародний ринок воліє працювати з тими суб'єктами (партнерами), які завжди можуть розрахуватися за зобов'язаннями, тобто – фінансово стійкими. Сьогодні поняття грошей стало досить абстрактним, тому гроші сьогодні – це цінні папери, облігації, вклади, вкладення, депозити, сировина, товари. Для стабільних взаємних розрахунків необхідні не так гроші, як активи.

Зараз ліквідним вважається актив, який має фіксовану номінальну вартість і який можна вільно використовувати як платіжний засіб. Для держави основою валютної ліквідності завжди вважалися золотовалютні резерви - зовнішні активи під контролем органів державного грошово-кредитного регулювання, які будь-якої миті можуть бути застосовані як платіжний засіб для фінансування дефіциту платіжного балансу або валютних інтервенцій з метою стабілізації курсу національної валюти, а також інших цілей.

Основні складові золотовалютних резервів для забезпечення міжнародної ліквідності будь-якої держави:

Іноземна валюта - готівка в іноземній валюті,

Спеціальні права запозичення – резервні міжнародні активи, емітовані цією країною, що знаходяться на рахунку у спеціальному Міжнародному фонді;

Резервна позиція у Міжнародному валютному фонді - валютна квота цієї країни у МВФ;

Монетарне золото країни – банківські золоті зливки (стандартні), монети, золото державних сховищах, золото у дорозі, золото відповідальному зберіганні там.

Збільшення централізованих резервів у статистиці показується зі знаком мінус, оскільки це означає зростання зарубіжних активів, як наслідок, відпливом валютних ресурсів із країни. Наразі вважається, що для будь-якої держави централізовані золотовалютні резерви мають бути одного рівня із сумою тримісячного обсягу імпорту.

Розмір і структура золотовалютних резервів постійно змінюються залежно від поточного платіжного балансу конкретної країни, зовнішньополітичних та економічних факторів, кон'юнктури валютного ринку

Практично для будь-якої держави може виникнути проблема нестачі платіжних коштів, придатних для покриття їхніх міжнародних зобов'язань, і насамперед – резервів вільно конвертованої валюти. У разі Центробанк країни приймає рішення щодо реалізації частини резервів вільному ринку підтримки необхідного рівня міжнародної ліквідності.

В даний час світовою валютною системою за допомогою плаваючих валютних курсів проведено прив'язування всіх грошових одиниць до різних валют, тобто виконано диверсифікацію валютної складової ліквідності. З 1982 року недопущення кризи міжнародної валютної ліквідності кожна країна може отримати короткостроковий валютний кредит МВФ (під гарантію центрального банку країни).

Трохи про обчислюваних і незліченних іменників.

У англійській мовіїх називають Countable - ['kauntəbl](обчислювані) і Uncountable - [ʌn'kauntəbl] (незчисленні) Nouns .

Що таке обчислювані та незліченні іменники в англійській, думаю всі знають. Простіше кажучи, те, що можна порахувати, і те, що не можна порахувати.

Зазвичай не вважаються:
1) матеріали – (Wood, Silver, Gold)
2) рідини - (Water, Wine, Juice),
3) мови – (Spanish, English, German)
4) предмети навчання – (Economics, Physics),
5) ігри - (Chess, Golf, Basketball),
6) хвороби - (Herpes, Flu),
7) абстрактні іменники – (див.нижче)
8) природні явища– (Rain, Snow, Humidity)

З ними використовується Much.

Much snow – багато снігу.

Фактично, ви можете уявити, що десь лежить велика купа..дерева, соку, дощу, німецького, інформації, бізнесу, шопінгу..з якої ви по шматочках відколуплюєте собі щось цікаве та лічильне. Наприклад, з шопінгу сукні, які ви можете порахувати, а з бізнесу - ідеї)

Список зразкових абстрактних іменників: advice (рада), anger (злість), applause (аплодисменти), assistance (допомога), behaviour (поведінка), business (бізнес, справи), seaside (морський курорт, біля моря),chaos (Хаос), countryside (У селі), courage (мужність, відвага), damage (шкода), dirt (бруд), освіта (освіта), пристосування (приміщення), evidence (свідчення), housework (робота по дому), homework (Д/З), information (інформація), intelligence (інтелект), knowledge (Знання), luck (удача), music (музика), news (новини), peace (світ), progress (прогрес), shopping (Шопінг ), traffic (трафік), trouble (біда), truth (правда), wealth (багатство), work (робота), beauty (краса), charity (благодійність), capitalism (капіталізм), democracy (демократія), eternity (вічність),individualism , faith (віра), infinity (нескінченність), liberty (свобода), misery (страждання), motivation (мотивація), observation (спостереження), poverty (бідність), privacy (особисте місце), slavery (рабство), space ( місце,космос), stability (стабільність), unemployment (безробіття), violence (насильство), wisdom (мудрість)

Нечисленні іменники мають форму 3-ї особи однини– умовно позначаємо (IS )
Your luggage looks heavy. Твій багаж виглядає тяжким.
This news is very important. Ці новини дуже важливі.

Не зайвим буде запам'ятати, що News IS
Money IS
Hair IS,
Тому що саме в цих словах роблять помилки, тому що російською вони звучать як

НОВИНИ/ВОЛОССЯ/ГРОШІ.

Перед незліченними іменниками не ставиться артикль "a", тільки "the", коли нам потрібно уточнити визначеність. Наприклад, Give me the money — Дай мені гроші (ті самі гроші).
Для того, що ми не можемо порахувати, ми використовуємо слова та вирази how much/much,a little/little,lot of.

Ми не можемо сказати an information,але ми можемо сказати little informationс (мало інформації/a little information (трохи інформації) або much/a lot of informationс (багато інформації) або the information (та сама інформація)
* Little тут не у значенні «маленького», а у значенні «трохи».

Щоб нечисленні іменники перетворити на обчислювані, треба додати прийменник of і, наприклад, від води отримати склянку або чашку води, а від інформації — шматочок інформації)
a piece of news – новина.
a bottle of water – пляшка води
a grain of rice – зернятко рису
Ці слова називають свого роду - «Мірними словами» (Measure words), їх досить багато, але в основному запам'ятовуються виміри їжі.
a cup of tea. Чашка чаю.
a slice of meat . Шматок м'яса.

MANY CUPS OF TEA.

Або ж, можна уявити що "Money" вважаються на "Rubles" у "Music" є "Songs", а "Furniture" (меблі) обчислюється столами-"Tables."(наприклад)

І, природно, з незліченними ми можемо використовувати some(+) стверджувальні пропозиціїі any(?-) - У питаннях і негативних.
Наприклад: We haven`t got any milk. В нас взагалі немає молока.
Have you got any cheese? Маєш сир?
Yes,I`ve got some cheese in the fridge. Так, є трохи сиру в холодильнику.

* Ми можемо використовувати Some у питаннях у значенні ВЕЖЛИВОГО ПРОПОЗИЦІЇ.

Наприклад: Can I have some milk?

З обчислюваними іменниками все набагато простіше.
1) легко вважаються - A Cup - Cups
A doctor – doctors
A lemon – lemons
I like oranges – Я люблю апельсини.
Bottles can break. Пляшки можуть розбиватися.

2) Так само використовуються з some і any.

I would like some berries. Я б хотів трохи ягід
I wouldn`t like any berrie s. Я хотів би будь-які ягоди.
Have you got any berries? У вас є якісь ягоди?
Can I have some berries? Чи можу я взяти трохи ягід?

3) C З обчислюваними ми можемо використовувати такі вирази як few - (мало), a few (трохи), many
(багато), lots of (багато)

Наприклад:

There are few people in the street. Надворі мало людей.
There are a few people in the street. Надворі небагато людей.
There lots of pizzas on the table. На столі багато піц (великих та різних).

Говоріть правильно =).

Відмінного дня,