Психологічна характеристика людини як особистості. Психологічна характеристика людини зразок

8.1. Сутність та суб'єкти грошового ринку. Попит та пропозиція на гроші.

8.2. Структура та інструменти фінансового ринку.

8.3. Характеристика облікового ринку та його особливості.

8.4. Характеристика міжбанківського ринку та операції на ньому.

Сутність та суб'єкти грошового ринку. Попит та пропозиція на гроші

За характером фінансовий ринок є певним сегментом фінансового ринку, у якому здійснюється оборот короткострокових фінансових інструментів. Структура фінансового ринку загалом забезпечується фінансовими інструментами, чи виготовлено їх емітентами, чи перерозподілено фінансовими посередниками. Відповідно виділяють первинний та вторинний фінансові ринки. Грошовий ринок за особливостями свого функціонування та інструментів, що на ньому використовуються, належить до вторинного ринку.

p align="justify"> Грошовий ринок, як вторинний за характером свого функціонування, найбільш тісно пов'язаний з кредитними ринками. Інструменти ринку є короткострокові боргові фінансові інструменти, які вільно звертаються на вторинному ринку. Розподіл інструментів ринку та ринку капіталів здійснюється лише за термінами їх функціонування. Проте ми вважаємо, що доцільно акцентувати і іншу особливість інструментів ринку - їх роль процесі економічного відтворення.

Грошовий ринок (ринок грошей) - це частина фінансового ринку, де здійснюються короткострокові кредитні операції. Тут представлені такі інструменти фінансового ринку, як гроші (готівка, безготівка, іноземна валюта) та короткострокові цінні папери (наприклад, векселі, депозитні (ощадні) сертифікати).

Місце фінансового ринку на структурі ринку визначається насамперед з функцій, які виконують гроші.

По-перше, він забезпечує безперервний рух грошей у загальному економічному циклі. Без нього неможливий рух капіталу між різними суб'єктами господарювання, перетворення грошей із засобу накопичення та зберігання на засіб для запозичення та подальше використання грошей як активів.

По-друге, на ринку грошей відбувається переміщення їх з одних, менш прибуткових галузей або секторів економіки до інших, більш прибуткових. Крім того, відбувається процес перерозподілу. грошових коштівміж різними суб'єктами господарювання як у межах одного сектора економіки, галузі, регіону, так і загалом у рамках економіки держави та збалансування грошової маси.

По-третє, грошовий ринок визначає вартість грошей та вартість капіталу виходячи з тих економічних інструментів, які він застосовує. З його допомогою визначаються різні економічні показники, які дають можливість охарактеризувати економічне становище та розвитку його загалом країні.

По-четверте, він досить чуйно реагує на ті зміни, які відбуваються в економічному становищі країни, особливо при розбалансуванні між попитом та пропозицією, доходами та витратами як загалом у державі, так і на рівні окремого господарства та громадян, під час виробництва та споживання та інше.

Виділення та розмежування грошового ринку з іншими ринковими структурами здійснюється згідно з їх роллю та місцем у розподілі та перерозподілі грошових коштів та місцем у відтворювальному процесі. Грошовий ринок забезпечує обіг та перерозподіл коштів, що тісно пов'язані з інвестиційною діяльністю.

У сучасній вітчизняній та зарубіжній науковій літературісформувалися різні підходидо розуміння поняття "грошовий ринок" (табл. 8.1).

Таблиця 8.1.

Сучасні підходи до трактування сутності поняття "грошовий ринок"

Представники першого підходу трактують фінансовий ринок найбільш широко: не визначаються обмеження терміновості та перелік операцій, які можуть здійснюватися на даному ринку. Наголошується лише специфіка товару, який купується і продається на даному ринку - гроші, а також визначається особлива форма ціни даного товару - процентна ставка.

Зокрема, М.І.Савлук зазначає, що фінансовий ринок можна як механізм балансування попиту та пропозиції забезпечує врівноваженість і стабільність відсотка як ціни грошей. Грошовим ринком він називає особливий сектор ринку, на якому здійснюють купівлю та продаж грошей як специфічного товару, формують попит, пропозицію та ціну на цей товар. Грошовий ринок з найбільш широким, узагальнюючим явищем, що включає ринки коротко і довгострокових банківських кредитів, валютний ринок та ринок цінних паперів.

У межах другого підходу щодо сутності грошового ринку акцентується увагу до депозитних і кредитних операціях, здійснюваних учасниками цього ринку для перерозподілу тимчасових надлишків коштів у кредити. p align="justify"> Грошовий ринок визначається як сектор або частина ринку позичкових капіталів, де здійснюються короткострокові (на строк до 1 року) депозитно-позичкові операції. Цей ринок обслуговує рух оборотних коштів підприємств та організацій, короткострокових коштів банків, установ держави та населення.

p align="justify"> Третій підхід до трактування сутності грошового ринку є найбільш вузьким: вказується, що при цьому купуються і продаються короткострокові (до 1 року) фінансові (боргові) інструменти. Таким чином, по-перше, встановлюється обмеження за видом (переліком) інструментів, які використовуються для здійснення операцій на грошовому ринку, а по-друге, встановлюється жорстке обмеження терміновості даних інструментів. Цей підхід найбільш поширений у країнах із розвиненою ринковою економікою.

Згідно з четвертим підходом, грошовий ринок розглядається широко, а саме як система грошових відносин і банківських і спеціальних фінансово-кредитних інститутів, що забезпечують функціонування сукупності грошових ресурсів країни, їх постійне переміщення, розподіл та перерозподіл під впливом взаємодії законів попиту та пропозиції. Тобто, грошовий ринок – це механізм взаємовідносин між юридичними особами, які потребують коштів для свого розвитку, з одного боку, та організаціями та громадянами (населенням, домашніми господарствами), які можуть надати такі кошти, – з іншого.

В цілому, грошовому ринку властиві наступні сутнісні характеристики :

Фінансові активи, які звертаються на грошовому ринку, мають високу ліквідність;

Функціонування грошового ринку дозволяє суб'єктам господарювання вирішувати проблеми щодо збільшення грошових активів для забезпечення поточної платоспроможності та ефективного використаннявільних коштів;

Грошовий ринок – це ринок із найменшим рівнем фінансового ризику;

Фінансовий ринок має відносно просту систему ціноутворення;

Грошовий ринок є важливим об'єктом державного регулювання, оскільки держава використовує його ресурси для фінансування державних видатків та покриття дефіциту державного бюджету;

Грошовий ринок дозволяє здійснювати накопичення, оборот, розподіл та перерозподіл грошового капіталу між сферами національної економіки;

Ціною товару купується і продається на грошовому ринку є позичковий відсоток, який виступає порочними елементом усієї грошово-кредитної політики держави;

Джерелами ресурсів ринку є кошти, залучені банківською системою.

Специфіка грошей як абсолютно ліквідного товару, що є об'єктом купівлі-продажу на грошовому ринку, зумовлює специфіку їх переміщення між суб'єктами грошового ринку та механізму функціонування цього ринку, а також усіх його інструментів.

Традиційні поняття "купівля" і "продаж", що склалися на товарних ринках, по відношенню до ринку грошового набувають нового специфічного змісту. Ця специфіка полягає в тому, що продавець (власник) грошей, здійснюючи їх продаж і передаючи їх покупцю, не втрачає права власності на них і може повернути їх у своє розпорядження на певних умовах. Отже акт купівлі-продажу грошей не означає втрати власником - продавцем права власності на продані гроші.

У момент продажу грошей продавець не отримує їхнього реального еквівалента. Тобто продаж грошей на грошовому ринку не еквівалентна операції, як це має місце на товарних ринках. Відповідно до покупця грошей не відчужує еквівалентної суми вартості у товарній формі. Він лише розпоряджається купленими грошима тимчасово.

Передача грошей від продавця до покупця відбувається умовно у формі позички під зобов'язання повернути кошти у встановлений термін або у вигляді купівлі-продажу акцій, облігацій, векселів, депозитних сертифікатів та інших фінансових інструментів. Ці фінансові інструменти мають забезпечити грошовому ринку рух визначального об'єкта - грошей. За своїм характером фінансові інструменти ринку виступають як певні зобов'язання покупців грошей їх продавцями.

Істотною особливістю грошового ринку є також зміна статусу грошей та цілей їх купівлі-продажу. З допоміжного засобузвернення товарів на товарних ринках, на грошовому ринку гроші перетворюються на визначальний об'єкт ринкових відносин, на їхню самоціль. Метою переміщення грошей над ринком грошей стає отримання додаткового доходу. Цей додатковий дохід у продавця грошей виникає як плата за тимчасову відмову від використання цих грошей та передачу права їх використання іншій особі. Він набуває форми відсоткового доходу. Тимчасова купівля грошей має на меті отримання додаткового доходу від розширення виробничої та комерційної діяльностіза рахунок використання одержаної додаткової суми грошей.

Отримання грошовому ринку грошового доходу пов'язані з ціною грошей. Ціною товару - грошей, що продається та купується на грошовому ринку, виступає позичковий відсоток. На грошовому ринку також суттєво відрізняє її від звичайної ціни на товарних ринках. Розмір ціни грошей - відсотка визначається не величиною вартості, яку містять у собі куплені гроші, не сукупністю витрат суспільно-необхідної праці та витрат основних факторів виробництва, а їхньої споживчої вартості, тобто здатністю приносити покупцеві додатковий дохід або блага, необхідні для задоволення особистих або виробничих потреб. Відповідно, ціна грошей визначається ступенем корисності грошей та їх кількісної пропозиції. Чим більшою буде ця корисність і чим довше покупець користуватиметься отриманими грошима, тим більшою буде сума процентних платежів.

Отже, функціонування ринку грошей може бути лише за наявності певних умов,до яких належать такі:

Виходячи з того що головною функцієюринку грошей є здійснення операцій купівлі-продажу; та мають абсолютну ліквідність, головною умовою функціонування цього ринку є наявність грошей на ринку. В одних суб'єктах вони повинні бути в кількості, більшій ніж потреба в них, тобто, щоб вони мали можливість і бажання бути переданими в тимчасове користування іншим особам, а останні мали в них потребу та бажання запозичити їх. При цьому обидва суб'єкти мають вільно розпоряджатися цими фінансовими ресурсами.

При здійсненні операцій на грошовому ринку має дотримуватись певних особливих вимог, згідно з якими грошові ресурси передаються одними суб'єктами іншим у тимчасове користування на певний термін з обов'язковим поверненням та, як правило, виплатою відсотків за користування цими грошима.

При здійсненні операцій на грошовому ринку не втрачаються права власності на ті фінансові ресурси, якими їх власник. Він лише певний час передає права на тимчасове користування цими грошима.

На грошовому ринку рух ресурсів здійснюється в грошовій формі, тобто відсутній товарний обмін або його еквівалент. Суб'єкт, який отримує у своє користування гроші, не може відчувати задоволення, яке він відчуває при отриманні товару, що навіть купується в кредит. Але гроші він отримує на тих самих принципах як і товар. З іншого боку, суб'єкт, який продає гроші, має на меті отримати додатковий дохід у вигляді відсотків за користування ними.

При здійсненні класичних операцій на грошовому ринку (продаж грошей та передача їх у тимчасове користування іншій особі) здебільшого застосовується особистий інструмент страхування від ризику неповернення грошей – запорука. Вона може мати різні форми (матеріальної, нематеріальної, тобто під гарантії інших третіх осіб), але за своєю суттю є необхідною умовоюіснування фінансового ринку.

З іншого боку, функціонування ринку постійно контролюється державою від імені його фінансових інститутів, як-от Національний банк. Саме НБУ визначає основні засади грошово-кредитної політики України щороку.

На грошовому ринку діє багато суб'єктівз різними цілями, що забезпечують функціонування грошових відносин, сукупність грошових ресурсів країни, їх постійне переміщення, розподіл та перерозподіл на основі взаємодії попиту та пропозиції. Це юридичні та фізичні особи, продавці, покупці, посередники, яких можна віднести до однієї з наступних груп:

1) кредитори, які володіють заощадженими тимчасово вільними коштами та здійснюють операції з продажу грошей. Це домашні господарства, підприємства, організації, урядові структури, органи місцевого самоврядування, нерезиденти;

2) позичальники - це самі суб'єкти, вказувалося вище - домашні господарства, підприємства, організації, урядові структури, органи місцевого самоврядування, нерезиденти, тимчасово потребують додаткових фінансових ресурсов;

3) фінансові посередники - це банки, інвестиційні, фінансові та страхові компанії, недержавні пенсійні фонди, кредитні спілки, які здійснюють посередницькі операції, здійснюють операції купівлі-продажу фінансових активів, мобілізують та перерозподіляють кошти.

Головними учасниками купівлі-продажу грошей на грошовому ринку виступають банки, державні структури, Спеціальні кредитно-фінансові інститути. Банки діють на грошовому ринку як постійні продавці та покупці коштів. Держава також може бути суб'єктом грошового ринку, але виходить на нього переважно як позичальник.

Що стосується економічних відносин, які складаються на ринку грошей між його суб'єктами, то вони супроводжуються певними особливостями щодо руху об'єкта, щодо якого і виникають ці відносини. Вони пов'язані з тим, що тут як товар виступають гроші. Формою їх руху як товару виступає позика. При цьому продавець цього специфічного товару, продавши цей товар, не втрачає власність за власний кошт. Він лише передає право розпорядження ними визначений термін. Вартість, яку уособлюють у собі гроші, переміщується від кредитора до позичальника, а останній за право користування грошима платить певний відсоток, він і постає як ціна грошей, але ціна визначається не вартістю грошей, а здатністю приносити їх покупцю (позичальнику) додатковий дохід. Особливості фінансового ринку виявляються також у термінах (короткострокові кредити), на рівні відсотка за кредитами, у методах і формах забезпечення кредитів тощо.

Як і на будь-якому ринку на ринку грошей основними елементами є попит та пропозиція , а головним об'єктом - гроші.

Загалом попит на грошієекономічною категорією, яка визначає тимчасову потребу або їх запас, яким хочуть мати певний періодчасу різні суб'єкти господарювання. Прийнято виділяти такі мотиви появи попиту на гроші :

Трансакційний (операційний) мотив - економічні суб'єкти постійно відчувають потребу у певному запасі коштів для здійснення поточної діяльності, які мають бути у вигляді готівкових чи короткострокових депозитних вкладів;

Мотив передбачливості зводиться до того, що юридичні та фізичні особи бажають мати запас коштів як ресурс купівельної спроможності з метою задоволення непередбачених потреб або використання несподіваних можливостей;

Спекулятивний мотив пов'язаний з бажанням суб'єктів господарювання мати певний запас коштів у разі сприятливих умов з метою перетворення їх у високоприбуткові фінансові інструменти;

Бажання розширити обсяги своєї діяльності. З одного боку цей мотив визначається бажанням виробника підвищити своє матеріальне становище, розширити свою частку на ринку виробництва та реалізації товарів та отримати додаткові прибутки, а з іншого боку появи додаткового попиту на товари та послуги з боку споживачів у разі підвищення їхнього добробуту;

Інвестування у різні інші суб'єкти господарювання. Цей мотив базується на бажанні виробника розширити сферу своєї діяльності, здійснити диверсифікацію свого виробництва, запобігти несприятливим умовам для свого бізнесу у зв'язку зі зміною загальної кон'юнктури ринку або інших змін в економічному середовищі. Крім того, це можна вважати як засіб страхування свого бізнесу;

Бажання отримати додаткові доходи та прибуток, збільшення своїх заощаджень. Вкладаючи тимчасово взяті в борг грошові ресурси підприємство має можливість вкласти їх у більш прибутковий бізнес (наприклад, в акції прибуткових підприємств, установи банків тощо) і за рахунок цього отримати додаткові доходи та додаткові заощадження;

Необхідність здійснення швидких розрахунків при здійсненні товарних чи інших операцій, закупівля додаткових товарних ресурсів, коли немає впевненості в тому, що такі операції можна здійснити надалі найближчим часом та при очікуванні нестачі відповідних грошових ресурсів та інше.

Виходячи з визначення загальноекономічного становища, Загальна кількістьгрошей в обороті (з урахуванням швидкості їх обігу), має бути пропорційною реальному обсягу виробництва у суспільстві, існує їх об'єктивне кількісне обмеження. Збільшення виробництва можливе тільки при його розширенні за рахунок збільшення закупівлі матеріальних та трудових ресурсів, площі виробництва та взагалі потужності підприємства. А це можливо тільки при залученні додаткових грошових ресурсів. У зв'язку з чим і виникає попит на гроші та їх пропозицію.

Загалом попит на грошіє бажанням суб'єктів грошового ринку мати на даний час певну суму для задоволення своїх потреб та здійснення господарських та інших операцій.

На попит на гроші впливає багато факторів, які мають загальноекономічний характер і які є характерними для всіх країн світу, та особисті, які є специфічними для окремої країни. Крім того, слід зазначити, що багато з них мають характер взаємовпливу.

Одним із загальноекономічних факторів, який впливає на попит на гроші, є зміна обсягів загального виробництва на макрорівні, тобто ВВП. Чим більше виробництво товарів та послуг, тим більше має бути грошовий обіг. У зв'язку з цим особливе значення приділяється можливості їх накопичення. Збільшення обсягів виробництва та, відповідно, реалізації товарів та послуг змушує виробника та покупця мати більшу кількість грошей у запасі для проведення розрахунків. Тобто, зміна обсягів виробництва загального валового внутрішнього продукту має дорівнювати відповідній зміні та обсягу грошей.

Важливим загальноекономічним фактором є також швидкість обігу грошей.

Збільшення обсягів ВВП потребує й відповідного збільшення попиту гроші, але за обмеження їх кількості особливе значення має швидкість їх звернення. Чим більша швидкість обігу грошей, тим менша їх кількість потрібна і тому змінюється попит на них.

На попит на гроші впливає також рівень цін на товари та послуги. Залежність може бути визначена як прямо пропорційна, але при цьому потрібно мати на увазі, що не завжди може бути залежність між цінами та обсягами виробництва. Так, наприклад, ціна може збільшуватися і без збільшення або за постійного обсягу виробництва. При цьому загальний валовий обсяг виробництва може збільшуватись і відповідно збільшуватись обсяги операцій з реалізації товарів та послуг.

Одним із найважливіших факторів попит на гроші виступає інфляція. Цей фактор діє у кількох напрямках: за високих темпів інфляції гроші знецінюються і, відповідно, попит на них зменшується, тобто зменшується бажання ризику втрати їх; Водночас підвищення інфляції впливає на підвищення відсотка за користування грошима та очікування додаткових доходів на вкладені грошові ресурси.

На попит на гроші впливає рівень відсотків користування грошовими ресурсами. Залежність ця обернено пропорційна - що менше відсоток, тобто. номінальний відсоток за користування грошовими ресурсами, тим менший попит на гроші.

У кожній країні з урахуванням особливостей її розвитку поряд із переліченими загальними факторами, що визначають попит на гроші, існують і власні специфічні фактори. Відповідно, в Україні до основних факторів, що в останні роки визначають попит на гроші,можна віднести такі:

1. Зміна пріоритетності зовнішньоекономічної політики держави. Переорієнтація економіки держави на імпорт товарів вплинула на істотну зміну валютної політики. Зменшення надходження валютних ресурсів від експорту та збільшення витрат на імпортні операції призвели до збільшення попиту на іноземну валюту та втрати довіри до національної, а це призвело до зменшення попиту на гривню. Проведення політики банками України на видачу кредитів у валюті іноземних державі погашення їх також у цих валютах теж сприяло зменшенню попиту на вітчизняну валюту та на її стабільність.

2. Фондовий ринок країни. Особливістю в Україні є те, що цей вид ринку залишається ще не розвиненим. На грошовому ринку здійснюються операції з неповноцінними грошима, до яких відносяться різні цінні папери - акції, облігації, різні сертифікати. При здійсненні операцій відбувається обмін грошових одиниць у цінні папери. Вони мають багато спільних рис з грошима та мають ідентичні цілі та завдання. Одним із таких завдань є отримання додаткового доходу, відсоток якого залежить від попиту на них. Тому попит на гроші також залежить від попиту на цінні папери.

3. Банківська система України. На попит на гроші впливає також довіра населення та юридичних осіб до банківської системи країни. При повній довірі до банків суб'єкти ринку зберігають свої заощадження у банківських установах, впливає швидкість звернення грошової маси і дає можливість стабілізувати і навіть зменшити її. Крім того, комерційні банки мають можливість надавати різні вигідні умови та разом із цим забезпечити відносну гарантію повернення грошових ресурсів власникам грошових ресурсів.

4. Монетарна політика держави. Бажання держави підвищити доходну частину бюджету з метою зменшення його дефіциту призводить до підвищення ставок податкових платежів, мит, відрахувань до різних фондів. З іншого боку, це впливає зміну мотивації накопичення суб'єктами ринку. Це може бути і небажання сплачувати податкові платежі, оскільки платники незадоволені тими послугами, які вони одержують від держави; нестабільне законодавство; низька компетенція працівників податкових та митних служб - все це призводить до того, що з'являється спокуса ухилятися від сплати податкових та інших платежів, суб'єкти ринкових відносин переходять на проведення бартерних операцій, зменшуються заощадження грошової маси та ін. Крім цього, втрачається довіра до національної валюти та бажання її економити, тож змінюється і попит на неї.

5. Збільшення частини тіньового сектора в загальної економікикраїни. Це з одного боку до розширення товарного ринку України і товарообмінних операцій, з другого до збільшення попиту стабільну валюту, якою виступає іноземна.

Іншою важливою категорією є пропозиція на гроші . У загальному вигляді, пропозиція на гроші є наявністю у суб'єктів грошового ринку тимчасово вільних грошових ресурсів, які вони хочуть вкласти у різні види діяльності або надати іншим для використання за умови повернення в обумовлений угодою термін із відсотками за користування.

Пропозиція за власний кошт на рівні суб'єктів господарювання формується відповідно до попитом них. У цьому випадку суб'єкт, який бажає тимчасово віддати свої гроші, з'являється можливість вибору. Якщо доходи від вкладення грошей у будь-яке інше підприємство або надання їх у позику приносять менший дохід, ніж зберігання їх у банківських та інших фінансових установах, такий суб'єкт робить вибір на користь останнього варіанту.

На пропозиції грошей впливають різні чинники. Однією з головних є відсоток користування переданими грошовими ресурсами. Його збільшення призводить до збільшення пропозиції грошей над ринком.

Задля більшої гарантії повернення грошей велике значення має розмір стабілізаційних гарантійних фондів. Чим більший розмір гарантованого повернення вкладів, тим більший розмір пропозиції грошей.

На пропозицію грошей впливає також розвиток виробничої сферита підприємництва в країні. Це збільшує попит на гроші, а відповідно і пропозицію на них.

Важливе значення має розвиток суб'єктів та інструментів фінансового ринку. Ефективність роботи різних фінансових інститутів - інвестиційних фондів та компаній, кредитних спілок, лізингових компаній дає велику зацікавленість у передачі грошей для тимчасового користування та отримати гарантований дохід на вкладений капітал.

З огляду на те, що пропозиція грошей на макрорівні мас об'єктивне обмеження у вигляді загальної маси грошей в обороті, тому що всі суб'єкти не можуть одночасно запропонувати на грошовий ринок більше грошей, Чим є у обороті, то пропозицію грошей суб'єктів ринкових відносин впливає і державна емісійна політика. Якщо державі проводиться емісія грошей, це впливає розширення їх пропозиції навіть у розмірах більших, ніж розмір грошової маси, який існував над ринком до її проведення.

Таким чином, грошовий ринок є одним із найбільш вагомих складових. ринкових механізмівнаціональних економічних систем і визначається як частина фінансового ринку, де звертаються короткострокові (до 1 року) інструменти формується та забезпечується попит на грошові інструменти та визначається їх ціна у вигляді процентної ставки.

У рамках національної економіки динаміка валового національного продукту слідує безпосередньо за динамікою грошей. Існує певний взаємозв'язок між кількістю грошей у обігу та загальним обсягом проданих товарів та послуг.

Цей зв'язок виражається рівнянням кількісної теорії грошей, виведений у рамках монетаристської концепції.

Монетаризм (англ. money- гроші) – економічна концепція, що розглядає гроші, що знаходяться в обігу як головний інструмент макроекономічного аналізу.

Монетаризм виник у середині 50-х років XX ст., а сам термін вперше з'явився у роботі К. Бруннера «Роль грошей у монетарній політиці».

Родоначальником цього напряму є американський економіст-математик Ірвінг Фішер (1867-1947). Широке поширення монетаризм набув початку 70-х. На Заході лідером сучасного монетаризму є М. Фрідман (США - школа Чикаго), в Росії - Єгор Гайдар.

Загалом, суть монетаризму зводиться до двох тез:

1. Гроші відіграють основну роль економіці.

2. Центральний банк може впливати грошову пропозицію, тобто. на кількість грошей, що обертаються.

Рівняння кількісної теорії грошей - тотожність, яким добуток пропозиції грошей і швидкості їх обігу дорівнює сукупному обсягу номінальних доходів. Доповнивши рівняння припущенням про постійну швидкість обігу грошей, можна пояснити сукупний обсяг номінальних витрат згідно з кількісною теорією грошей.

І.Фішер,формалізувавши названі взаємозв'язки, сформулював наступне рівняння обміну:

де М – маса грошей у обігу;

V - швидкість обігу грошей (середньорічна кількість оборотів,

зроблених грошима, які перебувають у обігу та використовуються для купівлі кінцевих товарів та послуг, або кількість разів, яку грошова одиниця обмінювалась на товари та послуги протягом року);

Р - середня ціна товарів та послуг;

Y - кількість проданих товарів та наданих послуг у рамках національної економіки.

Т.ч., кількість грошей у обігу, помножена на кількість їх оборотів в актах купівлі-продажу за рік, дорівнює обсягу валового внутрішнього продукту.

Рівняння обміну І. Фішера дозволяє зрозуміти, чому коливаються ціни та, відповідно, купівельна спроможність грошей, обсяг реального національного продукту. Наприклад, при постійних V і Y зміна грошової пропозиції (М) прямо впливатиме на ціни. Однак зростання цін не відбудеться, якщо збільшення грошової пропозиції відбуватиметься одночасно з розширенням випуску товарів та обсягу наданих послуг у тій самій або більшій мірі.

Причинно-наслідковий зв'язок між пропозицією грошей та національним виробництвом, номінальним обсягом валового національного продукту здійснюється не через відсоткову ставку, а безпосередньо.

М. Фрідмен пояснює цей механізм впливу через проміжну категорію – «портфель активів», тобто. сукупність всіх ресурсів, якими має індивід. М. Фрідмен висунув «грошове правило» збалансованої довгострокової грошово-кредитної політики, а саме: необхідно підтримувати обґрунтований постійний приріст грошової маси в обігу.

"Грошове правило" Фрідмена передбачає строго контрольоване збільшення грошової маси в обігу - в межах 3-5% на рік. Саме такий приріст грошової маси викликає ділову активність економіки. У разі неконтрольованого збільшення грошової пропозиції понад 3-5% на рік відбуватиметься розкручування інфляції, а якщо темп вливань в економіку буде нижчим за 3-5% річних, то темп приросту валового національного продукту падатиме.

Завдання знаходження рівноважного співвідношення між обсягами товарної та грошової мас передбачає чітке трактування складу грошової маси. Тому прийнято виділяти грошові агрегати, відмінні друг від друга, переважно, за рівнем ліквідності.

У різних країнах кількість грошових агрегатів різна, що зумовлено насамперед національними особливостями та значимістю різних видів депозитів. Однак принципи побудови системи грошових агрегатів у всіх країнах однакові. Кожен наступний агрегат:

Включає попередній;

Є менш ліквідним, ніж попередній;

Є більш прибутковим, ніж попередній.

грошові агрегати є різні групи ліквідних активів: M 0 , M 1 , М 2 , М 3, L та ін.

Структура грошової маси в Росії включає наступні агрегати:

M 0 - До нього входять готівка в обігу;

M 1 , - готівка (M 0) плюс кошти у рублях, що є на депозитах (вкладах) населення до запитання, і навіть розрахункових і поточних рахунках підприємств, організацій та місцевих бюджетів;

М 2 – агрегат M 1 плюс термінові ощадні вклади (вклади, покладені на визначений термін) в рублях;

М 3 (широкі гроші) крім М 2 в нього входять ще й кошти, на які банки видали депозитні сертифікати, а також державні облігації. Крім того, до цього агрегату іноді включаються депозити в іноземній валюті (у рублевому еквіваленті).

При визначенні балансового співвідношення між товарною та грошовою масою прийнято використовувати грошовий агрегат М 2, дане співвідношення розраховується на основі наступної формули:

М= /

Грошовий ринокє частиною фінансового ринку та відображає попит на гроші та пропозицію грошей, а також формування рівноважної «ціни» грошей.

Грошовий ринок має власну специфіку. Якщо процес купівлі-продажу товарів та послуг на товарному ринку відбувається за цінами, вираженими у грошових одиницях, то при угодах на фінансовому ринку гроші обмінюються на інші ліквідні активи за альтернативною вартістю,вираженою нормою відсотка. Ціноюпозичуваних грошей , таким чином, виступає відсоток - плата за час користування грошима.

Продавцямина ринку грошей виступають власники тимчасово вільних коштів. У різних суб'єктів економіки вільні кошти утворюються з різних причин.

Покупцямиринку грошей виступають особи, які мають достатніх власні кошти, необхідні купівлі предметів споживання (домогосподарства), розширення своїх ділових операцій (приватні фірми), виконання своїх функцій (держава).

Під пропозицією грошей(Money supply - MS) розуміється грошова маса, що знаходиться в обігу та складається з відповідних грошових агрегатів.

Пропозиція грошей залежить від величини банківських резервів та норми резервування і може бути виражена формулою:

M=

Де R - банківські резерви,

r – рівень обов'язкових резервів.

Пропозиція грошей графічно відображається зазвичай вертикальною прямою, оскільки передбачається, що на кожний момент створено певну, фіксовану кількість грошей, яка не залежить від величини ставки відсотка (рис. 8.1).

Реально пропозиція грошей залежить від цілей, що ставляться у межах грошово-кредитної політики конкретної країни. Наприклад,

1. Якщо метою грошово-кредитної політики є підтримка на незмінному рівні кількості грошей у обігу, то малюнком грошової пропозиції буде дійсно вертикальна пряма (рис. 8.1).

2. Якщо метою грошово-кредитної політики держави є підтримка фіксованої ставки відсотка, то така грошово-кредитна політика називається гнучкою. У разі вибору гнучкої монетарної політики графічне відображення грошової пропозиції буде представлено горизонтальною прямою.

Попит на гроші(М л - money demand) загалом залежить від величини номінального національного доходу та швидкості обороту грошей. У частині, яка обслуговує розрахунки – може бути виражена вже відомою формулою:

М= /

Попит на гроші формується:

1) з попиту на гроші як на засіб звернення (тобто, діловий, операційний, трансакційний або попит на гроші для здійснення угод);

2) з попиту гроші як у засіб збереження вартості (попит гроші як на активи, попит на запасну вартість чи спекулятивний попит).

Попит на гроші як звернення визначається рівнем грошового чи номінального валового національного продукту (прямо пропорційно). Чим більший дохід у суспільстві, чим більше здійснюється угод, чим вищий рівень цін, тим більше буде потрібно грошей для реалізації економічних угод у рамках національної економіки. З певним спрощенням можна сказати, що операційний попит на гроші не залежить від ставки відсотка, і тоді графічне відображення попиту на гроші для угод виглядатиме так (рис. 8.2).

На малюнку 8.3 попит на гроші як збереження вартості залежить від величини номінальної ставки відсотка (назад пропорційно).

При володінні грошима у формі готівки та чекових вкладів, які не приносять власнику відсотків, виникають певні поставлені (альтернативні) витрати порівняно з використанням заощаджень у вигляді цінних паперів.

Розподіл фінансових активів, наприклад, на готівку та облігації залежить від величини ставки відсотка. Чим вона вища, тим нижчий курс цінних паперів і вищий попит на них, тим нижчий попит на готівку, і навпаки.

Отже, загальний попит на гроші залежить від номінальної ставки відсотка та обсягу номінального валового національного продукту.

Відповідно, графічне відображення загального попиту на гроші виглядатиме таким чином (рис. 8.4).

На малюнку 8.4 номінальна відсоткова ставка – на вертикальній осі, загальний попит на гроші – на горизонтальній осі. Функціональна залежність цих параметрів дасть сукупність кривих, кожна з яких відповідає певному рівню номінального ВВП. Переміщення по кривій показують зміни процентної ставки. За високих процентних ставок крива стає майже вертикальною, оскільки всі заощадження вкладаються в цій ситуації в цінні папери. Попит на гроші обмежується операційним попитом і вже не знижується при подальшому зростанні відсотка.

У цілому нині грошовий ринок може мати таке графічне відображення (рис. 8.5).

Мал. 8.5. Графічне відображення фінансового ринку

На цьому малюнку крапка Езнаходиться на перетині кривих попиту та пропозиції грошей та визначає «ціну» рівноваги на грошовому ринку. Це рівноважна ставка відсотка, тобто. альтернативна вартість зберігання не приносять відсотки грошей.

Рівновага на фінансовому ринку є рухомим, тобто. воно постійно змінюється під впливом низки чинників.

Наприклад, якщо змінюється пропозиція грошей, а попит гроші залишається постійним, то зі збільшенням пропозиції грошей виникає їх короткочасний надлишок. Люди прагнуть зменшити кількість своїх грошових запасів, які не приносять відсотків, купуючи інші фінансові активи (наприклад, облігації). Попит на них зростає, ціни відповідно збільшуються. Процентна ставка або альтернативна вартість зберігання не приносять відсотків грошей падає.

Оскільки ліквідність стає менш дорогою, населення та фірми поступово збільшують кількість грошей, які вони готові тримати на руках, і відновлюється рівновага на грошовому ринку за більшої пропозиції грошей та меншого відсотка. Якщо пропозиція грошей зросла, то

графік пропозиції грошей переміщується праворуч;

при постійному попиті гроші рівноважна ставка відсотка знижується.

При зменшенні пропозиції грошей відбуватимуться зворотні процеси.

Припустимо тепер, що змінюється попит на гроші, а пропозиція залишається незмінною. Наприклад, попит на гроші зріс через зростання номінального ВВП. Це означає, що потрібно більше грошей обслуговування товарообігу у межах національної економіки, а населення і фірми воліють тримати свої активи у грошовій формі. Але при незмінному реченні грошей рівновага може встановитися лише за зростання «ціни» грошей (номінальної ставці відсотка).

Якщо попит на гроші зріс, то:

1) крива попиту гроші зрушиться вправо вгору;

2) за постійної пропозиції грошей відсоткова ставка підвищується.

При зменшенні попиту гроші й постійному пропозиції відбуватимуться зворотні явища: рівновагу на ринку встановлюється за нижчою, ніж початкова, ставці процента.

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

Вступ

Грошовий ринок: сутність та функції

Засоби регулювання грошового ринку

Особливості регулювання грошового ринку в Україні

Література

Вступ

Економічна середовище є простір, де функціонують суб'єкти ринку пов'язані з фінансовою сферою. Сфера, у якій функціонують банки, становить грошовий обіг.

Організація та управління потоками грошей, що становлять грошовий оборот, змінює кон'юнктуру грошового ринку, і таким чином реалізує свою роль в економіці. Тому сутність та основи грошового обороту важливі для пояснення механізму функціонування грошово-кредитної системи.

Вся сукупність фінансових платежів, здійснюваних суб'єктами ринку, становить грошовий оборот. Ці платежі групуються в потоки, що звертаються на ринку.

Грошовий ринок балансує грошові потоки та грошове звернення загалом. Але роль ринку не обмежується межами фінансового обороту. Найважливішою якісною характеристикою ринку є відсоток.

Грошовий ринок включає ринок грошей (звернення до 1 року), у структурі якого знаходяться валютний ринок, ринок короткострокових банківських кредитів і ринок короткострокових фінансових активів; а також ринок капіталу (звернення більше ніж рік), що включає ринок цінних паперів та ринок середньо- та довгострокових банківських кредитів.

Грошовий ринок потребує регулювання, або впливу саморегулюючих структур. Суб'єктами ринку є продавці, покупці фінансових ресурсів і посередники.

Грошові потоки не більше грошового ринку значно різняться, це значною різницею прямого і опосередкованого фінансування межах ринку.

Гроші є важливим елементом ринкової системи господарства, а стабільність грошової системи держави - обов'язкова умованормального функціонування всієї національної економіки. Розлад грошового звернення викликає значні темпи інфляції, підриває ринкові механізми, економіку загалом. Тому виникає об'єктивна потреба у створенні механізму державного контролюза кількістю грошей та функціонування грошового обороту в рамках єдиної системи, якою і є грошовий ринок.

Таким чином, метою цієї роботи є розгляд фінансового ринку. Для цього необхідно буде виконати такі завдання:

визначити поняття ринку;

охарактеризувати елементи ринку;

розглянути поняття грошової системи та її розвиток в Україні;

провести огляд грошового ринку України за період його становлення та розвитку.

Грошовий ринок, сутність та функції

Грошова система держави є такою формою організації грошового обігу, яка юридично встановлена ​​державою, враховує історично сформовані традиції та забезпечує функціонування країни всієї фінансової системи. Основними елементами грошової системи є:

національна грошова одиниця, тобто прийнята в цій країні за одиницю міра грошей, в якій виражаються всі ціни товарів та послуг.

масштаб цін - вагова кількість грошового металу, прийнята в країні як грошова одиниця, або купівельна спроможність цієї грошової одиниці;

система емісії грошей - законодавчо встановлений порядок випуску грошей в обіг, а також установи, що випускають гроші;

законодавчо встановлені форми грошей - специфічна система кредитних та паперових грошей, розмінних монет, які є законними платіжними засобами у готівковому обігу цієї країни;

валютний паритет, який би співвідношення національної валюти з валютами інших;

інститути грошової системи - державні та недержавні установи, що регулюють грошове звернення на законодавчій основі.

p align="justify"> Грошовий ринок - частина ринку позичкових капіталів, де здійснюються в основному короткострокові (від одного дня до одного року) депозитно-позичкові операції, що обслуговують головним чином рух оборотного капіталу фірм, короткострокових ресурсів банків, установи, держави та приватних осіб.

Інструментами ринку є векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти. Його основні інститути - банки, облікові будинки, брокерські та дилерські фірми. Як джерела ресурсів служать кошти, залучені банківською системою. Основними позичальниками є компанії, кредитно-фінансові інститути, держава, населення.

Грошовий ринок відображає попит на гроші та їх пропозицію. Під пропозицією грошей (MS) розуміється загальна кількість грошей, які перебувають у обігу; воно складається з агрегатів М1, М2, М3.

Попит на гроші (MD) формується з таких складових:

попиту гроші як засобу звернення (ділового, операційного чи попиту гроші для здійснення угод);

попиту гроші як засоби збереження вартості (попиту гроші як активи, попиту запасну вартість чи спекулятивного попиту).

Грошовий ринок – це механізм відносин між юридичними особами (фірмами, підприємствами), яким потрібні кошти для свого розвитку, з одного боку, та організаціями та громадянами (населенням, домашніми господарствами), які можуть надати такі кошти – з іншого.

Цей ринок поєднує три основні складові: обліковий, міжбанківський та валютний ринки. Всі вони виконують кілька основних функцій, і в цьому їх схожість:

Об'єднання дрібних заощаджень населення, держави, приватного бізнесу, зарубіжних інвесторів та створення потужних грошових фондів;

Трансформація цих коштів у позичковий капітал, що забезпечує зовнішні джерела фінансування підприємств (фірм);

Напрямок частини коштів на міжбанківський ринок, що забезпечує стійкість кредитної системи, а також процес розширеного відтворення через видачу опосередкованих позичок НБУ – комерційний банк, комерційний банк – комерційний банк, комерційний банк – підприємства, населення;

Надання позик державним органам на вирішення невідкладних завдань, покриття дефіциту бюджету.

Таким чином, грошовий ринок дозволяє здійснювати накопичення, обіг, розподіл та перерозподіл грошового капіталу між сферами національної економіки. У той самий час це синтез ринків різних платіжних коштів.

У сучасному світі існують різні системигрошового обігу, кожна з яких законодавчо закріплена державою та відображає історичні традиціїкраїни.

Історично людство знає два основні типи грошового обігу:

систему обігу металевих грошей, коли в обігу були повноцінні золоті та/або срібні монети, А кредитні гроші вільно обмінювалися на грошовий метал;

систему обігу кредитних та паперових грошей, які перестали обмінюватися на золото, а саме золото пішло з обігу.

Перша система канула в лету, друга діє нині у всіх країнах світу з тими чи іншими особливостями.

Грошовий обіг - це рух грошей при виконанні ними своїх функцій у готівковій та безготівковій формах, що обслуговує реалізацію товарів, а також нетоварні платежі та розрахунки у господарстві. З поглибленням суспільного поділу праці та формуванням загальнонаціональних та світових ринків при капіталізмі грошовий обіг отримує подальший розвиток. Воно обслуговує кругообіг та оборот капіталів, опосередковує звернення та обмін всього сукупного суспільного продукту, включаючи доходи різних класів. За допомогою грошей у готівковій та безготівковій формах здійснюється процес обігу товарів, а також рух позичкового та фіктивного капіталів.

Грошовий оборот країни є сумою всіх платежів, вчинених підприємствами, організаціями та населенням у готівковій та безготівковій формах за певний період часу.

Грошовий обіг поділяється на готівково-грошове та безготівкове.

Готівково-грошовий обіг - рух готівки. Засобом обігу та платежу в даному випадкує реальні грошові знаки, що передаються одним суб'єктом іншому за товари, роботи та послуги або в інших передбачених законодавствомвипадках. Воно обслуговується банкнотами, розмінною монетою та паперовими грошима (казначейськими квитками).

Готівково-грошовий оборот країни - це частина грошового обороту, рівна сумівсіх платежів, здійснених у готівковій формі за певний період. Цей оборот переважно пов'язані з надходженням грошових доходів населення та його витрачанням.

Безготівкове звернення - це зміна залишків коштів на банківських рахунках, що відбувається внаслідок виконання банком розпоряджень власника рахунку у вигляді чеків, жиронаказів, пластикових карток, електронних засобів платежу та інших розрахункових документів.

Розрізняють дві групи безготівкового обігу: за товарними операціями та фінансовими зобов'язаннями. До першої групи належать безготівкові розрахунки за товари та послуги, до другої - платежі до бюджету та позабюджетних фондів, погашення банківських позичок, сплата відсотків за кредит, розрахунки зі страховими компаніями.

Між готівково-грошовим та безготівковим існує тісний взаємозв'язок: гроші постійно переходять з однієї сфери звернення до іншої. Надходження безготівкових коштів на рахунки банку - неодмінна умова для видачі готівки. Тому безготівковий оборот невіддільний від обігу готівки і утворює разом із єдиний грошовий оборот країни, у якому циркулюють єдині гроші одного найменування.

З удосконаленням платіжно-розрахункових відносин змінювалося співвідношення між готівкою та безготівковими сферами грошового обігу. До кінця ХІХ ст. Переважали платежі готівкою. У сучасних умовахпитома вага готівки у загальній масі коштів, особливо у промислово розвинених державах, невелика.

Безготівковий оборот - це сума платежів за певний період часу, скоєних без використання готівки шляхом перерахування коштів за рахунками клієнтів у кредитних організаціях чи взаємних розрахунків. Цей оборот становить значну частину грошового обороту країни.

У безготівкових розрахунках виражається безготівковий грошовий оборот. Безготівкові розрахунки мають важливе економічне значенняу прискоренні оборотності коштів, скороченні готівки в обігу, зниженні витрат обігу.

Відмінності та особливості в організації безготівкових розрахунків обумовлені історичним та економічним розвитком окремих країн. Так, у Великій Британії раніше, ніж в інших країнах, набули поширення безготівкові розрахунки векселями та чеками. З 1775 р. тут з'явилися розрахункові, клірингові палати - спеціальні міжбанківські організації, здійснюють безготівкові розрахунки за чеками та інших платіжних документів шляхом зарахування взаємних вимог. Комерційні банки - члени розрахункової палати - приймають до оплати чеки, виписані будь-який банк чи його відділення.

Усі чеки надходять до розрахункової палати, де їх сортують і проводять залік кілька разів на день. Оплачується лише кінцеве сальдо розрахунків через рахунки у центральному банку. У деяких країнах функції розрахункових палат виконують центральні банки. Розрахункові палати існують також при товарних та фондових біржах для взаємного заліку вимог щодо укладених тут угод, що значно спрощує та прискорює розрахунки.

У США, Канаді, Великій Британії, Франції, Італії широкого розвитку набула система чекових розрахунків. У низці країн континентальної Європи (Австрії, Бельгії, Угорщини, Німеччини, Голландії, Франції, Швейцарії) переважають жиророзрахунки, які є системою безготівкових розрахунків за допомогою дебетових і кредитових доручень, що передаються за системами міжбанківського та поштового зв'язку. При системі жиророзрахунків платник виписує наказ про зняття грошей з його рахунку та переведення їх на рахунок одержувача.

Одним із прогресивних засобів організації безготівкових розрахунків є також пластикові картки. Світова практика показує, що в даний час при всьому різноманітті їх видів переважно застосовуються пластикові картки з магнітною смугою. Активна роботапроводиться і по впровадженню в оборот мікропроцесорної картки, що володіє більш високим ступенемзахисту. Розрахункові операції належать до найважливіших банківських операцій. Вони включають інкасові, переказні та акредитивні операції.

Поняття грошової системи та її становлення в Україні

ринок грошовий система україна

Під грошовою системою прийнято розуміти форму організації грошового обігу, закріплену в законодавчому порядку та яка передбачає приведення різних елементівгрошового звернення до певної єдності. Інакше кажучи, фінансова система - це регульована загальнодержавними законами організація грошового звернення держави.

Кожна держава формує свою грошову систему, визначаючи її елементи відповідними нормами:

дає найменування грошової одиниці;

визначає види державних грошових знаків, що мають законну платіжну силу та порядок їх випуску в обіг;

встановлює курсове відношення валюти країни до іноземних валют;

регулює умови фінансового обороту країни, тобто. встановлює, які платежі мають здійснюватися гаразд безготівкових розрахунків, а які - з допомогою готівки;

встановлює порядок та методи планування грошового обігу та державного контролю за грошовим обігом.

Історично формування фінансової системи як такої почалося в докапіталістичних формаціях, хоча окремі її елементи з'явилися значно раніше. Остаточно структура фінансової систем склалася в ХVI-ХVII століттях із виникненням і затвердженням капіталістичного методу виробництва.

Залежно від того, у якій формі звертаються гроші як товар (у формі загального еквівалента чи як знаки вартості) розрізняють наступні типи грошових систем:

біметалізм;

монометалізм;

обіг кредитних та паперових грошей.

При біметалізм роль загального еквівалента законодавчо закріплювалася за двома металами: золотом і сріблом. Паралельне існуваннядвох систем пропорцією для визначення вартості товарів суперечило природі грошей та зумовило на певному етапі перехід до монометалізму, який є грошовою системою, при якій один метал служить загальним еквівалентом. При цьому мав місце як золотий, так і срібний монометалізм. Найбільший розквіт золотого монометалізму посідає кінець ХІХ - початок ХХ століття. З тридцятих років минулого століття панівною стає система нерозмінних на золото кредитних грошей, так звана паперово-грошова система – система обігу номінальних знаків вартості.

Діюча нині в Україні грошова система почала складатися у 1992 р. Проголосивши свою незалежність, Україна була змушена відмовитися від ходіння на своїй території радянських грошових знаків – рублів та копійок. Це пояснювалося залежністю, в яку потрапляла країна, адже рублі друкували два двори в Росії – Москві та Ленінграді.

Першу спробу будівництва самостійної грошової системи було здійснено у січні 1992 р., як у звернення було запроваджено купони багаторазового використання. А в листопаді того ж року у безготівкове звернення запроваджено українського карбованця. При розрахунках 1 готівковий купон дорівнював 1 карбованцю в безготівкових розрахунках. Таким чином, Україна вийшла із рублевої зони. Слід зазначити, що використання купоно-карбованців характеризувало лише тимчасовий захід, перехідний етап створення національної грошової системи. Робота зі створення національної фінансової системи. Робота із створення повноцінної української грошової системи. Робота зі створення повноцінної української грошової одиниці розпочалася ще 1992 р., коли український уряд ухвалив рішення про випуск власної грошової одиниці – гривні. Перші гривні для України надрукувала 1992 р. відома канадська компанія «Canadian Bank Note Company», один із лідерів у цій галузі. Дана фірма виконала 2 замовлення Нацбанку України, перше з яких включало виготовлення 1,5 млрд. купюр дрібної гідності. Далі Україна відмовляється від послуг канадців і з травня 1993 р. розпочинає тривалу співпрацю з не менш відомою у світі англійською фірмою «Thomas de la Rue». Проте, випуск грошей за кордоном – справа дуже дорога. Тож у країні ведеться будівництво виробничих потужностей виготовлення грошей. У березні 1994 р. набула чинності своя українська Банкнотна фабрика, 68-те підприємство у світі з виробництва паперових грошей, оснащене найсучаснішим та високотехнологічним обладнанням, виробленим у західній Європі. З жовтня 1994 р. на базі цієї фабрики створено Банкнотно-Монетний двір НБУ, що забезпечує виготовлення всіх видів грошових знаків: банкнот та монет. Дане підприємство здатне виготовляти як національну валюту, а й грошові знаки інших країн .

Проте введена в обіг гривня була лише 1996 р. (з 2 по 16 вересня) на підставі Указу Президента України «Про грошову реформу в Україні». Законодавчо було прийнято найменування національної валюти - гривня, встановлені види грошових знаків у різних купюрах, обов'язкових до прийому на всі платежі всередині країни. Таким чином, в результаті грошової реформи 1996 р. у країні почала функціонувати повноцінна національна грошова система.

Грошовий ринок - одне з всеосяжних понять, властивих теорії фінансів, грошей та кредиту. Сфера його поширення у економічного життядержави та її громадян украй широка. Грошовий ринок є середовищем, де відбуваються всі основні операції, пов'язані з обігом грошей. Для координації ринку і обороту у ньому формується фінансова система.

В останні десятиліття у світовій економіці простежуються загальні тенденції розвитку фінансової системи:

з грошового обороту як платіжний засіб повністю витіснено золото (золоті гроші). Інакше кажучи, завершився процес демонетизації золота. В даний час в жодній країні світу немає в обігу золота як платіжний засіб;

із грошового обороту витісняються паперові гроші. Дедалі більшу роль грошовому обороті багатьох країн починають грати звані квазігроші: чеки, векселі, кредитні картки, банківські рахунки та інших.;

з подальшим посиленням інтернаціоналізації господарського життя, розвитком комп'ютеризації національні фінанси дедалі більше витісняються з грошового обороту колективними валютами (ЕКЮ, євро);

у грошовому обігу все велика рольвідводиться електронним грошам. Вони мають величезні переваги.

По-перше, це веде до величезної економії ресурсів (виключається друкування грошей, їх захист, транспортування тощо). По-друге, запровадження електронних грошей дозволить здійснити тотальний контроль за всіма грошовими операціями, відстежуючи та запобігаючи ухилянню від податків, фактам хабарництва тощо. Отже, сутність паперових грошей полягає в тому, що вони є знаками вартості, що випускаються державою для покриття дефіциту бюджету, зазвичай вони не розміняються на золото і наділені панівною владою примусовим курсом.

При функціонуванні дійсних грошей (золотих) їх кількість підтримувалася необхідному рівні стихійно, оскільки регулятором виступала функція скарбу. Співвідношення між масою товару та масою грошей підтримувалося відносно точне. Це забезпечувало стійкість грошового звернення.

Основне завдання фінансових ринків полягає у забезпеченні умов для переказу коштів від кредиторів позичальникам. Учасники фінансового ринку зазвичай розрізняють такі поняття як ринок капіталів та фінансовий ринок. Останнє має відношення до запозичень та кредитування з терміном на один рік і менше. Потреба на ринку існує головним чином оскільки прихід коштів в учасників ринку не збігається зі своїми витратою.

Грошовий ринок України, становлення якого розпочалося разом із становленням незалежності країни, все ще не досягнув стабільності. Розвиток грошового ринку нашої держави часто схильний до кон'юнктурних миттєвих тенденцій і змін, які впливають на його стан не завжди ефективно. Огляд грошового ринку України, проведений у цій роботі, показав, що без проведення ефективної, узгодженої та вдумливої ​​кредитно-грошової політики, без оптимізації методів управління Національного банку України неможливо досягти покращення економічної ситуації в країні.

Підвищення прожиткового мінімуму до рівня, що реально відповідає нормам життя людини (при відповідному підвищенні мінімального заробітної плати) сприятиме підвищенню купівельного попиту населення. Це збільшить ресурсну базу банків та небанківських кредитних установ, зацікавить "заробітчан" працювати у своїй країні, забезпечуючи безліч робочих місць (нині вакантних через низьких зарплат), збільшить надходження до бюджету, підвищить цінність та стійкість гривні та її валютного курсу.

За таких умов Україна зможе протягом найближчих років досягти тих показників ("критеріїв конвергенції"), які пред'являються до країн, які бажають стати членами Євросоюзу.

Список літератури

Закон України "Про Національний банк України" від 20 травня 1999 р. № 679-Х ІУ (у редакції 2007 р.).

Бюлетень НБУ 2007. №3.

Бюлетень НБУ 2008. №3.

Бюлетень НБУ 2008. №5.

Гроші та кредит: Підручник / М.І. Савлук, А.М. Мороз, М.Ф. Пудовкіна та ін.; За заг. ред. М.І. Савлука. – К.: КНЕУ, 2001. – 602 с.

Грошова система України: глобалізацій ні фактори впливу / О.Дзюблюк // Вісник НБУ. – 2007. – №7. - С.14-22.

Жуков Є.Ф. Загальна теоріягрошей та кредиту. – М.: Банки та біржі, Юніті, 2007. – 359с.

Колпакова Г.М. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. - М., 2000р. – 467 с.

Курс лекцій з дисципліни «Гроші та кредит». / Упоряд. Калашнікова Т.В. – Харків: ХІ МАУП, 2001. – 41 с.

Курс лекцій з дисципліни "Фінанси" / Укл. Р.М. Михайленко – Харків: ІВВ ХФУАБС, 2002. – 111 с.

Литовських О.М., Шевченка І.К. Фінанси, грошовий обіг та кредит. Навчальний посібник. – Таганрог: Вид-во ТРТУ, 2003. – 135с.

Огляд грошового ринку України та тенденції його розвитку / О.М.Рябіна // Фінансовий ринок. – 2008. – № 26. – с. 28-36

Остролуцька Л. Як Україна гривню запроваджувала // Одеський вісник – газета Одеської міської ради народних депутатів. - №241 (991) від 16.12.05.

Матвієнко П.В. Розвиток грошово-кредитних відносин у траноформаційній економіці України. – К.: Наукова думка, 2004.

Рябініа Л. М. Роль Національного банкута законодавчих актів України в економічному розвитку // Еконожка & держава, 2004. - № 8. - С. 34-47.

Фінансові, грошові та кредитні системи зарубіжних країн: Навч. сел. /К.В. Рудий. - 2-ге вид., Випр. та дод. – К.: Нове знання, 2004. – 399 с.

Фінанси та Кредит. Банківська система: Навч. посібник для студ. проф. учеб.заведений Перекрестова Л.В., Романенко Н.М., Созанов С.П.- 2-ге вид., стер.-М.: вид. Центр "Академія", 2004.

Шаповалов О. Системна особливості розвитку інфляційних процесів в Україні // Вісник НБУ. – 2007. – № 12. – З 3.

Розміщено на Allbest.ru

Подібні документи

Фінансовий ринок країни. Характеристика елементів ринку. Поняття грошової системи та її становлення в Україні. Огляд фінансового ринку України та тенденції його розвитку. Грошові потоки не більше грошового ринку. Купівельна спроможність гривні.

курсова робота , доданий 10.02.2009


Теоретичні аспектифункціонування грошового ринку та грошового обороту України. Поняття грошового обороту та закону грошового обігу. Сутність та структура фінансового ринку країни. Проблеми державного регулювання грошового обігу України.

курсова робота , доданий 05.12.2010


Поняття фінансового ринку, його сутність, структура, механізм функціонування, і навіть особливості формування попиту та пропозиції у ньому. Загальна характеристика сучасного фінансового ринку України, аналіз напрямів його розвитку та вдосконалення.

курсова робота , доданий 25.11.2010


Поняття фінансового ринку, його агрегати та процеси регулювання. Принцип впливу ефекту фінансового мультиплікатора. Попит на гроші, його види та фактори. Порівняльний аналіз особливостей російського ринку і валютного ринку розвинених країн.

курсова робота , доданий 28.01.2010


Дослідження економічної сутностігрошового ринку, системи банківських та фінансово-кредитних інститутів, що забезпечують функціонування грошових ресурсів країни. Характеристика особливостей ринку грошей та ринку капіталів, поняття попиту на гроші.

презентація , доданий 30.04.2012


Структура, суб'єкти та об'єкти грошового ринку. Сутність, функції та види грошей. Механізм функціонування ринку. Попит, пропозиція та рівновага на грошовому ринку. Концепція фінансового мультиплікатора. Особливості функціонування ринку.

курсова робота , доданий 15.11.2014


Грошовий ринок та ринок капіталів. Сутність ринку. Попит на гроші, їх пропозицію. Організація фінансового ринку. Класифікація ринків у грошово-кредитній сфері. Тривалість угод у часі. Регулювання грошового ринку в Російської Федерації.

курсова робота , доданий 19.07.2011


Дослідження особливостей формування єдиної грошової системи Білорусії та Росії. Вивчення історії розвитку та основних елементів грошової системи Республіки Білорусь. Аналіз проблем у створенні грошового обороту. Огляд методів фінансового регулювання.

курсова робота , доданий 24.09.2013


Визначення сутності та особливостей функціонування грошового ринку. Закон кількості грошей, необхідні обороту. Реалізація кредиту у товарній формі. Умови збільшення маси грошей у обороті (визначення норми обов'язкових резервів зміни).

контрольна робота , доданий 26.04.2013


Визначення понять грошового обігу, грошової маси, і навіть ринку капіталу. Характеристика готівкової та безготівкової форм розрахунку. Вивчення закону фінансового звернення. Розгляд основних проблем обороту грошей у Росії, методів його стабілізації.

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://allbest.ru

Вступ

Система грошово-кредитних відносин є конституюючим елементом економічних відносин. Без грошей, як міри вартості, неможливим є процес ціноутворення на ринках товарів та послуг. Без грошей, як засобу обігу та платежу, архаїчним та рудиментарним стає процес обміну.

Чітке розуміння структури грошового ринку, економічних та позаекономічних змінних, що визначають його стан і мінливість, дозволяють визначати взаємозв'язки між грошовим та іншими ринками, виявляти тенденції та закономірності руху та розвитку, але що незрівнянно важливіше, забезпечувати теоретико-методологічне обґрунтування регулювання та управління економічною системою загалом та грошовою системою зокрема.

За останні сорок років теорія грошового ринку зазнавала численних змін: впровадження фінансових інновацій, зростання частки безготівкового грошового обороту, посилення ролі банків у питаннях випуску грошей у господарський оборот, розвиток методів виміру грошової маси, зміна пропорцій мотивів попиту на гроші та інші.

Однак далеко не всі практичні новації, що характеризують розвиток грошового та кредитного ринків, знайшли відображення у положеннях грошової теорії. Наслідком відставання теорії, що почалося, від практики стала поява численних емпіричних аномалій і теоретичних парадоксів, суть яких полягала в основному або в нежиттєздатних припущеннях теорії грошового ринку, або в методологічних вадах. До них відносять, як правило: падаючу швидкість обігу грошей, яка спостерігається в ряді розвинених країн, що розвиваються, протягом останніх 30-40 років; розрив між рухом грошової та товарної мас, що порушення вимоги стабільності попиту на гроші, як наслідок - збої в моделях, що прогнозують оптимальний обсяг попиту на гроші та необхідної грошової маси відповідно; поява, а деяких випадках розвиток нееластичності попиту гроші до відсотковим ставкам (т.зв. пастка ліквідності і зони нульової еластичності).

Прямим наслідком формування цих протиріч стала хибність грошово-кредитної політики, необхідність перегляду ключових її положень та пошук нової парадигми монетарної політики.

У зв'язку з наявністю серйозних теоретичних і методологічних вад, що вражають сучасну теорію грошово-кредитного регулювання, ми і звертаємося до актуального дослідження базових положень теорії грошового ринку та їх критичної оцінки, що здається на поточний момент.

Метою дослідження є вивчення теоретичних засад грошового ринку та виявлення проблем його функціонування в сучасних умовах російської економіки.

Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:

- Визначити сутність грошового ринку та його призначення;

Вивчити інструменти ринку;

Провести аналіз динаміки фінансового ринку на сучасної російської економіці;

встановити проблеми функціонування грошового ринку;

Позначити перспективи розвитку ринку Росії.

Об'єктом дослідження фінансовий ринок.

Предметом дослідження виступає фінансовий ринок як сегмент фінансового ринку.

Науково-методичну основу дослідження склали наукові праці зарубіжних та вітчизняних вчених, як-от: В.М. Мелкумян, К.С. Тихонков, Коркін, В.М., Г.М. Білоглазов, Ю.Г. Кошель та ін.

У процесі роботи використано сукупність методів аналізу, синтезу, узагальнення та систематизації. наукового матеріалуна тему дослідження. Для обробки інформації та порівняння результатів використовувався стандартний пакет програм MicrosoftOffice.

Структурно курсова робота представлена ​​вступом, двома розділами, що містять параграфи, висновками та додатками.

У вступі відображено актуальність дослідження, визначено мету, поставлено завдання, позначено методи дослідження. Перший розділ дослідження розкриває сутність ринку, як сегмента ринку. У цьому розділі розкрито поняття ринку, позначено його значення, розкрито інструменти ринку. У другому розділі дослідження відображені результати аналізу особливостей функціонування грошового ринку сучасної економікиРосії. У рамках глави проведено аналіз динаміки фінансового ринку на сучасної російської економіці, виявлено основні проблеми функціонування ринку і позначені можливі Перспективи розвитку ринку Росії.

У висновку зроблено узагальнення та висновки дослідження.

Програми містять зведені таблиці, виконані самостійно за матеріалами проведеного дослідження.

Глава 1. Теоретичні основи формування та функціонування грошового ринку

грошовий ринок економіка

1.1 Грошовий ринок: сутність та значення

p align="justify"> Функціонування фінансової системи держави багато в чому залежить від роботи фінансового ринку. Фінансовий ринок становить основу, що забезпечує рух коштів між учасниками економічних відносин за допомогою випуску та обігу фінансових інструментів. Він є механізм перерозподілу коштів суб'єктів економічних відносин.

На думку М.М. Михайленко, фінансовий ринок – це сукупність економічних відносин між учасниками угод (продавцями, покупцями, посередниками) щодо купівлі-продажу фінансових активів та фінансових послуг.

У свою чергу, Г.М. Білоглазов, Л.П. Кроливець визначають фінансовий ринок як ринок, на якому здійснюється перерозподіл вільних грошових капіталів та заощаджень між різними суб'єктами економіки шляхом укладання угод з фінансовими активами. Як останні виступають національна та іноземна валюти у готівковій формі та у вигляді залишків на банківських рахунках, а також золото, цінні папери та похідні фінансові інструменти.

Таким чином, бачимо, що поняття «фінансовий ринок» є узагальненим і насправді фінансовий ринок складається з кількох окремих самостійних сегментів, які становлять його структуру.

Структура фінансового ринку – це сукупність його взаємозалежних елементів, що взаємодіють між собою.

Структуру фінансового ринку можна представити у такому вигляді:

1. Фондовий ринок:

Ринок державних облігацій;

Ринок векселів;

ринок акцій;

Ринок корпоративних облігацій.

2. Кредитний ринок:

Ринок короткострокових кредитів;

Ринок середньо- та довгострокових кредитів.

3. Валютний ринок:

Міжнародний ринок валют;

Валютний ринок середньо- та довгострокових кредитів;

Міжнародний ринок облігацій.

4. Ринок дорогоцінних металів.

Усі перелічені вище елементи структури ринку тісно взаємопов'язані. Це проявляється, наприклад, так: курс акцій золотодобувних компаній, що звертаються на ринку цінних паперів, безпосередньо залежить від цін на золото, у свою чергу, ціни на золото залежать від курсу долара на валютному ринку (мається на увазі пара євродолар): чим « сильніше» долар, тим нижчі ціни на золото, і навпаки.

Наведена класифікація фінансових ринків дозволяє побачити картину загалом. Для більш детального вивчення фінансового ринку та процесів, що відбуваються на ньому, необхідно виділяти відповідні сегменти кожного з видів цих ринків. Наприклад, фінансовий ринок являє собою організовану або неформальну систему торгівлі фінансовими інструментами. На цьому ринку відбувається обмін грошима, надання кредиту та мобілізація капіталу, що являє собою грошовий ринок.

Таким чином, ми можемо сказати, що грошовий ринок є частиною економічної системита основною частиною фінансового ринку, займає стратегічне становище в економіці будь-якої країни. Це можна пояснити його впливом на інші структурні елементи ринкової системи та подати у вигляді схеми (рисунок 1):

Мал. 1. Місце грошового ринку у структурі фінансового ринку

З представленої схеми ми бачимо три основні сектори:

Ринок грошей - ринок короткострокових фінансових інструментів (боргових зобов'язань) із терміном обігу до 1 року.

Ринок капіталів - ринок середньострокових (від 1 до 3-5 років) та довгострокових активів - акцій, облігацій (зі строком погашення більше року) та позичок (зі строком погашення більше року).

Кредитний ринок - ринок короткострокових, середньострокових та довгострокових позичок. Насправді з-поміж них немає чіткої кордону.

У науковому середовищі є різні погляди щодо економічного змісту поняття ринку. Приміром, І.М. Рукіна, розглядаючи структуру фінансового ринку, поряд з ринком позичкового капіталу (банківських кредитів) і ринком цінних паперів виділяє «ринок перебувають у обігу готівки та виконують їх функції короткострокових платіжних коштів (векселів тощо)», розуміючи під ними грошовий ринок . Таким чином, виходячи з даної інтерпретації поняття, ми можемо сказати, що грошовий ринок включає надання позички як грошей.

У свою чергу, В.М. Коркін виділяє як одного з видів ринку позичкового капіталу ринок позичкових грошей, розглядаючи його як механізм надання позикових коштів для угод та платежів.

Слід зазначити, що у цілому є кілька основних підходів до визначення поняття та змісту фінансового ринку.

Перший полягає у розгляді цього ринку у сенсі. Ряд авторів та зокрема М.С. Кобітович визначає грошовий ринок як ринок, який охоплює сукупність економічних відносин між учасниками ринку з приводу звернення всіх нетоварних активів (грошової маси, цінних паперів, позичкових капіталів тощо).

Другий - у вужчому сенсі, що включає в себе економічні відносинищодо звернення короткострокових фінансових і фінансових активів. За такого підходу, як зазначає А.Г. Грязнова як поняття грошового ринку фактично розглядаються агрегати грошової маси, що звертаються на ньому.

Існує і третій, проміжний підхід, який сприяє більш точному розгляду структури фінансового ринку загалом та його видів зокрема. Він у тому, що на думку В.М. Мелкумян, грошовий ринок є механізмом, який забезпечує покриття поточних витрат і платежів, а й є способом залучення коштів у цілях відтворення оборотного капіталу .

Існують та інші підходи до визначення змісту грошового ринку, що відображають контекст його теоретичного та практичного дослідження. Так можна звернутися до думки І.С.Іванченка, який представляючи взаємодію між фінансовим ринком країни та виробничим сектором визначає грошовий ринок як категорію грошового поля. Підтримуючи цю позицію І.П. Крючкова визначає грошовий ринок, як механізм, що поєднує розрізнені канали грошово-кредитної трансмісії в єдине ціле.

Узагальнюючи наведені у розділі думки вчених можна визначити фінансовий ринок, як ринок, у якому попит за власний кошт і пропозицію грошей визначають рівень відсоткової ставки, тобто. ціни грошей.

Сучасна теорія фінансового ринку включає у собі три основні елементи: об'єкт відносин і методи його виміру, суб'єкти фінансових відносин та його взаємодія.

Об'єктом фінансового ринку та фінансових відносин виступають гроші, розкриття сутності яких можливе через виконувані ними функції, з одного боку. Так, основна увага в літературі з питання приділяється грошам як мері вартості, засобу звернення, платежу та засобу збереження вартості. Ключовим аспектом у межах даного елемента виступають методи виміру грошей. Базової концепцією виступає концепція грошових агрегатів, що дозволяє визначити грошову масу як сукупність коштів, що беруть участь у обороті та виконують ті чи інші функції. До основних і найчастіше які у дослідженнях фінансового ринку ставляться фінансові агрегати М1 і М2.

Суб'єкти фінансових відносин представляються, зазвичай, сторонами попиту гроші й пропозиції грошей. Усіх учасників ринку можна розділити на кредиторів (інвесторів) і позичальників. Кредитори мають у своєму розпорядженні деяку вільну суму коштів, яку вони готові надати на якийсь час за певну винагороду. Позичальники потребують додаткових фінансових ресурсів і готові заплатити за їх отримання. Крім того, є і третя група учасників – це професійні учасники – посередники. Це банки, страхові компанії, інвестиційні компанії, і багато інших. Якщо уявляти спрощено, всіх посередників можна розділити на дві групи.

Перша група посередників допомагає учасникам ринку знайти контрагента по угоді: інвестору зустріти позичальника, компанії знайти акціонерів тощо. Таких посередників називають фондовими посередниками. У цій ситуації говорять про пряме ринкове фінансування.

Друга група посередників здійснює перерозподіл коштів, збираючи в інвесторів і передаючи позичальникам. Найбільш яскравий приклад такого посередника – банк, який отримує гроші на депозитні рахунки, а потім видає кредити чи купує цінні папери. Таке фінансування називається непрямим.

Іноді обидві групи називають одним терміном – «фінансові посередники», проте потрібно чітко розмежовувати учасників обох груп, оскільки в першому випадку йдеться про технічне посередництво, коли посередник втілює у життя фінансове рішення клієнта, а в другому – про фінансове посередництво, коли посередник самостійно приймає фінансові рішення (рис. 2).

Мал. 2. Структура фінансового посередництва

Взаємодія суб'єктів за умов ринку проявляється через формування та зміна у рівновазі на грошовому ринку, де клірингову (очищаючу) функцію чи регулюючу попит і пропозицію виконує відсоток.

До основних припущень теорії грошового ринку, в неокласичному дусі, відносять повну раціональність учасників відносин, адаптивний характер раціональних очікувань, стійкість ставлення до ризику у формі відрази до втрат, домінування екзогенного характеру пропозиції грошей.

Як відомо, грошовий ринок не є річчю в собі, яке існування не можна вважати самоціллю. Призначення фінансового ринку розкривається у взаємозв'язку з товарної масою. Інакше кажучи, фінансові відносини опосередковують товарний обмін. У зв'язку з цим виникають питання оптимального обсягу грошової маси, швидкості обігу грошей та залежності товарного обороту від грошового.

У межах цих взаємозв'язків теорія ринку включає у собі кілька ключових теоретичних конструкцій, дозволяють описувати і пояснювати дані взаємозв'язку. До них відносяться вимірювання швидкості обігу грошей та вимірювання оптимального обсягу ефективного попиту на гроші (або грошової маси при підході з боку попиту). Також важливим є визначення ступеня еластичності фінансового ринку, тобто. чутливість до зміни ставки відсотка.

Таким чином, викладені у цьому розділі дослідження матеріали, дозволяють сказати, що фінансовий ринок є складовою фінансового ринку, ефективне функціонування якого передбачає макроекономічне рівновагу, що у своє чергу передбачає наявність певних пропорцій економіки країни. Однією з таких пропорцій є рівновага між попитом та пропозицією.

1.2 Інструменти фінансового ринку

Незалежно від того, яке фінансування використовують учасники ринку: пряме чи опосередковане, всі операції на ринку можна представити як купівлю чи продаж деякого фінансового інструменту. Наприклад, якщо людина кладе гроші в банк, вона продає банку інструмент, званий «банківський внесок», а банк за це виплачує йому відсоток. Тобто грошовий ринок – це ринок, основним товаром на якому є фінансові інструменти. Грошовий ринок можна прирівняти до терміну «цінний папір» і керуючись схемою, наведеною в попередньому розділі(рис. 1), можна сказати, що РЦБ займає певний сектор у структурі фінансового ринку, поєднуючи у собі ринок короткострокових зобов'язань та ринок акцій та довгострокових облігацій. Однак необхідно враховувати той факт, що він використовується, як правило, у більш широкому значенні. Наприклад, банківський кредит є фінансовим інструментом, але не є цінним папером.

Цінними паперами визнаються зобов'язальні та інші права, які закріплені у рішенні про випуск або інший акт особи, яка випустила цінні папери відповідно до вимог закону, та здійснення та передача яких можливі лише з дотриманням правил обліку цих прав відповідно до статті 149 Цивільного Кодексу (бездокументарні) цінні папери). Цінними паперами є акція, вексель, заставна, інвестиційний пай пайового інвестиційного фонду, коносамент, облігація, чек та інші цінні папери, названі в такій якості у законі або визнані такими у встановленому законом порядку».

З правової точки зору товар грошового ринку – це саме цінні папери. Цивільний кодекс РФ у статті 142 визначає цінні папери так: «Цінні папери - документи, відповідні встановленим закономвимогам та які засвідчують зобов'язальні та інші права, здійснення чи передача яких можливі лише за умови пред'явлення таких документів (документарні цінні папери).

Це визначення, звісно, ​​представляє юридичний погляд на речі, але головне, що ми можемо з нього винести: цінний папір – це зобов'язання одного учасника ринку перед іншим.

Існує декілька різних класифікаційфінансових інструментів, однак ми зосередимося на двох основних аспектах:

Ціль, яка досягається корпорацією за допомогою даного цінного паперу;

Принципи оцінки вартості цінних паперів.

Слід зазначити, що з погляду корпорацій цінні папери допомагають вирішити дві основні завдання: залучення капіталу та мінімізування ризиків (хеджування). Для залучення капіталу використовуються дві найбільші категорії цінних паперів – акції та облігації, для хеджування – похідні фінансові інструменти.

Що стосується оцінки вартості фінансових інструментів, сучасна фінансова теорія стверджує, що їхня вартість залежить від фінансових потоків, що генеруються ними.

Відповідно, прийнято класифікувати фінансові інструменти з погляду визначеності генерованих ними потоків.

Розрізняють фінансові інструменти з певними, невизначеними та зумовленими поворотними потоками (рис. 3).

Мал. 3. Види фінансових інструментів

До першої категорії відносяться інструменти, якими відомі всі очікувані для отримання грошові потоки, а також відомі моменти часу, коли дані платежі будуть отримані. До таких фінансових інструментів можна віднести, наприклад, облігації, які є одиничним борговим зобов'язанням на повернення вкладень грошової суми через певний термін зі сплатою або без сплати певного доходу. Дохід облігації у вигляді відсотка та/або дисконту.

Друга категорія включає всі інструменти, за якими не може бути точно визначено розмір майбутніх платежів, - наприклад, акції - безстрокові ЦП, що свідчать про вклад у майно акціонерного товариства (АТ) і дає право отримання частини доходу АТ у формі дивідендів, а також участі в управлінні компанією.

До третьої категорії відносяться фінансові інструменти, якими очікується грошовий потік, величина якого залежить від виконання певної умови. Прикладом таких фінансових інструментів можуть бути:

Вексель, який виступає різновидом письмового боргового зобов'язання векселедавця у беззастережній сплаті у певному місці суми грошей, зазначеної у векселі, власнику векселя (векселедержателю) у разі настання терміну виконання зобов'язання (платежу) чи з його пред'явленню .

Сертифікати (депозитні та ощадні) є письмовим свідоцтвом банку - емітента про вклад грошових коштів, яким засвідчується право вкладника або його правонаступника отримання після закінчення певного терміну суми вкладу та відсотків за ним. Депозитні сертифікати видають юридичним особам, ощадні – фізичним. .

Також до цієї групи входять опціонні контракти, позички, депозитні вклади, позички та інших. інструменти.

Таким чином, можна сказати, що фінансові інструменти відіграють основну роль у грошовому ринку, направляючи потоки коштів від власників до позичальників.

Основні принципи функціонування ринку можна сформулювати так:

Основні учасники ринку - кредитори, які мають надлишок коштів, і позичальники, які мають потребу у грошових коштах. Взаємодія цих двох категорій між собою здійснюється завдяки професійним учасникам фінансового ринку – фінансовим посередникам.

Глава 2. Практичні аспекти функціонування фінансового ринку на сучасної Росії

2.1 Аналіз динаміки грошового ринку в сучасній російській економіці: аномалія падаючої швидкості обігу грошей

В умовах фінансової глобалізації останніх десятиліть фінансові інструменти набули значного поширення, що дозволяє оцінити динаміку грошового ринку через аналіз інструментів та його учасників.

За підсумками 2016 можна сказати, що найбільша частка на грошовому ринку належить валютному ринку - 47%, потім грошовому - 32%, терміновий ринок займає 14%, кредитний ринок - 5%, фондовий - 2%. Щодо учасників грошового ринку на 1 жовтня 2016р. у Росії зареєстровано 985 кредитних організацій, їх 916 банків та 69 небанківських кредитних організацій. Чинних 649 кредитних організацій, з яких 600 банків та 49 небанківських кредитних організацій.

За даними федеральної службиСтатистика кількість малих і мікропідприємств, як учасників ринку збільшується рік у рік, а кількість середніх підприємств скорочується. Так, кількість малих підприємств збільшилася на 27,9% у 2014р. порівняно з 2010 р. мікропідприємств зросла на 32%, а кількість середніх підприємств скоротилася за той же період на 45,6%.(рис. 4).

Міжбанківський кредитний ринок - джерело ліквідності комерційних організацій, який у період кризи став особливо затребуваним. На 2016 р. загальний обсяг кредитів, депозитів та інших коштів, отриманих від кредитних організацій, склав 7091 млрд. руб., що в 2,5 рази вище за аналогічний показник початку 2008 р. Величина кредитів, депозитів та інших залучених коштів, отриманих кредитними організаціями від Банку Росії, 2016р. збільшилася порівняно з 2008р. у 157,7 разів.

Рис.4. Динаміка числа підприємств МСП у 2010-2014рр.

Обсяги банківського кредитування останніми роками свідчить про нього, як найактивніший інструмент російського ринку. Так, за матеріалами ЦБР, обсяг кредитування на 1 січня 2014р. становив 38 765,8 млрд. крб., що у 17,9% більше, ніж 01.01.2013г.; на 01.01.2015р. обсяг становив 42 171,9 млрд. крб., що у 8,8% більше, ніж у 2014г. та на початок 2016р. становив 45 641,4 млрд. крб., що у 8,2% більше показника попереднього року. Як бачимо, що обсяг кредитування загалом стрімко зростає (рис. 5).

Мал. 5. Обсяг кредитування банками в динаміці у 2013-2016рр.

Можна дійти невтішного висновку, що обсяг кредитів, депозитів та інших розміщених коштів у цілому стрімко зростає, особливо, починаючи з середини 2011 року.

Щодо структури кредитного портфеля, основну частку займають кредити, видані організаціям - на початок 2014 року вона склала 61% або 23678 млрд. руб., на початок 2016р. – 64,4%. На фізичні особи припадає 25,7% у 2014р., у 2016р. 197%. Досліджуючи дані Московської біржі в динаміці за 2010-2016 рр., можна відзначити, що частка кредитів, розміщених в організаціях до 2014 року, поступово знижується (з 67% до 61%), продовжуючи залишатися основною, а 2016р. знову піднялася до 64,4%.

За 2014 рік обсяг вторинних торгів акціями, РДР та паями склав 9 869 млрд. рублів, що на 14% вище за аналогічний показник 2013 року. Динаміка обсягів торгів акціями за 2007-2014рр. наведено малюнку 6 .

Рис.6. Обсяг торгів акціями російських біржах, млрд. крб.

Загальний обсяг розміщених облігацій за період склав 1773 млрд. рублів, всього було розміщено 229 облігаційних позик. Частка анонімного режиму торгів (склянка) ОФЗ зросла з 14 до 20% у 2014р. На ринку корпоративних облігацій розміщення нових випусків за підсумками 2014р. (за номіналом) становили 1,8 трлн. руб., що на 6,6% більше, ніж у 2013р. При цьому спостерігалося різке зростання частки неринкових розміщень – до 68%. На 28% за рік збільшився обсяг внутрішнього ринку корпоративних облігацій, склавши 6,6 трлн. руб. за номінальною вартістю – 9,3% ВВП.

У 2015 році обсяг торгів похідними інструментами на індекси на Московській біржі склав 22 293,52 млрд. руб. чи 214,90 млн. контрактів. Однією з найбільш ліквідних термінових контрактів над ринком FORTS є ф'ючерс на Індекс РТС, обсяг торгів у цьому контракту минулого року становив 19 489,49 млрд. крб. або 184,07 млн. контрактів.

Таким чином, можна сказати, що переважна більшість угод на російському позабіржовому ринку похідних фінансових інструментів припадає на валютні свопи на пару долар США/рубль – у IV кварталі 2015р. на них у середньому припало 270 угод на день. Інша поширена валютна пара, на яку в середньому полягало 100 валютних свопів на день, - долар США/євро. Найбільша частка нових угод належить довгостроковим відсотковим свопам та OIS (80%), тоді як валютно-відсотковим свопам близько 15%.

На підставі аналізу ринку фінансових інструментів можна виявити таку тенденцію: зростаюча конкурентна боротьба на ринку у поєднанні з глобалізаційними процесами, що відбуваються на фінансових ринках, кардинально змінює всю структуру ринку похідних фінансових інструментів. У Наразіосновна конкуренція відбувається на міжнародному рівні, у результаті необхідно проводити укрупнення біржових інститутів та змінювати стратегії розвитку бірж на фундаментальному рівні. Основним напрямом урядової політики найбільших держав стає збереження та збільшення своєї ролі на фінансових ринках.

Тенденції сталого зростання чи стійкого довгострокового падіння швидкості обігу грошей США, Японії, Франції, Німеччини і, наприклад, Росії викликають серйозні сумніви у прийнятності концепції фінансових агрегатів .

Так, наприклад, за період з 2000 по 2014 р. в Росії швидкість обігу грошей, що вимірюється за допомогою агрегату М2, стійко скорочується (рис. 7). Ця аномалія суперечить базовим положенням теорії фінансового ринку щодо стабільності швидкості обігу грошей.

Мал. 7. Швидкість обігу грошей (М2) у Росії, 2000-2014 гг.

Пошук причин такого роду явищ та його джерел пов'язані з неспроможністю самої методології визначення складу грошової маси рамках концепції грошових агрегатів, з одного боку, і особливостями класичного рівняння грошового обміну, з іншого. Так, розрахунок швидкості обігу грошей проводиться за формулою:

V = PY/M, (1)

М – кількість грошей у обігу (як правило, аналогічно агрегату М2); Y – фізичний обсяг ВВП.

Вирішенням цієї проблеми може стати звернення до класичного рівняння грошового обміну І. Фішера. Стандартна модель є окремим випадком рівняння грошового обміну І. Фішера:

MV = PQ, (2)

М – кількість грошей у обігу (як правило, аналогічно агрегату М2); V – швидкість обігу грошей; P - рівень цін товарів та послуг на заданий період часу (поточних цін); Q - сукупність економічних та фінансових трансакцій. При цьому допускається, що:

PY = PQ. (3)

Іншими словами, припущення, викладене в рівнянні 3, свідчить, що всі фінансові та економічні трансакції є частиною ВВП, включаються до його розрахунку і відображаються в товарній масі, що протистоїть масі грошової.

Проте певна частина економічних трансакцій не входить до розрахунку ВВП. Так, наприклад, фінансові трансакції, операції на ринках активів не враховуються під час розрахунку ВВП. У більшості розвинених країн світу обсяг фінансових трансакцій перевищує обсяг операцій, пов'язаних із товарною масою.

Вирішенням цієї проблеми може стати поділ грошової маси на ту частину, яка обслуговує ВВП, та ту частину, яка обслуговує фінансовий сектор. Якщо при розрахунку швидкості обігу грошей (V) буде враховуватися лише та частина грошової маси (Мг), яка спрямована на реальний сектор, проблема скорочення обігу грошей, що падає, повинна зникнути. Те саме справедливо і для фінансових трансакцій.

У цьому випадку варто зазначити, що, по-перше, сучасна системафінансових агрегатів не здатна вирішити цю проблему у зв'язку з тим, що більшість операцій проходить поза використанням готівки і класичних записів по рахунках; по-друге, 95-97% грошової маси у розвинених країнах створюється комерційними банками у вигляді кредитно-депозитної мультиплікації.

Звідси можна припустити, що цілком прийнятною та повноцінною заміною концепції грошових агрегатів може стати концепція кредитних агрегатів, яка знімає не лише протиріччя, що виникають між емпіричними фактами та положеннями класичної теорії, але й більш якісним методом вимірювання швидкості обігу грошей .

Так, якщо прийняти за базовий кредитний агрегат К1 - сукупність кредитів, наданих нефінансовому сектору на покриття потреб в оборотному та основному капіталі, і зробити розрахунок швидкості обігу грошей за формулою (5) для РФ за аналогічний період, аномалія падає швидкості обігу грошей пропадає, що свідчать дані малюнка 8.

Мал. 8. Швидкість обігу грошей (К1) у Росії, 2000-2014 гг.

Похідним від проблем із концепцією грошових агрегатів став крах моделей попиту гроші, використовувалися визначення оптимального обсягу грошей у зверненні у низці розвинених країн у період 1970-1980-х років.

Слід зазначити, що це проблема не зникла нині і продовжує виявлятися у різних країнах у періоди криз, а й у часи економічного підйому.

Таким чином, висновок є очевидним: Росія повинна створювати ефективний розвинений фінансовий ринок, щоб стати гідним конкурентом на світовому фінансовому ринку.

2.2 Проблеми функціонування фінансового ринку

Функціонування ринку немислимо без комерційних банків, є невід'ємними і його учасниками. Як глобальні проблеми, функціонування грошового ринку можна позначити такі проблеми, як: витік капіталу, низький рівень капіталізації та зниження рівня довіри до банківської системи в цілому.

Економічна стійкість банківської системи, насамперед, характеризується здатністю протистояти загрозі банкрутства, кризовим явищамщо є показником економічного потенціалу будь-якої країни. Одним із найважливіших факторів, що сприяють підтримці та розвитку банківського сектора, є довіра, причому як довіра населення до банків, так і до банківської системи загалом.

Якщо розглядати історію економіки російського періоду, то дефолт 1998 р. вибухнув через те, що власники державних цінних паперів не вірили у виконання державою своїх зобов'язань щодо державних короткострокових зобов'язань (ДКО) та облігацій федеральної позики (ОФЗ), що є класичним прикладом «кризи довіри державі».

Втрачена довіра до дій влади призвела до масового відтоку інвестованого капіталу, «лопнули» багато банків, розорилася велика кількість малих підприємств, населення втратило значну частину своїх заощаджень, впав рівень життя та фінансова піраміда впала.

Кризу 2004 р. називають «кризою міжбанківської довіри». Сигналом до початку кризи послужив відгук ліцензії «Содбізнесбанку» у травні 2004 р., як наслідок банки перестали довіряти один одному, а найголовніше - припинили позичати один одному. За перший тиждень червня 2004 р. ставки на міжбанківському ринку зросли з 3 до 20% річних, а оборот ринку міжбанківських кредитів упав у два рази. Через відплив клієнтів і проблем з ліквідністю зупинив роботу один із тридцяти найбільших банків Росії - Гута-банк, з проблемами зіткнулися й інші великі банки. Усього до 1 вересня 2004 р. країна недорахувалася 13 кредитних організацій.

Світовий фінансова криза 2008-2009 рр., також можна назвати «кризою довіри». Серйозні проблемиу секторі іпотечного кредитування в США призвели до падіння світових ринків, банкрутства великих підприємств, скорочення робочих місць. У Росії її найбільш сильний вплив на економіку країни справила неможливість подальшого отримання дешевих іноземних фінансових ресурсів на міжбанківському ринку та скорочення експорту. Ситуацію у банківському секторі посилила і паніка серед населення, що призвела до відтоку коштів із банків. За даними ЦП залишки на рахунках фізичних осібза вересень 2008 р. знизилися на 1,5%, за жовтень – на 6%, листопад – 0,2%, загалом зі 100 найбільших за обсягом приватних депозитів банків клієнти вивели 71,4 млрд руб. (1,32%).

Для підтримки банківської системи в період кризи держава розробила комплекс заходів: для поповнення капіталів банків було виділено 950 млрд. руб. субординованих кредитів, надання ЦБР без- заставних кредитів, збільшено страхову суму за банківськими вкладами громадян до 700 тис. крб. Спочатку сума виплат з кожного вкладу (сума вкладів з одного банку) становила не більше 100 тис. руб., З липня 2006 р. сума виплат збільшена до 190 тис. руб. , Ну а з 2008 р. - 700 тис. руб. Цей захід, вжитий Урядом, дав свої результати. Чим вища сума страхової виплати за вкладом, тим більша сума розміщується на депозитах клієнтами. Приріст вкладів населення з 2004 по 2011 р. наочно демонструє кореляцію поведінки клієнтів та збільшення суми страхового відшкодування (рис. 9).

Мал. 9. Приріст вкладів населення 2004 – 2012 гг.

Станом на 1 липня 2012 р. до реєстру банків - учасників ССВ включено 895 банків. У загальному обсязі вкладів населення у банках - учасниках ССВ депозити та рахунки, на які поширюється дія закону про страхування вкладів, застраховані вклади займають понад 99%.

Низький рівень довіри країни провокує і відтік капіталу з країни. Криза ліквідності банківської системи, що вибухнула наприкінці 2008 р. і триває, по суті, нині - результат передбачуваний. В його основі, як видно, неспроможність фінансово-кредитної політики, що відірвалася від реального сектора економіки, обмеженість внутрішньоросійських джерел довгострокового фінансування комерційних банків, що виявляються в консерватизмі, політиці економії бюджетних коштів, вилученні з економічного обігу та виведенні за кордон величезної маси фінансових ресурсів замість фінансування власного виробництва, та у створених умовах, вимушеного закордонного запозичення банківської системи та корпорацій. Це, на наш погляд, ще один фактор, який впливає на стабільність банківської системи.

Російські масштаби вивезення капіталу з країни позбавляють національну економіку життєво необхідних фінансових ресурсів, які можуть бути використані для інвестицій, податкових платежів та інших соціальних платежів. Крім того, проблема «втечі капіталу» істотно негативно впливає на такі макроекономічні показники, як обсяги та темпи зростання валового внутрішнього продукту (ВВП), інвестицій, заощаджень, доходи населення та підприємств, обмінний курс, дуже значуще. В результаті Росія, яка гостро потребує інвестиційних ресурсів для проведення модернізації економіки, впровадження інновацій та ноу-хау, їх просто не має.

Під відпливом капіталу із Росії розуміють одне з двох: або відтік іноземного капіталу, тобто. зменшення іноземних інвестицій у Російської Федерації (РФ), чи, навпаки, збільшення російських активів там, тобто. вивезення капіталу приватним сектором (банками, нефінансовими організаціями). Під визначенням «втеча капіталу» мають на увазі нелегальний експорт, ототожнюють зі ситуацією фінансової паніки, зокрема – масовим вилученням вкладів з рахунків місцевих банків з метою рекапіталізації коштів за кордоном.

Розглядаючи період новітньої історії, тенденція вивезення капіталу з Росії не припиняється Навіть у 2006-2007 рр., коли фіксувалося чисте ввезення капіталу (300 млрд дол. за 2 роки), суми вивезення рекордно збільшилися і становили майже 200 млрд дол. Це свідчить про те, що високі ризики нівелюють вигоду від розміщення грошей у національній валюті .

За період з 2008 по 2012 р. за даними ЦП відтік капіталу становив 363,3 млрд дол., з них у 2008 р. – 129,9 млрд дол.; у 2009 р. – 52,4; у 2010 р. – 40; у 2011 р. – 84,2; у 2012 р. - 56,8 млрд дол.

Ці цифри лише підтвердження, недовіри до економіки, банківської системи країни, політичної нестабільності та невпевненості щодо майбутнього прибутку від інвестицій у Росії.

Фахівцями виділено низку основоположних причин витоку капіталу з вітчизняної економіки, зокрема: прагнення зберегти та примножити капітал за рахунок надійних та прибуткових інвестицій, перетворити незаконно придбаний у Росії капітал у «легальний», прагнення знизити свої збитки та втрати, пов'язані з недосконалістю законодавства та специфічними умовами його застосування (високий рівень корупції на будь-якому рівні та у багатьох сферах).

Втеча капіталу призводить до таких негативних наслідків:

непропорційного розвитку різних галузей та сфер економіки;

невідповідності реальних інвестицій потребам економічного зростання;

збільшення спекулятивних інвестицій, що гальмує процес реального інвестування;

Зниження частки національного капіталу в інвестиціях економіки та як наслідок збільшення залежності національної економіки від іноземного позикового капіталу;

Девальвації національної валюти та зниження ефективності дії ринкових механізмів, кредитно-грошової системи.

При цьому, за даними деяких експертів, «витік капіталу» дає і позитивний ефект, вирішуючи макроекономічні проблеми, зокрема, є монетарним фактором підтримки рівня інфляції на невисокому рівні.

Росія, як і багато країн, що розвиваються, потребує докорінної структурної перебудови економіки, що вимагає значного інвестування в реальний сектор. У рамках пошуку великих інвесторів і доступних джерел суб'єкти господарювання звертаються за фінансуванням на закордонні ринки, що призводить до заміщення національного капіталу іноземним позиковим, до зростання зовнішнього корпоративного боргу, посилюючи залежність вітчизняної економіки від міжнародного ринку капіталу, до збільшення використання більш ризикованих форм фінансування.

Запобігання незаконному вивезенню вітчизняного капіталу за кордон може стати серйозним імпульсом для подальшого розвитку економіки Росії і дозволити більш стислі термінита з меншими соціальними та економічними потрясіннями провести необхідні для модернізаційного розвитку структурні реформи. Таким чином, вироблення заходів запобігання незаконному витоку капіталу, у тому числі за допомогою фінансового механізму, є об'єктивною необхідністю, мета якої – підвищення стабільності фінансово-кредитної, зокрема банківської системи, та стану фінансового ринку, покращення інвестиційного клімату в країні.

Ще одним фактором, що викликає дестабілізацію фінансової системи, є недокапіталізованість вітчизняного банківського сектора.

Висококапіталізована, ефективно працююча банківська система - основний чинник сталого економічного зростання російської економіки. Поточний рівенькапіталізації не дає можливості вітчизняним банкам здійснювати свою діяльність на належному рівні, у тому числі задовольняти в повному обсязі потреби національного господарствау період модернізації.

Крім того, низький рівень капіталізації робить все більш залежними вітчизняні кредитні організації від ринків іноземного капіталу.

В останні роки близько третини приросту ресурсної бази вітчизняних банків сформовано за рахунок прямих та портфельних інвестицій, зовнішніх позик, що спричинило вразливість російського фінансового сектора до впливу факторів та умов зовнішнього середовища, зумовлених глобалізацією світових фінансових систем.

Розуміючи це, Центральний Банк Росії (ЦБР) вживає жорстких заходів, щоб виправити цю ситуацію. Так, з 1 січня 2012 р. мінімальний капітал новореєстрованих банків становить 300 млн руб. Рік раніше, тобто. з 1 січня 2011 р. було збільшено рівень мінімального капіталу банків до 180 млн руб.

За підсумками 2011 р. Центробанк відкликав ліцензії у семи банків, чий капітал не дотягував до 180 млн руб., а три банки з недостатнім капіталом були змушені приєднатися до інших кредитних організацій. На 1 січня 2012 р. залишилося шість банків, які не збільшили капітал до 180 млн руб., проте чотири з них виявили бажання перетворитися на небанківську кредитну організацію, а ще два банки зареєстрували умови додаткових емісій акцій.

Основними джерелами для капіталізації є доходи самих банків, кошти акціонерів, гроші держави та іноземний капітал. При цьому перші два способи вважаються найбільш прийнятними.

Згідно зі статистикою, абсолютна більшість малих банків підвищила розмір власних коштів за рахунок збільшення статутного капіталу банку. Деякі банки збільшили розмір свого капіталу з допомогою залучення субординованих кредитів.

На поточну дату існує інформація, що регулятор від імені ЦБР вважає за можливе подальше підвищеннявимог до капіталу банків до 1 млрд руб. після 2015 р. За оцінками експертів у найближчі 5 років лише 25-50% банків, що діють в даний час, зможуть подолати планку в 1 млрд руб.

Таким чином, більш високий рівень планки мінімального розміру капіталу банків, безумовно, сприяє підвищенню надійності та довіри до банківської системи, проте це веде до зменшення числа банків (анулювання ліцензії, злиття з іншими банками тощо), причому саме дрібних гравців ринку. Згодом це може призвести до того, що в окремих регіонах банківські послуги стануть малодоступними. Сьогодні Центральним банком РФ остаточно не прийнято рішення про те, який остаточний ефект вони хочуть отримати від збільшення капіталізації банківської системи, крім збільшення стабільності даного сектора. Отже, можна відзначити, що модернізація економіки потребує великого обсягу інвестицій, і одним із джерел фінансування може бути банківська система. Однак вплив таких факторів, як низький рівень капіталізації російської банківської системи, невисокий рівень довіри і проблема витоку капіталу з країни, що випливає з нього, позначається на стійкості банківської системи і знижує її значимість як базового інституту акумулювання вільних коштів в економіці. Зазначені проблемні чинники взаємопов'язані між собою, одне викликає інше. Через низький рівень довіри в країні зростає витік капіталу. При цьому, збільшуючи капіталізацію банків, підвищується їхня стійкість і як наслідок зростає довіра до банків, що своєю чергою має вплинути на повернення капіталу в економіку країни. У зв'язку з цим актуальним є вироблення коригувальних заходів для нейтралізації виявлених факторів з метою створення сталого інституту акумулювання вільних коштів та інвестування останніх у модернізацію економіки. Таким чином, збільшення капіталізації російського банківського сектора - це необхідний процес, відтягування якого відкладає становлення стійкої та стабільної фінансової системи, а, крім того, не зможе забезпечити ресурсами розвиток модернізаційної економіки в Росії.

2.3 Перспективи розвитку фінансового ринку Росії

Надійна, стабільна та ефективна банківська система є основою національної та економічної безпеки. Тільки такий банківський сектор сприятиме ефективної трансформації заощаджень в інвестиції, забезпечить високу конкурентоспроможність російської економіки, сприятиме повною мірою реалізації базових соціальних функцій держави. Сьогодні в період модернізації економіки Росії банківська система як основа фінансового ринку має стати фундаментом для вирішення стратегічних завдань розвитку національного господарства.

Вирішення таких глобальних проблем, як витік капіталу, збільшення рівня капіталізації та підвищення рівня довіри до банківської системи загалом є актуальними проблемами, які потребують невідкладного вирішення (рис. 10).

Мал. 10. Перспективні пропозиції щодо регулювання проблеми акумулювання коштів на фінансових ринках

З метою підвищення рівня довіри особливу увагу слід приділити наступним аспектам.

1. Банківський сектор як елемент фінансового ринку потребує стійких, конкурентоспроможних банків, різних форм власності, при цьому необхідно продовжувати боротьбу з дрібними структурами, які займаються псевдобанківською, а іноді й кримінальною діяльністю.

2. Обмеженість доступу потенційних клієнтів до інформації про реальний фінансовий стан та політику банків; нездатність більшості приватних клієнтів адекватно оцінювати доступну інформацію.

3. Недостатньо опрацьована нормативна база, яка виявляється у відсутності необхідних правових норм, що регулюють банківську діяльність, а також у суперечливості чинних правових актів.

Високий рівень міжбанківської взаємозалежності, у тому числі від зарубіжних банків, що посилює вразливість кризових ситуацій.

4. Недостатній моніторинг з боку контролюючого органу, що призводить до того, що банки ведуть ризиковану політику.

Вирішенню проблем витоку капіталу сприятимуть такі заходи.

1. У межах адміністративного регулювання пропонується:

Удосконалення законодавчої бази, спрямованої на ідентифікацію форм вивезення капіталу, які завдають прямої шкоди державі та суперечать інтересам розвитку національної економіки;

Посилення кримінальної, адміністративної відповідальності за використання нелегальних та напівлегальних схем витоку капіталу з країни. З метою зниження відомчої роз'єднаності необхідно створення єдиного координуючого органу, повноваження якого поширюватимуться попри всі етапи підготовки та проведення фінансових операцій;

Створення системи фінансового та митного контролю;

Вдосконалення валютного контролю з метою усунення внутрішніх протиріч, які б виключали множинність тлумачень, викладалися у чіткій та систематизованій формі.

2. У рамках економічних заходів:

Проведення «амністії» капіталу, формування сприятливого економічного клімату країни, формування нового економічного курсу, орієнтованого на інвестиційну та інноваційну політику;

Розробка системи диференційованих податкових платежів для стимулювання вивезення капіталу із країни з метою ефективних інвестицій та обмеження витоку капіталу; встановлення порядку отримання державних гарантій та страхування прямих іноземних інвестицій;

Удосконалення правової підтримки зареєстрованих біля Росії міжнародних корпорацій і холдингів з участю російського капіталу. Грамотне використання всіх інструментів грошово-кредитної та валютної політики.

Вирішенню проблем підвищення рівня капіталізації сприятимуть такі заходи.

1. Розробка комплексу заходів збільшення зацікавленості банків у власній капіталізації. Як варіант: надання пільгових податкових кредитів у вигляді відстрочки виплати податку через певний термін, звільнення від сплати прибуток з тієї частини доходу, що спрямовується на капіталізацію.

2. Розробка цілісної програми рекапіталізації вітчизняної банківської системи, що включає: чіткі критерії відбору банків державної підтримки, принципи прийняття таких рішень, джерела коштів на фінансування, реструктуризації та списання боргів, відновлення капіталів банків. У рамках цієї програми необхідно передбачити посилення банківського нагляду, траспарентні правила доступу до фінансових коштів із боку банків.

Резюмуючи, можна сказати, що без сильного та конкурентного банківського сектору країна житиме від кризи до кризи, від подолання наслідків старих бульбашок до формування нових. Тому від того, яку політику щодо банківського сектору буде вироблено сьогодні, залежить майбутнє країни на багато років уперед.

Крім того, в умовах модернізації економіки потреби в інвестиціях у російських компаній величезні і зростатимуть, саме тому формування стійкої та стабільної банківської системи як одного з інститутів акумулювання коштів та становлення її як основного інвестора розвитку є сьогодні актуальним напрямом.

Висновок

На основі вивченого теоретичного матеріалута проведеного практичного дослідження можна зробити такі висновки.

Грошовий ринок є складовою фінансового ринку, ефективне функціонування якого передбачає макроекономічне рівновагу, яке своєю чергою передбачає наявність певних пропорцій економіки країни. Однією з таких пропорцій є рівновага між попитом та пропозицією.

Усі операції над ринком можна як купівлю чи продаж деякого фінансового інструменту, тобто. Фінансовий ринок є такий ринок, у якому попит за власний кошт і пропозицію грошей визначають рівень відсоткової ставки, тобто. ціни грошей.

На підставі аналізу ринку фінансових інструментів було виявлено, що зростаюча конкурентна боротьба на ринку у поєднанні з глобалізаційними процесами, що відбуваються на фінансових ринках, кардинально змінює всю структуру ринку похідних фінансових інструментів. На даний момент основна конкуренція відбувається на міжнародному рівні, внаслідок чого необхідно проводити укрупнення біржових інститутів та змінювати стратегії розвитку бірж на фундаментальному рівні.

При розгляді цього питання важливо звернути увагу до чинники, які впливають на рівновагу ринку у короткостроковому періоді. Серед них прийнято виділяти такі:

- глобалізацію ринків та пов'язані з нею різке загострення конкуренції та зміна структури проведення торгів цінними паперами;

Подібні документи

Походження та сутність грошового ринку, поняття попиту, пропозиції та рівноваги. Регулювання грошового звернення з урахуванням грошово-кредитної політики Республіки Білорусь у. Становлення, функціонування та проблеми грошового ринку держави.

курсова робота , доданий 30.10.2014


Гроші, їх сутність, функції та види. Грошові агрегати, швидкість та види грошового обігу, його основні інструменти. Поняття та структура грошового ринку. Сучасне стан грошового звернення до Росії, його особливості та розвитку.

курсова робота , доданий 12.09.2014


Сутність фінансового ринку, його структура та учасники. Закони функціонування ринку. Структура цінних паперів, переданих кредитними організаціями забезпечення кредитів Банку Росії. Норми обов'язкових резервів. Роль держави на фінансовому ринку.

курсова робота , доданий 16.11.2013


Грошовий ринок як частина фінансового ринку, організована чи неформальна система торгівлі фінансовими інструментами. Сутність грошей, їх функції та види. Вивчення становлення та функціонування сучасного грошового ринку в Російській Федерації.

курсова робота , доданий 29.07.2017


Концепція фінансового мультиплікатора в економіці. Основи грошового обігу. Практичні особливості аналізу особливостей ефекту фінансового мультиплікатора економіки. Вплив ефекту фінансового мультиплікатора економіки США світову економіку.

курсова робота , доданий 27.11.2014


Поняття та розкриття сутності грошового ринку, його структура та механізм функціонування. Грошова маса та її рівновага як елементи формування фінансового ринку. Інтенсивність попиту та пропозиції на ринку грошей. Грошово-кредитне регулювання України.

курсова робота , доданий 12.12.2012


Поняття фінансового ринку, механізм його функціонування, сутність і структура. Попит на гроші: класичний та кейнсіанський підходи. Пропозиція грошей, грошові агрегати. Макроекономічна рівновага на грошовому ринку, інструменти його регулювання.

курсова робота , доданий 23.12.2017


Ринок грошей: попит та пропозиція, класична та кейнсіанська теорії. Модель пропозиції грошей та грошовий мультиплікатор. рівновага на грошовому ринку, його реакція на зміну попиту та пропозиції. Особливості фінансового ринку Республіки Білорусь у.

курсова робота , доданий 17.09.2010


Концепція фінансового ринку. Маса грошей у обігу. Попит, його поняття, фактори та еластичність. Грошовий ринок та попит на гроші. Ринкова рівновага та рівноважна ціна. Процес еволюції фінансових систем. Організація та розвиток грошового обігу.

курсова робота , доданий 21.02.2011


Макроекономічні аспекти фінансового ринку, його види, суб'єкти та особливості. Загальна схема взаємозв'язку між об'єктами та інструментами грошового ринку. Грошовий мультиплікатор та його призначення. Роль кредиту у становленні ринкової економіки України.